Капитализация фондового рынка в 2018 году

Содержание

Что обозначает капитализация фондового рынка

Капитализация фондового рынка в 2018 году

Такое явление как капитализация является важной характеристикой фондового рынка, позволяющей узнать общие позиции определенного государственного рынка либо его отрасли.

 В данной стать будет рассматриваться капитализация, как явление фондового рынка, при использовании как показатель позволяющее оценить финансовый и экономический уровень не только государства, но и его конкретной экономической отрасли.

Что такое капитализация

Исследование экономической ситуации в отдельно взятом регионе или государстве может строиться на основе нескольких показателей.

Сюда могут входить показатели валового внутреннего продукта (ВВП), соотношение экспортируемых и импортируемых товаров, курс национальной валюты, общее количество имеющихся сооружений тяжелой и средней промышленности, заводов, фабрик, объем выпускаемой продукции и развитие сферы оказываемых услуг.

Еще одним, пожалуй даже самым объемлющим показателем развития экономики является капитализация фондового рынка. Что такое капитализация фондового рынка и как этот показатель влияет на место государства в мировом экономическом сообществе?

Определение

Капитализация представляет собой совокупность всех имеющихся на исследуемом рынке ценных бумаг. Сюда входят как акции, так и векселя, облигации и прочие бумаги, реализуемые посредством фондовых бирж.

Существование определенной ценной бумаги не может быть обособленно от ее эмитента. То есть лица, выпустившего данную акцию. А потому обращающиеся на рынке акции и облигации могут быть сгруппированы по их эмитентам.

В результате капитализация фондового рынка часто может являться суммой количества всех капитальных изменений в группах эмитентов, определенных по признаку принадлежности к той или иной отрасли.

Подобный подход в исследовании позволяет высчитывать не только общее развитие рынка государства, но и конкретные его отрасли. Будь то тяжелая промышленность, отрасль полезных ископаемых, либо компьютеризированные структуры высоких технологий.

Практика показывает, в речи о капитализации компании, всегда подразумевается лишь общая суммарная стоимость всех акционерных обществ. Или же совокупную рыночную стоимость размещенных ими акций. Уровень величины капитала акционерного общества является показателем его места и роли на фондовом рынке.

Самые крупные по размерам оборотных средств акционерные общества включаются в те или иные фондовые индексы, по которым отслеживаются состояние и перспективы фондового рынка.

В России данными индексам являются ММВБ и РТС (Московская Международная Валютная Биржа и Российская Торговая Система соответственно).

Виды капитала

Структурный капитал определенного акционерного общества может иметь несколько форм существования:

  • Функционирующий. Это капитал, задействованный в деятельности данной фирмы. Суммарно он представляет собой сумму собственных и заемных денежных средств, находящихся в распоряжении компании.
  • Акционерный. Это капитал компании, существование которого заключается в размещении на публичных фондовых биржах квитков компании. Представляет собой текущую рыночную стоимость размещенных квитков компании. Это одна из самых распространенных практик среди крупных международных концернов по увеличению своей оборотной денежной массы и получения дополнительного финансового обеспечения. Выход на биржу проводится посредство IPO – процесса первого размещения ценных бумаг для доступа любого желающего. Чаще всего во время IPO бумаги имеют наименьшую стоимость, и считаются очень выгодной покупкой. Конечно же, если размещающая их фирма представляет собой потенциально выгодный актив.
  • Рыночная стоимость компании. Это стоимость собственных и заемных денежных средств юридического лица, рассматриваемые в форме рыночной стоимости размещенных обществом акций и облигаций.

Поскольку рыночная цена акции чаще всего заключает в себе большую номинальную стоимость, постольку акционерный капитал, или капитализация акционерного общества, больше его уставной денежной массы.

Уставный капитал образует создание новой стоимости, которая частично распределяемую среди акционеров в качестве дивидендов.

А частично в бухгалтерии акционерного общества, где наряду с уставной денежной массой образует все возрастающий собственный капитал фирмы.

Последний в качестве возросшей ценности создает гораздо большую, чем прежде, прибыль, которая приводит к выплатам более высоких дивидендов. А также снова оказывает положительное влияние на рост капитала юридического лица.

Такая схема перемещения денежных масс способствует планомерному росту экономической силы компании и при этом не является обузой для своих акционеров. Так как растет и финансовая сила выплачиваемых ежегодных сумм – дивидендов.

В силу роста (действительного или потенциального) дивидендного дохода возрастает стоимость частички корпорации.

И это только увеличивает рыночную стоимость предприятия, и, как следствие, все также положительно влияет на рост его капитальной структуры.

Рыночная цена

В коренной сущности разница между акциями и облигациями состоит в том, что рыночная цена облигаций (обычно они выпускаются с фиксированным процентным доходом) с течением времени приближается к своему номиналу. То есть не обладает, как акция, тенденцией к перспективе безграничного роста.

Как это может произойти с акцией предприятия, находящейся в умелом управлении.

Следовательно, отталкиваясь от этого суждения, можно заключить, что капитализация процентного дохода по облигациям не приводит к ощутимым удалением между размером оборотного ссудного капитала и рыночной его оценкой в ценных облигационных бумагах.

Понятие «рыночная цена» компании вытекает из имеющихся на рынке процессов по покупке и продаже акционерных обществ в форме различного рода слияний и присовокуплений.

В данной ситуация выплачиваемая сумма за владение фирмой всегда превышает имеющуюся текущую стоимость ее ценных бумаг. В основе такого рода рыночной цены компании лежит ее рыночная стоимость.

То есть ее капитализация как сумма имеющихся акционерных и заемных денежных масс.

Рыночная цена компании

Рыночная цена компании объективно должна превышать ее капитализацию примерно на величину экономически обоснованно используемого ею заемного капитала. Поскольку рыночная стоимость акций компенсирует только имеющийся в распоряжении собственный капитал компании, но не тот, что был взят в кредит посредством суммы или банковского займа.

Процесс покупки компании представляет собой процесс выкупа ее капитала.Как собственного в форме акций, так и заемного, прежде всего в виде имеющихся для этого облигаций.

В этом и находится глубинная причина того, почему при покупке определенного акционерного общества в целом обиходная денежная отметка его акции возрастает по сравнению с ее рыночным уровнем, существовавшим до момента, когда стало известно грядущем процессе перепродажи.

Аналитические сводки

Как показатель, уровень капитализации находит свое отражение в ежегодных сводках. Их составляют как часть правительства, ответственной за экономическую ситуацию, так и  независимые исследовательские информационные агентства.

Данные исследования позволяют проводить не только осмотр конкретных данных, но и исполнять сравнительный детальный анализ. Цель – получения общего представления о движении того или иного объекта по системе координат экономической устойчивости. Данные показатели будут весьма интересны для инвесторов.

Особенно тех, кто тесно связан с вложениями в основные отрасли экономики России. Либо тех, чьи инвестиции ориентированны на указанные выше индексы ММВБ и РТС.

Российские реалии

По итогам прошлого года, согласно результатам, опубликованных Московской Биржей, капитализация российского рынка ценных бумаг составила 37,798 трлн рублей ($623,144 млрд по официальному курсу ЦБ РФ).

В сравнении с моментом с закрытием предыдущего торгового дня капитализация российского фондового рынка снизилась на 367,330 млрд рублей, или на 0,96%.

Лидерами по общей стоимости являются OAO “НК Роснефть” (4,173 трлн рублей), OAO “Сбербанк России” (3,697 трлн рублей), OAO “Газпром” (3,627 трлн рублей).

На 30 декабря 2016 капитализация составляла 37,823 трлн рублей, то есть с начала года показатель снизился на 0,07%.

Нахождение в данном списке таких корпораций, как Газпром и Роснефть, говорит о высоком уровне зависимости российской экономики не только от деятельности данных предприятий, но и от всей нефте-газовой и добывающей отрасли в целом.

На фоне потери стабильности международный рынком полезных ископаемых, экономика России в 2017 году получила ряд неприятных ударов, вызвав колебания как рынка ценных бумаг, так и валютной торговли.

Подобные сплетения оказывают большое влияние на российский рубль, и, следовательно на общий уровень жизни населения страны.

По итогам все того же 2016 года, мировая капитализация превысила отметку в $65,6 трлн, что позволяет говорить о более чем двукратном росте мировой экономики за последние 12 лет. Лидерами данного списка являются Соединенные Штаты Америки, Япония, Евросоюз, и показавший невероятный рост за последние 10 лет Китай.

Именно эти державы в ближайшем будущем и будут контролировать мировые экономически потоки. А эмитируемые ими валюты станут главными активами валютных торговых структур во всем мире.

Капитализация Российского фондового рынка на данный момент серьезно проигрывает своим зарубежным коллегам, не входя даже в десятку самых объемных держав мира.

Какие акции стали лучшими инвестициями 2018 года: Мнение экспертов

Капитализация фондового рынка в 2018 году

2018 год был непростым для инвесторов, но некоторые ставки оказались на удивление успешными. Мы поговорили с экспертами о том, какие активы (акции, металлы, облигации, криптовалюты) стали самыми удачными инвестициями в уходящем году — и какие продолжат рост в 2019-м.

Арсений Бессмертных, аналитик компании Zichain:

2018 год нельзя назвать удачным для инвесторов, специализирующихся на цифровых активах и акциях технологических компаний. Рынок криптовалют находился в нисходящем тренде после исторического пика в декабре-январе и растерял за год около 80% капитализации.

Крупнейшие технологические компании, составляющие FAANG, которые еще летом соревновались в том, кто быстрее достигнет капитализации в 1 трлн долларов, осенью пережили масштабный обвал котировок. 1 трлн долларов данном случае — это уже их суммарное падение капитализации.

В нынешней ситуации вполне вероятно, что многим еще только предстоит сделать свою лучшую инвестицию 2018 года.

Некоторые, несомненно, воспользуются возможностью приобрести акции обозначенных выше лидеров технологической отрасли с существенным дисконтом.

Самые дальновидные инвесторы, несомненно, обратят внимание на акции компаний-производителей полупроводников вроде NVIDIA (NASDAQ: NVDA) и AMD (NASDAQ: AMD).

Капитализация этой отрасли пострадала особенно сильно, в том числе из-за снижения курсов криптовалют и утраты среди широких слоев населения интереса к майнингу, который в конце прошлого года подстегивал спрос на видеокарты.

При этом перспективы отрасли не вызывают опасений, особенно на фоне развития технологии искусственного интеллекта и машинного обучения, для имплементации которых требуются все более сложные микросхемы.

В период золотой лихорадки нужно зарабатывать на лопатах — руководствуясь этим принципом, можно также рассмотреть инвестиции в компании, производящие оборудование для изготовления микросхем.

Например, в лидеров отрасли — Applied Materials (NASDAQ: AMAT), KLA-Tencor (NASDAQ: KLAC) и Lam Research (NASDAQ: LRCX). Все они торгуются с дисконтом 25−40% по отношению к котировкам годичной давности.

Показатели P/E и EV/EBITDA также говорят о недооцененности компаний.

Наконец, инвесторы с наибольшим аппетитом к риску могут включить в свой портфель криптовалюты. Разумнее всего инвестировать в набор, состоящий из биткоина (Bitcoin) и крупнейших альткоинов — наибольшие предпосылки для роста наблюдаются у Ripple (XRP/USD) и EOS (EOS/USD).

Константин Кочергин, руководитель отдела операций на финансовых рынках банка Восточный:

Лидерами 2018 года среди мировых биржевых фондов (ETF) стали United States Natural Gas Fund (ARCA: UNG) (годовая доходность 60,7%), ProShares VIX Short-Term Futures (годовая доходность 32,9%), ETFS Physical Palladium Shares (годовая доходность 26%).

Что касается United States Natural Gas Fund, то котировки фонда с начала года выросли с $20,88 до $33,44. Рыночная капитализация составляет 345,18 млн долларов. Рост котировок связан с ростом цены на природный газ. Фонд инвестирует во фьючерсные контракты на природный газ, которые торгуются на NYMEX, ICE Futures Europe and ICE Futures U.S. и т. д.

Паи фонда ProShares VIX Short-Term Futures позволяют хеджировать позиции в акциях американских эмитентов. Рост котировок фонда связан с изменением индекса волатильности (VIXY US). С начала года стоимость пая выросла с $23,36 до $32,1 ($45,77 на максимуме). Стоимость чистых активов этого биржевого паевого фонда составляет 111,19 млн долларов.

И, наконец, фонд Physical Palladium Shares занимается инвестициями в палладий. Рыночная капитализация составляет 173,1 млн долларов, чистые активы — 159,9 млн. С начала года котировки пая повысились с $104,45 до $122,21. Рост котировок объясняется резким повышением цен на палладий, который опередил другие металлы в этом году.

Сергей Филатов, аналитик УК Открытие:

2018 год оказался сложным годом для российских активов. Санкции и геополитическая напряженность создают неопределенность на фондовом рынке. Многие эмитенты показали либо слабую динамику роста, либо их капитализация снизилась относительно прошлого года. Но для ряда компаний была сформирована благоприятная конъюнктура в виде слабого рубля и растущей стоимости нефти.

К примеру, с начала года акции Новатэка (MICEX: NVTK) выросли более чем на 60%, Лукойл (MICEX: LKOH) подорожал более чем в полтора раза и стал лидером по капитализации среди частных российских компаний.

Также не стоит упускать из внимания Сургутнефтегаз (привилегированные акции) (MICEX: SNGSP), Роснефть (MICEX: ROSN), Газпромнефть (MICEX: SIBN), Татнефть (MICEX: TATN), Башнефть (привилегированные акции) (MICEX: BANEP), рост которых составил более 30% с начала года.

Санкции, введенные в начале апреля 2018 года, позволили приобрести некоторые российские активы со значительным дисконтом. И с того момента к декабрю капитализация компаний заметно выросла: Распадская (MICEX: RASP) на 58%, Норникель (MICEX: GMKN) на 47%, Полюс (MICEX: PLZL) на 47%, Полиметалл (MICEX: POLY) на 37%.

Стоит отметить компании, которые не показывали какого-либо роста, но выплатили хорошие дивиденды, и их дивидендная доходность достигла более 10%.

МРСК (Межрегиональная распределительная сетевая компания) Северо-Запада, МРСК Центра и Приволжья,МРСК Юга, МРСК Волги на момент закрытия реестра имели дивидендную доходность 18,3%, 15,7%, 14,5%, 13,5%, соответственно. Это одни из лучших показателей доходности на российском рынке.

Как видно, в уходящем году хорошо себя проявили компании, связанные с добычей и экспортом нефтепродуктов, горно-металлургические и сетевые компании.

Вадим Кравчук, аналитик ИФК Солид:

2018 год для основных классов активов оказался довольно сложным. Основной стратегией стал уход от рисков и сохранение капитала, нежели ставка на агрессивный рост.

Мировой рынок облигаций ощутимо просел, что связано в первую очередь с ужесточением монетарной политики со стороны центробанков. ФРС, например, повысил ставку три раза и с вероятностью более 90% сделает это снова на декабрьском заседании. Эти действия приводят к продажам бумаг и, как следствие, снижением цены на них.

Особенно уязвимы были облигации развивающихся рынков, в том числе России. Это связано как с внутренними причинами, так и с общей тенденцией ухода от рисков.

Индекс гособлигаций России RGBI (INDEX: RGBI) с начала года потерял более 5,5%, что для долговых бумаг довольно много. Положительный момент в том, что доходность облигаций выросла, и сейчас есть хорошая возможность зафиксировать ее на нынешних значениях. Например, по трехлетним облигациям доходность в начале года составляла 6,5%, а сейчас уже 7,8%.

Не лучшим образом дела обстояли и на рынке акций. Американские индексы торгуются на тех же значениях, что и в начале года. Европейские в минусе из-за политических проблем в Италии, Великобритании, а теперь и во Франции.

Индекс Московской биржи на этом фоне выглядит одним из лучших по динамике в мире, прибавляя 8% с января. Это связано прежде всего со значительным ростом цен на сырье и металлы, так как в индексе очень велик удельный вес экспортеров.

Учитывая, что курс рубля к доллару в течение года опустился, валютная выручка таких компаний позитивно отразится на прибылях и динамике акций.

Абсолютными лидерами стали Новатэк +59%, Лукойл +46%, Татнефть +48%, Роснефть +37%.

В последние недели ускорились котировки золотодобывающих компаний на фоне роста цен на драгоценный металл.

Наибольший прирост цен с начала года был зафиксирован на сырьевые товары. Но если нефть за два месяца успела растерять позиции, то натуральный газ стал настоящим открытием, подорожав на 40%. Однако потенциал дальнейшего роста ограничен в силу увеличения производства со стороны США и Катара.

Из-за «торговых войн» США и Китая на довольно высоком уровне держатся мировые цены на металлы и уголь, поэтому некоторые российские компании этого сегмента имеют потенциал для дальнейшего роста, например, Распадская.

Главным разочарованием года станут, конечно, криптовалюты. Эти инструменты по-прежнему не несут практической пользы, так как производить расчеты в них дорого и неудобно, а число провальных ICO, не имеющих под собой реального продукта, превышает все допустимые нормы. Поэтому мы считаем, что в ближайшее время не стоит ждать возвращения криптоактивов к росту.

Александр Быстров, эксперт по инвестициям INVESTTRUST:

Несмотря на 15-процентное падение, лидером года с 40-процентным ростом остаются акции Amazon (NASDAQ: AMZN). По фундаментальным мультипликаторам компания крайне переоценена, однако инвесторы продолжают верить в дальнейшую экспансию, открытие новых направлений развития, увеличение присутствия не только в интернете, но и в оффлайне.

В течении года нефть показывала 20-процентный рост, однако к настоящему моменту скорректировалась на 10% относительно начала года.

Цена формируется как за счет увеличения реального мирового спроса, роста предложения, так и за счет ожиданий — будет ли ОПЕК каким-либо образом влиять на уровень добычи в странах, входящих в картель, и сможет ли вообще влиять.

Ретроспективный анализ показывает, что часто решения ОПЕК не оказывают какого-либо существенного влияния на мировые котировки в долгосрочном периоде, однако для спекуляций могут сгодиться.

Среди российских акций лидером был практически весь нефтяной сектор, показавший средний рост в 40−60%, в том числе Лукойл, Татнефть, Новатэк, Роснефть и др. В первую очередь это вызвано средним ростом цен на нефть.

Дмитрий Нечаев, специалист инвестиционного отдела АО «НПФ Согласие»:

Уходящий год стал очень успешным для компаний-эмитентов, представляющих нефтегазовый сектор. Так, индекс нефти и газа с начала 2018 года вырос на 40%.

К примеру, акции Лукойла с января по декабрь подорожали на 55%, в том числе благодаря ускоренной процедуре обратного выкупа эмитентом своих акций с рынка.

У бумаг Лукойла сохраняется потенциал для роста и на предстоящий год, поскольку компания оптимизирует портфель инвестиций и намерена реализовать непрофильные активы.

Финансовые риски основных рыночных инструментов, ставших уже привычными — акций и облигаций, — достигли своего максимума. Во второй половине 2018 года значительный рост продемонстрировало золото.

В условиях неопределенности на рынках перед потенциальной рецессией в США, золото становится защитным активом для многих инвесторов и таким образом сохраняет высокий потенциал к дальнейшему росту в 2019-м году.

Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен. Много эксклюзивных историй, полезных материалов и красивых фото.

Итоги 2017 года на российском фондовом рынке и перспективы на 2018..

Капитализация фондового рынка в 2018 году

2017 год можно назвать «золотым» для мирового фондового рынка. На 22 декабря все 45 ETF в долларах на крупнейшие фондовые рынки 45 стран отметились положительной динамикой. ETF на российский фондовый рынок едва закрылся в плюсе, обогнав лишь Саудовскую Аравию.

2017 год для российского фондового рынка выдался непростым. Начало года давало большие надежды, связанные с президентством Трампа.

Тем не менее уже с февраля индекс ММВБ начал падать и просел к середине июня на 20%, поскольку инвесторы были разочарованы процессом налаживания отношений между РФ и США.

Спад сменился ростом в середине июня, однако к концу года индекс так и не смог восстановиться до уровней начала 2017 года.

Доходность ETF на акции стран в 2017 году, %

В 2017 году влияние на акции компаний оказывало множество факторов. Разочарование Трампом вылилось в существенный спад на фондовом рынке, сопровождаемый волной маржин-коллов: часть инвесторов использовала маржинальные сделки после победы Трампа на выборах президента США в ноябре 2016 года.

На падении рынка в начале 2017 года у инвесторов срабатывало принудительное закрытие позиций. Другим разочарованием года стало невыполнение целым рядом компаний поручения Правительства РФ о направлении 50% чистой прибыли на дивиденды.

Среди них выделяется «Газпром», который уже второй год подряд ссылается на высокие капиталовложения, связанные со строительством газопроводов.

Несмотря на это, дивидендная доходность индекса МосБиржи в разгар дивидендного сезона составила около 5,3%, что существенно выше среднемирового уровня в 2,4%. Это послужило толчком для роста рынка с середины июня. Немаловажное значение для расширения рынка во II половине 2017 года имели положительные отчеты компаний за I полугодие и за 9 месяцев 2017 года.

Динамика индекса МосБиржи в 2017 году

В отраслевом разрезе, в отличие от 2016 года, когда все сектора, кроме потребительского, продемонстрировали положительную динамику, в 2017 году лишь 3 из 9 секторов отметились ростом.

Индекс МосБиржи, переименованный из индекса ММВБ в ноябре 2017 года, также отметился негативной динамикой более чем на 5%. Наибольший рост продемонстрировал сектор машиностроения на фоне увеличения продаж автомобилей в России.

В данный индекс входили 3 эмитента, 2 из которых – компании автомобилестроения. С 22 декабря расчет индекса прекращен, а эмитенты переведены в сектор потребительских товаров и торговли.

Доходность индекса ММВБ / МосБиржи по секторам, %

Индекс металлов и добычи, вошедший в тройку лидеров по доходности в 2016 году, перекочевал на 2 место в 2017 году, но уже с существенно более низкой доходностью. Расширению индекса способствовал рост цен на уголь, металлы, в том числе, на фоне начала нового сырьевого цикла, который также может привести к росту цен на алмазы.

Лидер прошлого года, транспортный сектор, по итогам 2017 года отметился близкой к нулевой динамикой. Хотя сектор расширился на 30% с января по август, ухудшение финансовых показателей «Аэрофлота» свело на нет набранный рост индекса. Аутсайдером 2017 года стал сектор банков и финансов.

Стремительный рост котировок «Сбербанка» нивелировало существенное падение стоимости акций Банка ВТБ.

Потенциал снижения ключевой ставки ЦБ РФ

2017 год ознаменовался существенным снижением ключевой ставки ЦБ РФ. Российский регулятор сократил ключевую ставку сразу на 2,25 п.п.: с 10% годовых в январе до 7,75% годовых в декабре.

Уменьшению ставки Центробанка способствовало падение годовой инфляции с 5,4% в январе до рекордно низкого уровня в 2,5% в декабре. Спред между ключевой ставкой ЦБ РФ и годовой инфляцией существенно превышает оптимальный диапазон еще с начала 2016 года.

В основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов регулятор расширил уровень равновесной реальной процентной ставки с 2,5-3% до 2-3%.

В декабре реальная процентная ставка составила 5,25%, что существенно выше оптимального значения. Таким образом, у российского регулятора есть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. ЦБ РФ рассчитывает, что в 2018 году годовая инфляция достигнет целевого уровня в 4%.

Данный уровень темпов роста цен соответствует снижению ключевой ставки как минимум на 75 базисных пунктов до 7% годовых. Это приведет к дальнейшему снижению ставок по депозитам в банках, росту стоимости облигаций и повышению привлекательности дивидендных акций.

Таким образом, у инвесторов есть возможность купить облигации и дивидендные акции по привлекательной цене.

Доходность активов на российском рынке, %

Снижение ключевой ставки с 2016 года привело к уменьшению доходности целого ряда активов так или иначе привязанных к ней. Несмотря на снижение доходности по облигациям, они сохраняют спред с депозитами: государственные облигации более доходны, чем депозиты на 1 п.п.

, а корпоративные облигации – на 2 п.п. При этом у облигаций остается драйвер роста в виде повышения их стоимости за счет снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Примечательно отметить, что дивидендная доходность акций из индекса МосБиржи превысила 5%, что лишь на 1 п.п.

ниже доходности по депозиту.

2017 год можно по праву назвать годом дивидендных историй в акциях государственных компаний, даже несмотря на то, что целый ряд компаний отказался направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по итогам 2016 года.

Только 4 из 18 компаний с государственным участием («Аэрофлот», «Алроса», привилегированные акции «Ростелеком», привилегированные акции «Россети») не смогли закрыть дивидендный гэп в 2017 году.

При рассмотрении зависимости дивидендной доходности и дней до закрытия гэпа обнаруживается, что чем больше дивидендная доходность, тем больше дней необходимо было акции до закрытия дивидендного гэпа. Наибольший коэффициент детерминации наблюдается в логарифмическом тренде в размере 0,82.

Логарифмический тренд свидетельствует о том, что инвестору при инвестировании в акции компаний с государственным участием следовало отдавать предпочтение акциям с относительно низкой дивидендной доходностью, поскольку они давали больший дивиденд в расчете на один день от отсечки до закрытия гэпа.

Зависимость дивидендной доходности и дней до закрытия гэпа в 2017 году

В 2018 году внимание инвесторов по-прежнему будет приковано к дивидендным акциям. Инвестиционная привлекательность данных акций будет только возрастать благодаря снижению доходности по банковским депозитам. Почти в каждом секторе можно найти привлекательные для покупки акции.

Ряд голубых фишек с государственным участием, таких, как «Алроса», «Аэрофлот», «Русгидро», «Газпром», продолжит удерживать дивидендную доходность выше 5%. В корпоративном секторе роль дивидендных акций сохранят за собой такие компании, как «МТС», «Северсталь», «НЛМК» и другие.

На фоне завершения инвестиционных программ целый ряд компаний генерации электроэнергии и сетевых энергетических компаний может вырасти в цене. Благодаря постепенному улучшению ситуации в российской экономике интересными для вложения средств будут акции банковского сектора.

Целый ряд сырьевых компаний может быть переоценен при ускорении нового сырьевого цикла. Высокую актуальность сохранят рублевые облигации, которые продолжат расти в цене на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

Инвесторы по прежнему продолжат открывать ИИС, общее число которых в 2017 году приблизилось к отметке в 300 тыс., а максимальная сумма внесения средств в год расширилась до 1 млн руб.

Денис Иконников — Аналитик QBF

Свободное падение: как заработать на обвале американского рынка

Капитализация фондового рынка в 2018 году

Мировые рынки также реагируют на коррекцию. С 21 сентября, когда американский фондовый рынок достиг локального пика, больше всего пострадали биржевые индексы Юго-Восточной Азии и Европы. Лучшую динамику пока демонстрирует бразильский фондовый рынок: индекс MSCI Brazil вырос более чем на 14%, хотя развивающиеся рынки в целом просели на 10%. (Подробнее тут).

График 1. Динамика страновых индексов MSCI в долларах США с 21 сентября до 24 октября:

У других не лучше

После двух существенных коррекций доходность американского фондового рынка без учета дивидендов с начала года ушла в минус и на момент закрытия сессии в среду составляла приблизительно минус 0,7% (в долларах США). Впрочем, по сравнению с другими глобальными рынками это не самый худший показатель.

Китайский рынок с начала года потерял 21%, южноафриканский и турецкий — 20%, а развивающиеся рынки в целом просели на 17,5%. В сегменте развитых рынков с начала года больше всего пострадали европейские — они снизились на 8% (в долларах США).

Что касается России, то индекс MSCI Russia с начала года опустился лишь на 1,3%, то есть российский рынок относится к категории наиболее устойчивых в мире. Худшую динамику в долларах США среди компаний из расчетной базы индикатора показывают российские производители основных потребительских товаров, которые подешевели на 50%.

Телекоммуникационные компании из индекса MSCI India потеряли в цене 43%, китайские компании потребительского сектора из индекса MSCI China, которые не занимаются товарами и услугами первой необходимости, подешевели на 36%, а китайский сектор информационных технологий, представленный в MSCI China, — на 28%.

Лучшую динамику пока демонстрируют следующие категории, представленные в соответствующих страновых индексах MSCI: американский сектор информационных технологий (плюс 7%), индийские производители основных потребительских товаров и сектор информационных технологий (соответственно плюс 8% и плюс 20%) и китайские нефтегазовые корпорации (плюс 11%). С начала года индекс MSCI BR/MT вырос на 20%, MSCI RUSSIA/ENERGY — на 23%, MSCI BR/EN — на 24%.

График 2. Динамика страновых индексов MSCI в долларах США

Чего ждать и что покупать?

Резкая коррекция не стала сюрпризом. В начале октября было понятно, что S&P 500 продолжит снижение в преддверии выборов в Конгресс США (они состоятся 6 ноября). Сейчас ближайшим уровнем поддержки для S&P 500 является отметка 2630 пунктов.

Рынок выглядит перепроданным, это отчетливо видно по индикатору RSI, который за 30 дней обновил локальный минимум за три года. Текущее значение коэффициента P/E (по скользящему среднему уровню прибыли на акцию за последние 12 месяцев) составляет 18,8; для сравнения: на пике этот мультипликатор достигал 21,0.

Мы ожидаем консолидации рынка на текущих уровнях и отскока котировок самых перепроданных инструментов, в основном компаний сектора информационных технологий, на долю которых приходится около 25% рынка.

Восстановление котировок в этом секторе должно позитивно повлиять на рынок в целом. Волатильность при этом сохранится, а в дальнейшем ее снижение будет во многом зависеть от исхода выборов в Конгресс США.

Крайне негативным событием с точки зрения рынка будет победа Демократической партии.

С начала года самые перепроданные сегменты американского фондового рынка — это добывающий сектор (materials, минус 17%), сектор финансовых услуг (минус 10,3%), промышленный (минус 9%) и нефтегазовый (минус 8%).

С момента начала коррекции, после пика 21 сентября, больше всего в секторе информационных технологий пострадали поставщики программного обеспечения и сервисные компании, производители полупроводников и соответствующего оборудования.

График 3. Динамика секторов S&P 500 относительно локального пика за период с 21 сентября по 25 октября, %

Большинство (80%) уже отчитавшихся компаний из расчетной базы индекса S&P 500 по итогам третьего квартала продемонстрировали более позитивную, чем ожидалось, динамику прибыли. При этом 64% эмитентов представили более позитивные, чем прогнозировалось, показатели продаж.

Совокупная прибыль уже отчитавшихся компаний из индекса S&P 500 по итогам третьего квартала 2018 года выросла на 19,5%.

Если после завершения сезона отчетности темпы роста прибыли всех компаний будут не ниже 19,5%, это будет лучшая квартальная динамика с первого квартала 2011 года (тогда совокупная прибыль эмитентов из индекса S&P 500 также выросла на 19,5%).

Моделируемый для компаний из индекса S&P 500 на ближайшие 12 месяцев коэффициент P/E сейчас составляет 15,9. Это ниже среднего за последние пять лет уровня (16,3), однако превышает средний показатель за последние 10 лет (14,5).

Доля компаний, которые преподнесли рынку приятный сюрприз с точки зрения прибыли на акцию, составляет 80% — это больше, чем в среднем за последние пять лет. Всего на данный момент финансовую отчетность за третий квартал уже опубликовали 17% компаний из расчетной базы индекса S&P 500.

Анализ по принципу «от частного к общему» позволяет предположить, что целевой уровень индекса S&P 500 на данный момент составляет 3 259,80 пункта — это на 17,7% выше текущего значения (2768,78 пункта). Среди отраслевых секторов самым большим потенциалом роста отличается добывающий (24,6%), в котором разница между последней ценой закрытия и целевой ценой больше всего.

Сейчас есть 11 095 рекомендаций по ценным бумагам из индекса S&P 500. В большинстве случаев (52,9%) это рекомендация ПОКУПАТЬ, 41,5% приходится на рекомендации ДЕРЖАТЬ и 5,6% — на рекомендации ПРОДАВАТЬ.

Если говорить об отдельных отраслевых секторах, то доля рекомендации ДЕРЖАТЬ больше всего у нефтегазовой отрасли (61%), а меньше всего — у производителей основных потребительских товаров (41%).

График 4. Портфель акций США: перспективный рост

Рынок акций в 2018 году

Капитализация фондового рынка в 2018 году

Для рынка акций 2018 год оказался не самым удачным. Геополитическая ситуация в мире накалилась до предела, что привело к торговым войнам. Капитализация фондовых рынков многих стран заметно снизилась, о чем свидетельствует падение индексов к концу года.

Далее мы рассмотрим состояние и перспективы рынка акций в России и мире на текущий момент, а также дадим прогноз на 2019 год.

Российский рынок акций в 2018 году

Для российского рынка акций год начался относительно спокойно, но это было затишьем перед бурей. Она разразилась в апреле, когда США приняли пакет ограничительных мер против ряда российских олигархов, наложив запрет на финансовые отношения с ними. Так как немалая доля инвестиций в крупный российский бизнес шла из-за океана, распродажи активов привели к обвалу фондового рынка страны.

Колоссальные потери понесли компании, которыми владели миллиардеры, оказавшиеся в санкционных списках. Обзор рынка акций от 9 апреля 2018 года засвидетельствовал падение активов следующих гигантов:

  • «Русал» обвалился на 27%;
  • «Полюс» подешевел на 18%;
  • «Норникель» упал на 15%;
  • ВТБ ослаб на 9%;
  • ЛУКОЙЛ оказался в минусе на 8%;
  • Роснефть опустилась на 7%;
  • «Газпром» потерял 5% стоимости.

Вместе с акциями обвалился российский рубль, а также индексы РТС и ММВБ. Замешательство на российском рынке продолжалось несколько дней, после чего рухнувшие акции стали постепенно восстанавливаться и отыгрывать потери.

Однако, угроза новых санкций по-прежнему сохраняла напряженность и вывела российский рынок в число самых рискованных в 2018 году. Следующий пакет санкций был принят в августе, однако он не оказал столь значительного влияния, о котором писали в обзорах рынка акций в апреле.

События продолжают стремительно развиваться и опасность новых санкций сохраняется. При этом правительство России продолжает придерживаться намеченного курса и не идет на уступки западу. Впрочем, от этого страдает не только российская экономика, но и мировая, о чем свидетельствует не самое лучшее за последние годы состояние фондовых рынков США и Европы.

Прогноз рынка акций России и США в 2019

Состояние рынка акций РФ в 2019 году сложно спрогнозировать. Все будет зависеть от тяжести последствий антироссийских санкций. Определенные аспекты ограничений уже известны, однако в любой момент может появиться что-то новое, что нанесет очередной разрушительный удар по экономике страны.

Например, перед августовскими санкциями то и дело появлялась информация о том, что будут приняты ограничительные миры в отношении государственного долга РФ, а также строительства газопровода «Северный поток 2».

Но это так и осталось на уровне угроз – последствия таких санкций оказались бы негативными не только для России, но и для Евросоюза и США.

К слову, американский фондовый рынок, который стабильно рос в последние годы, недавно также пережил обвал.

Грядущий 2019 год не сулит ему взрывного роста, однако подъем неизбежен – экономика США одна из самых мощных в мире. Негативным фактором является то, что американский рынок находится во власти тарифного регулирования, которое было принято в качестве одной из реформ Дональда Трампа.

Согласно проекту реформы, пошлины на импорт из Китая поднимутся до 25 процентов, что может привести к отсутствию роста прибыли компаний, тесно связанных торговыми отношениями с Поднебесной. На этом фоне более предпочтительно смотрятся акции внутреннего рынка, как например, сегмент коммунальных услуг.

Куда инвестировать в 2019 году?

Для российских инвесторов 2019 год будет очень непростым. В стране сложилась непростая ситуация – рост инфляции и налогов, рецессия экономики, ограничение в использовании доллара на фоне санкций.

Как уже говорилось, инвестиции в российские акции – это существенный риск, поэтому многие финансовые консультанты не советуют вкладывать весь свой капитал в рынок РФ. Довольно рискованно иметь и долларовые депозиты, так как правительство взяло курс на дедолларизацию.

Банковские рублевые депозиты в нынешних условиях также малопривлекательны, ведь российская валюта дешевеет, а проценты по вкладам неоправданно низкие. Обладая солидным капиталом, лучше всего обратить внимание на рынки акций стран с развитой экономикой – США, Европы, Азии.

Небольшую часть инвестиционного портфеля можно использовать в трейдинге, заключая краткосрочные сделки под крылом надежного брокера. Предварительно необходимо научиться пользоваться аналитическими инструментами. Дело в том, что изменения на графиках котировок акций, валют и индексов постоянно повторяются.

Цены активов подвластны трендам, а время от времени происходят развороты и стабилизационные отскоки. Изучив основы технического анализа и внимательно следя за экономическими новостями, можно успешно прогнозировать изменения цен и зарабатывать на этом.

Торговая платформа Binarium представляет удобный аналитический брокерский сервис, где каждый зарегистрированный пользователь может в режиме онлайн следить за графиками валютных пар, фьючерсами драгоценных металлов и криптовалютами. Пополнив торговый счет, у клиента Binarium появляется возможность открывать сделки на срок от одной минуты до трех месяцев, и получать в случае успеха прибыль до 90% от инвестиции.

Для начинающих трейдеров на торговой платформе имеется курс обучения, включающий в себя основы трейдинга, мануалы по использованию технических индикаторов, а также разбор прибыльных и проверенных временем торговых стратегий. Трейдером может стать каждый, даже не имея значительного капитала – минимальный депозит составляет всего 10 долларов.

Помимо этого, торговая платформа дает возможность заработка без внесения депозита – на постоянной основе проводятся бесплатные турниры с реальными денежными призами. Но если вы решили пополнить счет и начать торговать, вам будет предоставлен бонус в размере 100% от суммы пополнения.

Вывод заработанных денежных средств осуществляется в течение одного часа. Для выплат используются банковские карты, а также различные платежные систем (WebMoney, Яндекс Деньги и т. д.)

Если вы интересуетесь рынком акций и внимательно следите за их котировками, у вас есть все шансы построить карьеру успешного трейдера. Но, как мы уже говорили, в этом деле важна аналитика, иначе трейдинг не принесет вам желаемых результатов.

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.