Китай в мировой экономике в 2017 году

Содержание

Риски и ошибки: итоги 2017 года в мировой экономике

Китай в мировой экономике в 2017 году

В 2017 году мировая экономика практически оправилась от прошлогоднего замедления и приблизилась к трёхпроцентному росту.

Среди самых значимых событий аналитики называют ситуацию с заморозкой добычи нефти в странах-экспортёрах, ужесточение политики американского Федрезерва, феноменальный взлёт цен на криптовалюту и пугающий инвесторов рост фондового рынка США. Итоги уходящего года в глобальной экономике — в материале RT.

2017 год превзошёл все ожидания аналитиков относительно динамики роста мировой экономики. Глобальный ВВП ускорялся быстрее прогнозов экспертов и ни один из крупных рисков так и не реализовался.

«В начале года был определённый скепсис, что экономика начнёт замедляться и мы будем наблюдать темпы роста не выше 2%. Но эти прогнозы не оправдались. В действительности мы видели рост цен на сырьё и ускорение роста экономик развивающихся стран», — рассказал RT ведущий аналитик «Открытие Private Banking» Андрей Шенк.

В разговоре с RT главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик напомнил, что в 2016 году мировая экономика демонстрировала замедление, но уже в 2017-м произошёл перелом. Во многом смену тренда обеспечила динамика в развитых странах — в США и государствах ЕС, а также неплохие результаты на ключевых развивающихся рынках Индии и Китая.

Бремя китайских долгов

В 2017 году значительная часть повестки в мировой экономике была посвящена проблеме задолженности Китая. Эксперты МВФ предупредили, что в КНР рост кредитования опережает рост ВВП страны.

Общий долг государства примерно в два с половиной раза превышает размеры национальной экономики и составляет более $28 трлн, поэтому в МВФ не исключают высокую вероятность финансовых проблем в государстве.

Аналитики Deutsche Bank считают, что возможность наступления кризиса в КНР сейчас в два раза выше, чем в любой другой стране мира.

Также по теме

Угроза с Востока: могут ли китайские долги спровоцировать проблемы в мировой экономике

Вероятность наступления рецессии в Китае сейчас в два раза выше, чем в любой другой стране. К таким выводам пришли аналитики Deutsche…

На волне борьбы с проблемой совокупного долга власти Китая сняли ограничения на доступ зарубежных инвесторов к своему финансовому рынку. Это беспрецедентный для руководства КНР шаг за последние годы.

В разговоре с RT руководитель школы востоковедения НИУ ВШЭ Алексей Маслов отметил, что привлекательность Китая для прямых иностранных инвестиций упала на фоне высокой зарегулированности внутреннего рынка.

Вместе с тем КНР всё ещё остаётся главным мировым производителем, а аналитики уже прогнозируют безоговорочное лидерство страны в мировой торговле к 2022 году.

Эксперты крупнейшего инвестиционного банка КНР China International Capital Corporation (CICC) подсчитали, что в ближайшие пять лет страна станет крупнейшим импортёром в мире вместо США.

Специалисты уверены, что такая ситуация положительно отразится на мировой экономике, которая со времён глобального финансового кризиса борется с недостаточным спросом. 

Подняли баррель

Одним из ключевых событий 2017 года для мировой экономики стало решение стран ОПЕК и государств, не входящих в картель, продлить соглашение по заморозке добычи нефти до конца 2018 года.

«Пролонгация пакта ОПЕК+ стабилизировала цены на нефть. Соответственно, котировки, поддерживаемые соглашением, укрепляют валюты и экономики стран — участниц соглашения», — рассказал RT заместитель председателя правления «Локо-Банка» Андрей Люшин. 

В конце 2016 года ОПЕК и 11 стран вне картеля (включая Россию) договорились о сокращении добычи нефти на 1,8 млн баррелей в сутки для выравнивания спроса и предложения на мировом рынке сырья. В мае участники пакта единогласно выступили за продление заморозки производства углеводородов до конца марта 2018 года. В ноябре соглашение ОПЕК+ было продлено ещё на девять месяцев. 

Заморозка добычи нефти спровоцировала выход сырьевых котировок на уровень двухлетних максимумов — выше $60 за баррель. Опрошенные RT эксперты подчёркивают, что в течение нескольких месяцев 2017 года на нефтяном рынке уже можно было наблюдать дефицит, а дальнейшая пролонгация пакта приведёт к полной балансировке спроса и предложения в 2018 году.

В целом аналитики отмечают, что ОПЕК и Россия продемонстрировали рынку своё умение достигать компромисса. Именно по этой причине эксперты не ожидают падения цен на нефть ниже уровня $50—55 за баррель в долгосрочной перспективе.

Американский ястреб

Важную роль в мировой экономике 2017 года сыграли действия США. Денежно-кредитная политика Федерального резерва привлекала внимание инвесторов во всём мире.

В течение года американский регулятор три раза повышал базовую процентную ставку: с 0,5—0,75% до 1,25—1,5% годовых. Рост сопровождался ослаблением доллара.

С начала года его курс упал более чем на 8% по отношению к корзине из шести основных валют (евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк), что стало крупнейшим падением за десятилетие.

Также по теме

Курс на жёсткость: ФРС США увеличила процентную ставку до 1,25—1,5% годовых

В среду завершилось последнее в 2017 году и самое ожидаемое для инвестиционного сообщества заседание ФРС США. По итогам двухдневных…

Как пояснил RT старший аналитик «Фридом Финанс» Вадим Меркулов, повышение ставок сильно отразилось на трендах развития глобальной экономики.

В течение девяти лет самые влиятельные центробанки вместе с ФРС держали ставки на рекордно низких уровнях.

В мировой экономике появилось больше денег, поскольку их стоимость значительно снизилась, что помогло государствам и корпорациям восстановиться после кризиса 2008 года.

«С повышением ставок время дешёвых денег закончилось и это имеет огромное влияние не только на США, но и на мировую экономику, так как большинство займов в мире выдаётся в долларах», — отметил Меркулов.

В январе 2017 года в должность президента Соединённых Штатов вступил Дональд Трамп. Одним из его первых решений стал отказ от участия в Транстихоокеанском партнёрстве (ТТП). Торговый договор предполагает полную отмену таможенных пошлин на товары и услуги в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

В ходе предвыборной кампании Трамп обещал провести фискальную реформу. В окончательном варианте она предусматривает снижение налога на прибыль с 35 до 21%. Закон пока не принят, но его успешное продвижение уже оказывает влияние на мировые рынки. Если он будет утверждён, это станет первой крупной законодательной победой администрации президента.

Время быков

Приход к власти Дональда Трампа стал одним из факторов, поддержавших бычий тренд американского фондового рынка. Наиболее заметно это было в начале 2017 года, когда каждое выступление президента сопровождалось ростом индексов.

С начала года индекс S&P 500 вырос более чем на 17%, промышленный индекс Dow Jones увеличился почти на 23%, высокотехнологичный Nasdaq Composite — на 28%. Все три индекса в 2017 году были на своих исторических максимумах.  

Нынешний бычий рынок — один из самых длительных за всю историю. Он растёт уже восемь лет, чем вызывает опасения у аналитиков.

Причинами для беспокойства служат сигналы рынка, одним из которых стал рекордный рост коэффициента Шиллера.

Данный показатель разработан профессором Йельского университета и лауреатом Нобелевской премии по экономике Робертом Шиллером и используется для оценки индекса S&P 500.

С начала 2017 года коэффициент увеличился с 27,9 пункта до 32,7. Подобного значения индекс достигал перед началом Великой депрессии в 1929 году. Чрезмерно высокий уровень коэффициента говорит о том, что акции  значительно переоценены.

Незолотой год

На фоне глобального роста мировых фондовых рынков инвесторы начали терять интерес к вложениям в золото. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в третьем квартале 2017 года спрос на драгметалл опустился до минимального значения за восемь лет.

Золото принято считать защитным активом во времена рецессии. Аналитики отмечают, что даже геополитическая напряжённость между США и Северной Кореей, спровоцировавшая в сентябре рост цен на драгметалл, не убедила участников рынка в необходимости удерживать накопления в слитках. 

«Спрос на драгоценные металлы всегда тесно коррелировал со склонностью инвесторов к риску. Когда на рынке есть активы, позволяющие за короткие промежутки времени получить больший доход, нежели от инвестиций в золото, элементарный прагматизм оставит драгоценные металлы в стороне», — пояснил RT ведущий аналитик AMarkets Артём Деев. 

Впрочем, вместе с падением глобального спроса на золото эксперты WGC отмечают всё больший интерес к драгметаллу в уходящем году со стороны мировых центробанков. Лидерами по объёму покупок слитков стали регуляторы России, Казахстана и Турции. По оценке Всемирного банка, ЦБ РФ в последние годы скупает по 100 тонн золота в полугодие — больше всех мировых центробанков. 

Криптофеномен

Наиболее динамичным и интересным для мировых финансовых рынков в этом году стал сегмент криптовалют. Особенно это касается эйфории, связанной с биткоином.

С начала 2017 года цифровая монета подорожала более чем в 20 раз. Так, 1 января 2017 года её цена была меньше $1 тыс., а на сегодняшний день уже составляет около $20 тыс.

После достижения капитализации свыше $270 млрд биткоин вошёл в топ-5 крупнейших валют мира по рыночной стоимости.

Также по теме

Игра по-крупному: товарная биржа в Чикаго запустила торговлю фьючерсами на биткоин

Чикагская товарная биржа запустила торговлю долгосрочными контрактами на биткоин. Теперь крупные финансовые инвесторы начнут совершать…

Эксперты объясняют такой стремительный рост отсутствием регулировки на криптовалютном рынке, что привлекает большое количество спекулянтов. В свою очередь, рост цены за счёт спекуляций приводит на рынок и обычных инвесторов, которые тоже начинают вкладываться в криптоактивы.

Ряд аналитиков не исключает, что биткоин может быть пузырём. Вероятность обвала криптовалюты уже превышает 80%. Многие государства озабочены стремительным удорожанием монеты. Так, в начале сентября 2017 года Народный банк Китая официально запретил проведение ICO (публичное размещение криптовалют) и прекратил торговлю на местных криптовалютных биржах.

В то же время в апреле 2017 года Япония признала популярную криптовалюту официальным платёжным средством, а в декабре крупнейшая в мире товарная биржа CME Group запустила торговлю фьючерсами на биткоин. Долгосрочные контракты должны снизить волатильность курса и сделать ценообразование более предсказуемым.

Внешние шоки

Мировые рынки остро реагируют на политические конфликты, которых в 2017 году было немало. В апреле США атаковали авиабазу правительственных войск Сирии Шайрат, что спровоцировало мгновенную реакцию мировых биржевых площадок.

После сообщений о ракетном ударе стоимость долгосрочных нефтяных контрактов с поставками на июль взлетела в среднем на 2%.

 Промышленный индекс Dow Jones рухнул на 89 пунктов, в то время как высокотехнологичный Nasdaq потерял на торгах 23 позиции.

Одним из очагов конфликта на Ближнем Востоке в 2017 году стала курдская автономия на территории Ирака. Иракский Курдистан — один из самых богатых нефтью регионов мира, а курдистанская нефть составляет 60% добываемого в Ираке сырья.

В сентябре власти Курдской региональной администрации провели референдум о независимости региона, что привело к резкому росту нефтяных котировок. Менее чем за сутки цена марки Brent увеличилась более чем на $2 и достигла отметки свыше $59 за баррель, что стало годовым максимумом.

Начало октября ознаменовалось падением акций испанских банков. Власти Каталонии провели референдум о независимости, что мгновенно отразилось на фондовом рынке. Ключевой испанский фондовый индекс IBEX 35 упал на 1,83% — до 10,191 пункта. Внутриполитическая неопределённость в государстве обеспокоила инвесторов, что повлияло и на ослабление евро к мировым валютам.

За последний год было несколько рисков со стороны Северной Кореи, но инвесторы уже успели к ним привыкнуть и перестали остро реагировать. Политическая напряжённость между КНДР и США в начале августа подтолкнула американские фондовые индексы вниз.

Индекс S&P 500 упал на 1,5%, Nasdaq Composite — на 2,1%.

Однако, когда в конце ноября КНДР объявила об успешном испытании межконтинентальной баллистической ракеты, способной поразить цели на всей территории США, рынки практически проигнорировали это заявление.

Новая надежда

В 2018-м аналитики прогнозируют сохранение положительной динамики в мире. При этом во многом наступающий год будет переломным для глобального рынка, поскольку его развитие зависит от структурных реформ в ряде государств.

«Неопределённость в отношении ситуаций на Ближнем Востоке и в Северной Корее сохранится как для мировой экономики, так и для рынков. Политика центральных банков также останется фактором, влияющим на экономику в следующем году», — пояснил Андрей Шенк.

По прогнозу МВФ, мировая экономика в 2018 году вырастет на 3,7%. При этом в развитых странах ожидается рост 2%, а в развивающихся — 4,9%. Наилучшую динамику аналитики МВФ прогнозируют Камбодже, Эфиопии, Гане, Руанде, Танзании.

Среди азиатских стран позитивная экономическая динамика будет наблюдаться в Индии, Бутане, Вьетнаме, Индонезии и Китае. Максимальный рост — 31,2% — мировые кредиторы ожидают в Ливии. Он связан с восстановлением экономики после 53-процентного падения.

Ввп китая 2017-2018 гг

Китай в мировой экономике в 2017 году

Экономика Китая постоянно растет. Большое количество производственных предприятий позволяет осуществлять изготовление товаров для заказчиков из любых стран.

Благодаря этому ВВП Китая в 2017 году растет с невероятной скоростью. Полвека назад в стране развивалось в основном сельское хозяйство, и ВВП был маленьким.

Сейчас Китай обладает второй по объему экономикой, объем которой насчитывает тысячи миллиардов долларов.

Что такое ВВП

Внутренний Валовой Продукт — показатель, представляющий совокупность всех значений добавленной стоимости на товар производителей или резидентов страны.

К данному пункту относятся также налоги на продукцию и субсидии.

Показатель выводится без поправки на амортизационные расходы производств и уменьшения объема имеющихся природных ископаемых.

Обычно обозначается в долларах США (Usd) или в национальной валюте государства.

Ввп страны в таблице

С каждым годом ВВП Китая растет. В 2017-м темп роста достиг отметки в 6,8%, учитывая, что в 2016 он составлял 6,6, можно поздравить чиновников с успешным контролем экономической стратегии.

Рост ВВП Китая по годам в долларах:

  • 1998г. – $1033 миллиардов.
  • 2001г. – $1345 миллиардов.
  • 2002г. – $1477 миллиардов.
  • 2003г. – $1671 миллиардов.
  • 2004г. – $1 967 миллиардов.
  • 2007г. – $3572 миллиардов.
  • 2008г. – $4605 миллиардов.
  • 2009г. – $5123 миллиардов.
  • 2010г. – $6067 миллиардов.
  • 2011г. – $7523 миллиардов.
  • 2012г. – $8571 миллиардов.
  • 2013г. – $9636 млрд долларов.
  • 2014г. – $10535 млрд долларов.
  • 2015г. – $11227 млрд долларов.
  • 2016г. – $11222 млрд долларов.
  • 2017г. – $12015 млрд долларов.
  • 2018г. – $14093 млрд долларов (прогнозируемая оценка).

Дополнительные сведения:

  • Темп роста в 2017 году – 6,9%.
  • ВВП на душу – 8700 долларов США.
  • Уровень безработицы – 2%.
  • Уровень бедности – 1,5%.
  • Объем средств текущих операций страны – 165 млрд долларов.
  • Резерв – 3,3 триллиона долларов.

Роль Китая в глобальной экономике

Многие аналитики опасаются возможного краха экономики КНР. Её роль в мировом денежном мире столь велика, что если власти Поднебесной допустят обвал, последствия почувствуют не только китайские граждане, но и другие государства.

По последним подсчетам, на каждый потерянный процент прироста китайского ВВП приходится 0,3% мирового показателя.

Поэтому перед властями Поднебесной стоит задача сохранения стабильности не только своих граждан, но и всех развитых государств.

Китай – самый крупный поставщик услуг и товаров в другие государства. Развитие разных слоев бизнеса в других странах будет сильно подломлено, если пропадет такой выгодный партнер. Глобальная экономическая стабильность зависит от богатых и экономически развивающихся держав, таких как Китай и США.

Динамика и перспективы экономического роста КНР

В скором времени торговая политика государства будет модернизирована. Перед чиновниками стоит сложная задача. Привести резкий и ненадежный рост в стабильное положение, не допустив резкого падения.

Проблемой властей является накопленный за годы бурного развития дисбаланс. Чтобы прийти к правильной модели развития, нужно изменить или перестроить ее структуру.

Этот процесс требует вмешательства государственного политического сектора и времени.

Перед Китаем стоят следующие задачи:

  • Поддержание темпа увеличения процентного соотношения роста.
  • Новые реформы, поддерживающие сельское и аграрное хозяйство.
  • Отсутствие резкого снижения или падения отраслевых показателей экономики.

Иностранные эксперты сходятся во мнении, что накопленные за долгие годы проблемы приведут к обрушению системы. За годы активного процветания придется расплатиться или приложить все усилия для стабилизации столь сложной ситуации.

Перевыполнение плана

В 2016 году власти Китая установили высокий уровень планируемого роста. Эксперты сомневались в осуществимости данной стратегии. Но результат превысил все ожидания. Показатель 6,9% удивил не только иностранных, но и местных аналитиков.

Ситуация объясняется тем, что власти вложили много средств и усилий на стабилизацию среднего класса страны. Рост мелкого и крупного бизнеса позволил Китаю 2017 году продолжить плавный и стабильный подъем.

Обвинения в обмане

Опасения крупных государств вызывают слухи о возможной фальсификации предоставляемых китайцами данных. Опасения не являются беспочвенными. В 2016 году власти нескольких регионов смогли доказать факт мошенничества с предоставляемой информацией. Под подозрение попали крупные промышленные районы Ляонин и Биньхай.

После серьезных и провокационных обвинений, статистическое бюро успело дать заявление о том, что небольшие расхождения в предоставляемых данных не могут радикально повлиять на общую картину. Общенациональные показатели даже без учета доли ВВП данных регионов находятся на высоком уровне.

Проблемы и риски китайской экономики

Одной из ключевых проблем является увеличение доли государственных инвестиций. Это приводит к заметному уменьшению влияния частных предприятий и организаций на экономику. Из-за этого страна лишается подушки безопасности, которую оказывает частный капитал.

Проблема должна решиться в ближайшие десять лет. В 2017 году доля частного капитала составляет 60%. Это дает время для маневра правительству. В силу вступают реформы поддержания гражданской активности в направлении бизнеса. Планируются крупные вложения в долларах и выгодные льготы.

Итог

Экономика Китая является особым поводом для беспокойства всех развитых стран. Это связано в первую очередь с ее заметным влиянием на их собственные показатели. Власти страны стараются всеми средствами поддерживать уже устоявшуюся картину роста.

Несмотря на все сложности, которые придется преодолеть стране, ВВП Поднебесной является второй по своим объемам, уступая лишь США. Если учесть продемонстрированные темпы роста, то можно сделать вывод, что китайская экономика самая быстрорастущая в мире и ее влияние распространяется на все страны и континенты.

Время паниковать или покупать? Вся правда об экономике Китая

Китай в мировой экономике в 2017 году

Притаившийся дракон! Самое слабое звено в мировой финансовой системе или ставка на трансформацию? Все это о Китае.

Давайте разберемся поподробнее, как обстоят дела в экономике и финансовой системе страны, ведь глобализация объединила весь мир.

На долю Китая приходится около 18% глобального ВВП. Страна занимает второе место в мире по номинальному ВВП (после США) и является крупнейшей экономикой по паритету покупательной способности. КНР ответственна за 36% прироста мировой экономики среднем в год за последние пять лет.

При этом в последние годы Поднебесная столкнулась с заметным замедлением экономики на фоне структурных дисбалансов. В итоге можно предположить, что глобальный шок от проблем в Китае может быть очень существенным. Насколько сильна угроза, читайте в нашем специальном материале.

Немного истории

Последние декады прошли на подъеме для экономики КНР. В 1978 г.

, когда в Китае была запущена программа экономических реформ, страна была девятой в мировом списке по объему номинального ВВП ($214 млрд). Через 35 лет речь шла уже $9,2 трлн и втором месте в списке.

Сначала, за счет дешевой рабочей силы, Китай стал мировым производственным хабом. Позже страна начала развивать собственную промышленность.

В начале 2000-х гг. «китайское чудо» стало очевидным, а Поднебесная превратилась в локомотив мировой экономики. Параллельно взлетели и сырьевые рынки, ибо Китай наращивал потребление нефти и металлов.

Страна неплохо перенесла финансовый кризис 2008 г. В разгар мирового коллапса Госсовет КНР объявил о масштабной программе стимулирования в объеме 4 трлн юаней ($585 млрд).

  Как результат, страна вышла из кризиса с 9% ростом ВВП, низкой инфляцией и солидными фискальными показателями.

Однако мировой кризис усилил дисбалансы в экономике Китая, которые постепенно нарастают. Наблюдался пузырь на рынке недвижимости, избыток производственных мощностей в промышленности. Многие площади стояли пустыми, появились «города-призраки». Слабость «внешнего» фона ударила по торговому балансу страны, а долговая нагрузка КНР устойчиво нарастала.

В ответ на угрожающее состояние экономики в 2012 г. руководство Китая объявило о переходе страны к более устойчивой модели развития, по сравнению с ориентацией на взрывной рост, наблюдавшийся ранее.

Была сделана ставка на развитие внутреннего потребления, расширение среднего класса.

Надо понимать, что это не только игра в социальную справедливость, но и естественный процесс в рамках экономического цикла, ведь рост не может быть взрывным длительное время. 

Исчезли ли угрозы? Появился ли свет в конце тоннеля? Далее мы рассмотрим современное состояние экономики и финансовой системы КНР – тенденции и перспективы, риски и возможности.

Текущее состояние экономики

С 2010 г. наблюдается устойчивый тренд на замедление китайской экономики (согласно ВВП). В целом с 1989 по 2018 гг. средний прирост китайской экономики составил 9,6% годовых. По итогам II квартала речь шла о +6,7% (г/г).

Данные за июль указывают на замедление экономики КНР. Инвестиции в основной капитал выросли рекордно низкими темпами, на 5,5% в годовом исчислении. Прирост промышленного производства остался на уровне июня, +6% г/г. Произошло замедление динамики розничных продаж до +8,8%, против +9% месяцем ранее.  

Замедление инвестиций в основные фонды вполне естественно для экономики, которая по ряду критериев приближается к развитым. Однако выпадающие инвестиции необходимо заместить потреблением или экспортом. Последнему угрожает протекционистский настрой Дональда Трампа.

На определенное ослабление указывают и индексы деловой активности в промышленности (PMI). В июле официальный промышленный PMI составил 51,2 против 51,5 в июне. Отметка в 50 пунктов отделяет экспансию экономики от замедления темпов прироста. При этом, если посмотреть на показатели в 10-летнем разрезе, то глобального ухудшения не наблюдается – все в рамках диапазона.

Схожие тенденции наблюдаются и в сегменте услуг. В июле официальный индекс деловой активности в сфере услуг упал до 11-месячного максимума, 54 пункта.  

Смотрим на дальнейшую динамику макропоказателей – третий и четвертый кварталы. На 2018 год руководство Китая прогнозирует прирост ВВП в размере 6,6%. В 2017 г. экономика КНР выросла на 6,9% при официально запланированных +6,5%.

Важный момент – в долгосрочном периоде существует демографическая проблема. В Китае уже стартовало столь характерное для развитого мира постарение населения.

Согласно оценкам Credit Suisse, число граждан КНР в трудоспособном возрасте (15-64 лет) уже начинает сокращаться, соотношение спроса и предложение на рынке труда находится на историческом максимуме.

Проблема в том, что активный прирост городского населения стал одним из ключевых драйверов экономической экспансии Китая в предыдущие декады.

Если сопоставить долгосрочные тенденции роста населения Индии и Китая, то можно предположить, что в перспективе Индия обгонит по численности населения «конкурента», где темпы прироста населения уже начали замедляться и даже произошел отказ от политики «одна семья – один ребенок». Сейчас население Индии составляет около 1,3 млрд человек, что является 2-м местом в мире после Китая с 1,4 млрд.

Финансовая система

В 2015 г. глобальная экономика столкнулась с активным дезинфляционным давлением. Цены на сырье падали. Замедление экономики Китая и ряд других развивающихся стран наводило на мрачные мысли. В КНР цены производителей в годовом исчислении демонстрировали падение на 6%.

С конца 2016 г. инфляционная ситуация в Китае заметно улучшилась. В пользу экономики КНР сыграл такой фактор, как увеличение долга.

По данным Morgan Stanley, за 12 месяцев периода второй половины 2015 – второй половины 2016 г. долговая нагрузка Поднебесной прибавила $4,5 трлн по сравнению с $2,2 трлн у США, $870 млрд у Японии и $550 млрд у еврозоны.

Получается, что Китай увеличил долг более чем США, Япония и еврозона в совокупности.

Большая часть привлеченных КНР денежных средств пошла в инфраструктурный сегмент и на рынок недвижимости. Это сыграло в пользу сырьевых котировок и соответствующей инфляции производителей.

Соотношение общего долга и ВВП Китая (total Debt/GDP) уже составляет 257% (данные на 2017 год). Согласно прогнозу МВФ, к 2020 г. речь может идти о 300%. Ситуация с обслуживанием долга может ухудшиться при увеличении ставок ФРС, которое повлечет за собой рост рыночных ставок по всему миру. 

Особенно в плане заимствований «отличились» госкорпорации. Это не так уж плохо. Руководство КНР вряд ли допустит дефолтов госкорпораций. При этом задолженность этих учреждений номинирована в юанях, а не долларах, что снижает риски со стороны ФРС.  

В ответ на угрозу регуляторы начали вести политику делевериджа, то есть снижения долговой нагрузки финансовой системы. В этом есть позитив – долговая нагрузка Китая вряд ли будет расти по экспоненте. С другой стороны, кредитный импульс в Китае ослабевает. Показатель уже достиг 2 летнего минимума, что может сыграть в пользу дальнейшего ослабления экономики Поднебесной.

m

Примечательно, что теневое, то есть забалансовое кредитование Китая в 2018 г. заметно сократилось.

Как результат, в целом имеем снижение рисков финансовой системы, но угрозу дальнейшего замедления экономики из-за ослабления кредитования и соответствующего снижения темпов прироста денежной массы. 

m

Юань и торговые войны

С 2018 г. Дональд Трамп активизировался в области протекционистской политики. Прежде всего, речь идет о противостоянии США и Китая.  

На прошлой неделе завершились переговоры по урегулированию торговых споров между США и Китаем. О каких-то решениях и конструктивных итогах сообщено не было, что формально является негативом. В прошлый четверг США ввели второе повышение импортных пошлин для Китая и теперь они в сумме затрагивают товары на $50 млрд. Министерство коммерции КНР заявило о введении ответных мер.

Согласно заявлениям Дональда Трампа, пошлинами могут быть обложена практически вся китайская продукция, ввозимая в США, то есть более $500 млрд.

Налицо ответ Трампа на продолжающуюся девальвацию юаня, которая стала своего рода негласным тарифом на импорт американской продукции в Китай.

При этом Пекин не сможет ответить аналогичными мерами, так как его импорт из Штатов в 2017 г. составил около $130 млрд.

В теории одним из неформальных ответов Китая на меры США может быть сокращение покупок Treasuries, что способно привести к взлету доходностей американских гособлигаций. Однако сценарий резких изменений в облигационном портфеле КНР на сегодняшний день выглядит маловероятным.

С начала мая юань потерял около 8% против доллара. Если верить в теорию заговора, то девальвация китайской валюты была произведена намеренно с целью стимулировать экспорт в Штаты. Фактически на юань давит повышение ставок ФРС, а также замедление экономики Поднебесной. Риски торговых войн усиливают девальвационные тенденции, создавая своего рода замкнутый круг.

График USD/CNY за год

Помимо этого, Народный банк Китая периодически вливает ликвидность в финансовую систему страны. Начиная с апреля, была дважды снижена норма обязательного резервирования для банков. С начала года ставки межбанковского кредитования в Китае заметно снизились.

Ослабление юаня не только усиливает риски торговых войн, но и способно разогнать инфляцию в Китае, снизить покупательную способность населения и ударить по финансовой системе страны.

В ответ на замедление экономики и ослабление юаня в конце июля Госсовет КНР объявил о ряде мер фискального и монетарного стимулирования экономики. Было обещано повысить «проактивность налогово-бюджетной политики».

Будет осуществлен выпуск специальных бондов и увеличены вложения в инфраструктурные проекты, предоставлены налоговые льготы для бизнеса. Создается государственный фонд, который будет предоставит гарантии по кредитам малому бизнесу на общую сумму до 140 млрд юаней.

Пока же Народный банк Китая дал понять, что принимает меры для поддержки юаня. Регулятор сообщил, что банки, участвующие в фиксинге юаня, снова начали учитывать контрциклический фактор в своих расчетах с целью сгладить девальвационные тенденции в валюте.

На мой взгляд, обмен взаимными угрозами и полумерами может продлиться еще долгое время, приводя к волатильности на мировых площадках. Однако в среднесрочной перспективе я бы не рассматривала сценарий полномасштабных торговых и валютных войн в качестве базового.

Существует возможность для взаимных уступок. В реальности жесткие внешнеторговые ограничения не нужны ни одной из стран, так как способны ударить по мировой экономике. Представители многих крупнейших корпораций США высказываются против импортных тарифов, подтверждая обозначенный расклад.

На ноябрь запланирована встреча президента США Дональда Трампа и китайского лидера Си Цзиньпина. Возможно шаги на встречу друг другу будут сделаны на этих переговорах. Отмечу, что Штаты увеличили прямые инвестиции в китайскую экономику за семь месяцев этого года на 12%.

Рынок акций

Китайский фондовый рынок находится в районе минимумов 2016 г., согласно индексу Shanghai Composite. Это своего рода напоминание о рисках.

График индекса Shanghai Composite с 2013 года

Неплохо просели бумаги китайских интернет-гигантов, торгующиеся в США, в частности, Alibaba и Tencent. Тут еще и риски конкуренции высоки. Однако не забываем, что интернетом пока охвачено лишь 55% населения Китая при 89% в США.

Отсюда неплохие возможности для дальнейшего развития интернет-индустрии КНР. Не стоит забывать про перспективный индийский рынок, который начали завоевывать интернет-гиганты из Поднебесной. 

Если рассматривать акции американских компаний, бизнес которых сильно зависит от китайского рынка (чипмейкеры, Apple, GM, Ford, Boeing и пр.), то тут есть риски скорее эмоционального, нежели фундаментального характера.

В среднесрочной перспективе возможна повышенная волатильность бумагах предприятий, связанных с Китаем. Также не забываем о рисках коррекции на американских фондовых площадках. 

Если рассматривать в качестве базового сценария некий компромисс между США и Китаем, то большее внимание следует уделить динамике доллара и внутренним катализаторам.

К примеру, Boeing имеет весьма неплохие перспективы, ибо к его крупнейшим заказчикам относятся госкорпорации Китая, которые регуляторы страны вряд ли тревожить повышенными тарифами на импорт самолетов. А развитие сферы искусственного интеллекта – неплохое подспорье для бизнеса Micron Technology. 

Подводя итоги

В общем, риски налицо. Однако сценарий апокалипсиса, на мой взгляд, пока рассматривать преждевременно. По сравнению с ситуацией пары лет назад риски финансовой системы КНР даже снизились.

С точки зрения инвестиций китайский вопрос стоит рассматривать в трех временных плоскостях.

– среднесрочный (3-4 месяца) – тут есть риски повышенной волатильности и коррекции на мировых площадках, в том числе из-за угрозы торговых войн. В это время появится возможность для интересных покупок китайских и американских акций.

– долгосрочный (около года) – китайские риски могут ослабнуть, хотя цикл монетарного ужесточения ФРС будет оказывать давление на развивающиеся рынки.

– сверхдолгосрочный (свыше года) – замедление экономики Китая может начать сказываться на мировом росте и потреблении сырья. Тут на помощь глобальной экономике может прийти Индия с ее позитивными демографическими тенденциями. 

В общем, наблюдаем, анализируем, действуем! мы будем рады, если вы поделитесь этим среднесрочным материалом со своими друзьями в социальных сетях

БКС Брокер

Китайское экономическое чудо. Причины экономического подъема в Китае

Китай в мировой экономике в 2017 году

Всего лишь четыре десятка лет назад такая страна, как Китай, имела довольно слабую, отстающую экономику. Произошедшие за эти годы экономические реформы, сделавшие экономику страны более либеральной, принято считать китайским экономическим чудом.

Темпы роста экономики за последние 30 лет невероятны и поразительны: в среднем на 10% в год повышался ВВП страны, и на 9% рос ВВП на душу населения. Сегодня Китай занимает лидирующие позиции среди мировых экономик.

Рассмотрим, как удалось этой стране достичь таких показателей, как происходило экономическое чудо, каковы его причины и какая обстановка предшествовала ему.

Кнр в середине хх века

После окончания Второй мировой войны Китай стоял на распутье и не знал, что выбрать: либеральный капиталистический или, по примеру великой державы СССР, социалистический путь развития. Сотрясавшая страну до 1949 года гражданская война привела к отделению острова Тайвань и созданию Китайской Народной Республики во главе с Мао Цзедуном.

С приходом коммунистической партии начинается болезненная стройка социализма: национализация собственности и проведение аграрной реформы, осуществление пятилетних планов развития хозяйства…

Принимая помощь от СССР и ориентируясь на политический и экономический строй своего социалистического соседа, Китай проводит индустриализацию экономики.

Порой приходилось прибегать к жестким и бескомпромиссным методам.

Однако после 1957 года отношения Китая и СССР остыли, и не разделявший взглядов тогдашнего советского руководства Мао Цзедун принимает решение о реализации новой программы, получившей название «Большого скачка». Целью амбициозной программы было резкое развитие экономики, но новое направление оказалось неудачным и имело трагические последствия как для народа, так и для экономики Китая в целом.

В 60-е страна переживает сильный голод, культурную революцию и массовые репрессии. Многие государственные инструменты перестали действовать, разваливалась коммунистическая партийная система.

Но в начале 70-х правительство берет курс на восстановление партийных организаций и улучшение отношений с США.

После кончины «Великого кормчего» Мао Цзедуна в 1976 году страна оказалась в тяжелом экономическом положении, возросла безработица, была введена карточная система.

С конца 1976 года во главе Китая становится Хуа Гофэн. Но фактические бразды правления берет на себя Дэн Сяопин – политический деятель, попавший в жернова культурной революции и восстановившийся в должности вице-премьера Китая в 1977 году.

Считая во многом ошибочной программу «Большого скачка», Дэн Сяопин, опираясь на поддержку коммунистической партии, начинает осуществление программы по модернизации экономики. В 1978 году на очередном пленуме компартии официально провозглашается курс на социалистическую рыночную экономику, в которой будут сочетаться две экономические системы: планово-распределительная и рыночная.

Новый правительственный путь называют курсом реформ и открытости. Либеральные реформы Сяопина основываются на постепенном переходе экономических структур на рыночные рельсы и сохранении коммунистического строя. Дэн Сяопин заверил китайский народ, что все преобразования будут проходить под руководством компартии, а диктатура пролетариата будет укрепляться.

Основные моменты преобразований и реформ

Если говорить о новых реформах кратко, то экономика Китая должна быть ориентирована на экспортное производство и массовое привлечение инвестиций.

С этого момента Поднебесная провозглашает себя страной, открытой для расширения связей с другими государствами, что привлекло иностранных инвесторов.

А либерализация внешней торговли и создание территорий особых экономических зон для иностранных предпринимателей привели к невиданному росту экспортных показателей.

Первым делом Сяопин снижает государственный контроль над многими секторами экономики и расширяет управленческие функции руководителей предприятий. Всячески поощрялось развитие частного сектора, появляются фондовые рынки. Серьезные преобразования коснулись аграрного сектора и промышленности.

Четыре этапа

В ходе всего реформирования экономики Китая можно выделить четыре временных этапа, проводившихся под определенным лозунгом. Первый (с 1978 по 1984) этап, подразумевающий преобразования в сельской местности, создание специальных экономических зон, имел такой лозунг: «Основа – плановая экономика. Дополнение – рыночное регулирование».

Второй (с 1984 по 1991) этап – это перемещение внимания с аграрного сектора на городские предприятия, расширение их поля деятельности и самостоятельности. Вводится рыночное ценообразование, реформам подвергаются социальная сфера, наука, образование. Этот этап носит название «Плановая товарная экономика».

Третий (с 1992 по 2002) этап проходил под лозунгом «Социалистическая рыночная экономика». В это время формируется новая экономическая система, подразумевающая дальнейшее развитие рынка и определяющая инструменты макрорегулирования государственного контроля на новой основе.

Четвертый (с 2003 года и по сей день) обозначен как «Этап совершенствования социалистической рыночной экономики».

Преобразования в аграрной сфере

Китайское экономическое чудо началось с преобразования китайской деревни. Сутью аграрной реформы было упразднение существовавших тогда народных коммун и переход к семейному подряду с единой коллективной собственностью.

Это означало передачу земли китайским крестьянам в собственность на срок до пятидесяти лет, часть полученной продукции с этой земли отдавалась государству.

Также было введено свободное ценообразование на крестьянскую продукцию, разрешалась рыночная торговля сельхозтоварами.

В результате таких преобразований сельское хозяйстве получило толчок к развитию и вышло из застоя. Новая сложившаяся система коллективной собственности и семейного подряда качественно повысила уровень жизни крестьян и помогла решить продовольственную проблему.

Преобразования в промышленности

Хозяйственная система промышленных предприятий была почти освобождена от директивного планирования, их предполагалось превратить в самоокупаемые предприятия с возможностью самостоятельного сбыта продукции.

Крупные предприятия стратегического назначения остаются под контролем государства, а средним и мелким дается право не только на управление хозяйствованием, но и на смену формы собственности.

Все это способствовало тому, что государство сосредоточилось на улучшении положения дел в крупных госпредприятиях и не мешало развитию частного сектора.

Постепенно происходит уменьшение дисбаланса в производстве тяжелой промышленности и товаров народного потребления. Начинается поворот экономики в сторону роста производства товаров для внутреннего потребления, тем более что большая численность населения Китая этому способствует.

Особые экономические зоны, налоговая и банковская системы

К 1982 году в качестве эксперимента некоторые приморские регионы Китая объявили себя особыми экономическими зонами, а после пленума 1984 года в качестве специальных экономических зон утверждены 14 городов в общей сложности. Целью формирования этих зон стало привлечение иностранных инвестиций в промышленность Китая и освоение новых технологий, ускорение экономического развития этих регионов, выход экономики страны на международную арену.

Реформы коснулись и налоговой, банковской и валютной системы. Вводятся налоги на добавленную стоимость, единый подоходный налог для организаций. В центральные бюджеты стала поступать большая часть доходов благодаря новой системе распределения между местными администрациями и центральным правительством.

Банковская система страны разделилась на государственные банки, проводящие экономическую политику правительства, и остальные кредитно-финансовые организации на коммерческой основе. Курсы иностранных валют теперь пустились в «свободное плавание», которое регулировалось лишь рынком.

Плоды реформ

Китайское экономическое чудо начинает проявляться уже в конце 80-х. Результаты преобразований качественно отразились на жизни обычных граждан.

Снижаются показатели безработицы в 3 раза, удваивается розничный товарооборот. Объемы внешней торговли к 1987 году увеличились в 4 раза по сравнению с 1978 годом.

Были привлечены миллиарды долларов иностранных инвестиций, и к 1989 году насчитывалось 19 000 совместных предприятий.

Если говорить кратко, развитие экономики Китая проявилось в уменьшение доли тяжелой промышленности и увеличении производства предметов народного потребления и легкой промышленности. Значительно расширяется сфера услуг.

ВВП Китая поражал небывалыми темпами роста: 12-14% в начале 90-х. Многие эксперты в эти годы говорили о феномене китайского экономического чуда и предрекали Китаю роль экономической сверхдержавы 21 века.

Отрицательные последствия реформ

Как и у всякой медали, у китайских реформ было две стороны – положительная и отрицательная.

Одним из таких отрицательных моментов стала угроза инфляции, последовавшей как побочный эффект роста производительности труда после реформ в аграрном секторе.

Также в результате ценовой реформы усугубилось положение в индустриальном секторе. Начались волнения, вылившиеся в студенческие демонстрации, в результате которых в отставку отправляется генсек Ху Яобан.

Только в начале 90-х предложенный Дэн Сяопином курс ускорения и оздоровления экономической среды помог преодолеть перегрев экономики, создать системы контроля за инфляцией и развитием страны.

Китайское экономическое чудо и его причины

Итак, теперь о причинах. Изучая феномен экономического чуда Китая, многие экспертами выдвигаются следующие причины экономического подъема:

  1. Эффективная роль государства в экономических преобразованиях. На всех этапах проведения реформ управленческий аппарат страны адекватно отвечал задачам экономической модернизации.
  2. Значительные трудовые ресурсы. Спрос на рынке труда Китая всегда больше предложения. Это позволяет сохранять низкие зарплаты при высокой производительности.
  3. Привлечение иностранных инвестиций в промышленность Китая, а также в высокотехнологичные отрасли.
  4. Экспортоориентированная модель развития, позволявшая за счет валютной выручки повысить наукоемкость экономики и освоение новейших технологий.

Однако главный экономический прогресс Китая состоял в отказе от «шоковой терапии» и в постепенном формировании рыночного механизма, который оздоровил экономику благодаря эффективному рыночному регулированию.

Китай сегодня

К чему привели четыре десятилетия мудрых реформ Китая? Рассмотрим основные показатели экономики Китая кратко далее. Сегодняшний Китай – это мощная ядерная и космическая держава, имеющая современную промышленность и развитую инфраструктуру.

Немного цифр

За три квартала 2017 ВВП Китая достиг около 60 триллионов юаней. Это составляет 6,9% в годовом выражении. Увеличение ВВП Китая в 2017 году составляет 0,2% к периоду прошлого года. Увеличивается доля в ВВП аграрного, промышленного секторов, сферы услуг в среднем на 5-7 %. В 2017 году сохраняется тенденция роста инновационных и высокотехнологичных секторов экономики.

В целом, несмотря на небольшое замедление темпов роста, экономика Китая (кратко рассказать об этом феномене довольно сложно) сегодня сохраняет потенциал длительного роста и продолжает структурные реформы.

Прогнозы развития китайской экономики

Создав рыночный механизм в экономике, правительство Китая планирует и дальше ее совершенствовать, показывая при этом преимущества социализма. Однако специалисты делают как оптимистичные, так и пессимистичные прогнозы развития китайской экономики.

Одни уверены, что сложно будет противостоять нарастающим экономическим, политическим и социальным проблемам, сохраняя коммунистическую власть. Растущая эмиграция в развитые страны, пропасть между бедными и богатыми может снизить эффективность государственной власти и роль партии.

Им в противовес другие эксперты утверждают, что все-таки гибрид социализма и капиталистического рынка возможен в силу самобытности китайской нации и менталитета, только ей свойственного. Остается только сказать, что время расставит все на свои места.

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.