Мировой рынок нефти в 2018 году

Содержание

Кто и как регулирует мировые цены на нефть

Мировой рынок нефти в 2018 году

Тем не менее уверенно утверждать, что продление договоренностей ОПЕК+ позволит сбалансировать мировой рынок нефти, к сожалению, нельзя. И виной тому — укрепление роли США как крупнейшего производителя и чистого экспортера нефти.

Подножка от США

Когда несколько лет назад в США произошла сланцевая революция и американские нефтяные компании вышли на мировой рынок, страны-нефтедобытчики осознали, что Америка здесь всерьез и надолго и договариваться с ней о снижении производства не получится. Это обусловлено прежде всего спецификой американской нефтяной отрасли, которая представляет собой высококонкурентный рынок с многочисленными частными компаниями, признающими только рыночные механизмы.

Если есть спрос и добыча рентабельна — они будут производить, в противном случае добыча остановится. Кроме того, низкие цены на нефть выгодны для всей экономики США, о чем не раз заявлял президент Трамп, так что в перспективе страна планирует наращивать производство.

В новых условиях ОПЕК и не входящие в картель государства договорились регулировать баланс спроса и предложения на мировом рынке искусственно, путем намеренного сокращения нефтедобычи.

В декабре 2016 года, по сути, был создан новый неформальный орган корректировки цен на нефть ─ ОПЕК+. Сокращение производства на 1,8 млн баррелей, о котором тогда договорились нефтяные державы, положительно сказалось на мировом рынке.

Цели, преследуемые участниками соглашения, были достигнуты.

Однако с момента заключения сделки драматически упала добыча нефти в Венесуэле, где разгорелся политический и экономический кризис. Производство нефти в этой стране сократилось примерно на 1 млн барр/сут. В ожидании введения нефтяного эмбарго вследствие выхода США из ядерной сделки с Ираном в этом году начала снижаться добыча нефти и в Исламской республике.

Таким образом, первое соглашение ОПЕК+ было перевыполнено на 1 млн барр/сут., и его участники решили начиная с июля 2018 года перераспределить выпавшую добычу между странами с прицелом на дальнейшее сокращение производства в Венесуэле и Иране.

Тем временем нефтедобывающая отрасль США продолжает бить рекорды, достигнув показателя добычи в 11,7 млн барр/сут. (по состоянию на конец ноября). От максимума 2017 года объем производства вырос на 1,6 млн барр/сут.

С каждым отчетом МЭА и ОПЕК этой осенью прогнозы по росту спроса на нефть в 2019 году становились все хуже.

На таком депрессивном фоне решение США исключить из санкций восемь основных импортеров иранской нефти стало «подножкой» для цен на «черное золото», которые упали незамедлительно.

Фьючерсы на Brent потеряли в цене 33,7%, опустившись с четырехлетнего максимума в $86,74 за баррель до $57,5 за баррель.

Все эти факторы способствовали началу нового раунда переговоров по регулированию добычи с целью повышения котировок, тем самым поддерживая производство сланцевой нефти в Америке. Альтернативой сокращению добычи могло бы стать сохранение статус-кво. В этом случае цена нефти упала бы ниже рентабельной для американских компаний.

По некоторым оценкам, учитывающим все издержки производства, пороги рентабельности американских производителей сланцевой нефти должны составлять $51 за баррель для месторождения Permian, $57 — для Eagle Ford и $64 — для Bakken, что выше цены сорта нефти WTI в $50 за баррель до объявления о сокращении добычи странами ОПЕК+ 7 декабря.

Свободный денежный поток «сланцевиков» из США в силу постоянных капитальных расходов при низкой цене не выходил бы из отрицательной зоны. Высокая долговая нагрузка снова спровоцировала бы волну банкротств среди нефтяных компаний, нацеленных на рост добычи в ущерб эффективности.

После сокращения добычи сланцевой нефти в США цены снова пошли бы вверх. Однако такой вариант сопряжен с высокими рисками для ОПЕК+ и провоцирует частую цикличность котировок, к которой американские производители рано или поздно приспособились бы.

Под знаком Вашингтона

В результате США стали основным маркетмейкером на рынке нефти.

Америка является одновременно крупнейшим производителем и потребителем нефти, ее санкционный натиск в отношении Венесуэлы и Ирана оказывает мощное давление на инвестиционный климат и производство нефти в этих странах.

Под прицелом санкций США находятся два крупнейших конкурента на нефтяном рынке — Россия и Саудовская Аравия, а торговая война с Китаем подавляет спрос на энергоресурсы.

Основные рычаги влияния на рынок нефти находятся в США, и решения, принимаемые странами ОПЕК+ в отношении объемов добычи, могут быть впоследствии скорректированы в Вашингтоне, если тот сочтет, что они расходятся с его интересами.

Например, теперь под вопросом отмена исключений для восьми импортеров иранской нефти по истечении отведенного полугодового периода — за 10 месяцев 2018 года, по данным ОПЕК, добыча в Иране снизилась на некритичные 13,5%.

При наличии на рынке такого сильного и независимого игрока, как США, остальным нефтедобывающим странам для поддержания цен на комфортном для их бюджетов уровне нужно будет встречаться каждые полгода и корректировать объем добычи.

Позитивным фактором выступает ограниченность роста производства в США ─ согласно базовому сценарию Управления энергетической информации (EIA), добыча в стране должна достичь уровня около 12 млн барр/сут. и оставаться вблизи этого значения на протяжении двух десятилетий.

Но надо иметь в виду, что при существенном снижении себестоимости за счет операционных и технологических новаций в условиях высоких цен, согласно оптимистическому сценарию EIA, добыча нефти в США может взлететь до 14-15 млн барр/сут. в 2020-х годах и продолжить рост.

Еще одним тревожным звоночком стало заявление о выходе Катара из состава ОПЕК с 2019 года. Вероятнее всего, это следствие роста влияния Саудовской Аравии и России. Для небольших государств членство в картеле становится неинтересным. Примеру Катара могут последовать и другие страны, что ставит под угрозу эффективность механизма регулирования рынка.

Так что противоположные рыночные драйверы, определяющие темпы роста спроса и уровень глобального предложения, будут и впредь способствовать неопределенности на нефтяном рынке. А господин Трамп, делая свою страну вновь великой, как поется в известной песне «Машины времени», будет продолжать прогибать под себя этот изменчивый мир.

Золотой баррель: США хотят обвалить мировой рынок нефти

Мировой рынок нефти в 2018 году

МОСКВА, 23 окт — РИА Новости, Наталья Дембинская. Нефтяные котировки неуклонно идут вверх и уже в следующему году могут достичь ста долларов за баррель. Велика вероятность того, что и на этом рост не остановится, заявил министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалех.

Причина — сохраняющаяся неопределенность с поставками черного золота на мировой рынок, который может потерять до трех миллионов баррелей в сутки. Саудиты предупреждают: они такие объемы не компенсируют.

Почему нефтяные котировки готовы отправиться к высотам 2008 года и выгодно ли это России — в материале РИА Новости.

Иранский фактор

Росту котировок способствует приближение новых антииранских санкций и падение поставок из ряда других стран. Жесткие американские ограничения против Тегерана, касающиеся в том числе экспорта энергоносителей, вступят в силу 4 ноября. Страны-нарушители, которые сохранят с Исламской Республикой торговые отношения, подпадут по действие вторичных мер.

Эксперты предупреждают: резкое сокращение экспорта иранской нефти — третьего по масштабам производителя нефти ОПЕК — грозит мировому рынку серьезными потрясениями.

По данным картеля, в 2017 году суточная добыча Ирана достигала 3,87 миллиона баррелей. По более ранним оценкам, нефтяной рынок рисковал лишиться до полутора миллионов баррелей иранской нефти в сутки. Теперь же участники рынка опасаются вдвое больших объемов.

Впрочем, сколько именно иранской нефти уйдет с рынка — вопрос пока открытый. “Мы узнаем это примерно через месяц. Тогда у нас будет более четкое представление о том, чего ждать в первом квартале следующего года”, — сказал ранее Reuters нефтяной брокер в PVM Тяжмаш Варги.

В состоянии ли крупнейшие производители заместить выпадающие объемы иранской нефти? Саудиты уже признались, что их возможности весьма ограничены.

Дефицит предложения

“При необходимости мы дойдем и до 12 миллионов баррелей в сутки, уверяю вас. Но если с рынка исчезнет три миллиона баррелей, мы не сможем возместить этот объем, поэтому придется использовать складские запасы нефти”, — сообщил аль-Фалех.

Компенсировать дефицит вряд ли удастся и России — добыча и так находится вблизи наивысших уровней.

Как отметил министр нефти Ирана Рижан Зангане, ни у России, ни у Саудовской Аравии “нет свободных мощностей, чтобы добывать больше нефти для замены поставок Ирана”. 

Ситуацию осложняет и конфликт США с Саудовской Аравией из-за убийства журналиста Джамаля Хашукджи. Трамп выразил недовольство тем, как Эр-Рияд ведет это дело, и не исключил санкций в отношении виновных в его гибели.

Ничего хорошего

“Агрессивная и непредсказуемая американская политика, попытки схватить все и сразу, не считаясь ни с партнерами, ни с собственными долгосрочными интересами, приводят к таким пиковым колебаниям, но они объективно не выгодны никому, в том числе и России”, — констатирует заместитель директора Института проблем нефти и газа РАН Алексей Мастепанов.

С одной стороны, высокие цены — благо для бюджета. Сейчас все нефтегазовые сверхдоходы (те, что выше установленной бюджетом планки в 40,8 доллара за баррель) направляются в национальные резервы. Но есть и обратная сторона.

“Пиковые цены дестабилизируют рынок, и получение больших денег в бюджет в один-два месяца будет сопровождаться провалом в следующие полгода”, — поясняет Мастепанов.

Для экономики важны не пиковые значения, а уровень, на котором цены способны закрепиться на долгое время. Проблема в том, что ожидаемые сто долларов за баррель не оправдываются рыночной ситуаций — ни спросом, ни предложением. Все это результат исключительно геополитики и действий Вашингтона, нацеленных на разрушение равновесия нефтяного рынка.

В случае сильных искажений в действие вступают механизмы конкурентной экономики. Импортеры не захотят покупать нефть по неадекватно высокой цене и начнут искать альтернативу.

“Чем дороже нефть, тем сильнее стремление чем-то ее заменить. Это может быть сланцевая нефть, в какой-то степени газ, в какой-то степени электромобили. Чем выше цена, тем актуальнее заменители. В результате снизится спрос, а это со временем снизит цены”, — указывает Сергей Хестанов, советник генерального директора по макроэкономике “Открытие брокер”.

Сколько достаточно

Экономически обоснованным уровнем нефтяных цен эксперты называют диапазон 65-80 долларов за баррель. Этот уровень наиболее полезен и для российской экономики, так как стимулирует развивать несырьевые отрасли и не повторять ошибки прошлого. Другое дело, что от России сейчас мало что зависит.

“К сожалению, объективно Россия практически не может влиять на разворачивающиеся в данный момент дестабилизирующие процессы. Важно понимать их и готовиться к ним”, — отмечает Мастепанов.

Провалы нефти к 40 долларам за баррель тоже рыночно не оправданы, но экономисты разводят руками: исходя из политики США исключать нельзя и этого.

23 октября 2018, 15:34

Уходит в отрыв

Названы рекорды российской экономики в 2018 году

Мировой рынок нефти в 2018 году
В уходящем году Россия побила ряд рекордов в сфере экономики и финансов. Топ-10 экономических достижений предыдущих 12 месяцев — в материале РИА Новости.

Рекордный золотой запас

В 2018-м Центральный банк России приобрел рекордное количество золота — 92,2 тонны, выйдя на первое место в мире по объемам закупок желтого металла. Доля золота в международных резервах достигла 18 процентов, золотой запас превысил две тысячи тонн.

Еще в прошлом году Россия обошла по этому показателю Китай, у которого золота поменьше — 1800 тонн.

Зачем нам столько золота? В первую очередь это инструмент сохранности вложений и диверсификации рисков. В случае краха долларовой системы золото однозначно не обесценится.

Сохраняя функцию платежного средства в мировой торговле, этот актив ослабляет зависимость от любой валюты.

Покупка монетарного золота — а ЦБ приобретает его исключительно на внутреннем рынке — неплохая поддержка российских золотодобытчиков, которые производят порядка 300 тонн драгметалла в год. Около двух третей уходит в хранилище Центрального банка.

Это также возможность заработать — в последнее время золото ожидаемо дорожает, к концу декабря цена за унцию доходила до 1270 долларов. Росту спроса способствуют как прогнозы о замедлении мировой экономики, так и торговые войны.

Кстати, некоторые аналитики не исключают, что часть накопленного золота Россия может впоследствии использовать для финансирования структуры, альтернативной Всемирному банку, и получить тем самым мощный инструмент противодействия США в торговых войнах.

Рекордно низкие вложения в госдолг США

Запасаясь золотыми слитками, ЦБ параллельно сокращает вложения в государственные облигации США. Практически весь американский госдолг распродан. Уже к июню доля трежерис в российских резервах не превышала десяти процентов, а сейчас приблизилась к нулю.

Еще в 2010-м вложения России в американские гособлигации, считающиеся, наряду с долларом США, самым ликвидным и надежным финансовым инструментом в мире, превышали 176 миллиардов долларов. Почему ЦБ избавился от этих бумаг?

Основная причина — нарастающее санкционное давление со стороны Вашингтона. ЦБ выводит средства из трежерис с апреля 2014 года, но в 2018-м этот процесс принял характер масштабной распродажи. После очередных санкций регулятор сократил вложения в казначейские обязательства США сразу вдвое.

Кредитовать американскую экономику в такой ситуации нет никакого резона. Отказ от трежерис логичен и с экономической точки зрения, так как страхует российский финансовый рынок от потрясений в случае введения санкций против отечественных компаний.

Рекордный профицит бюджета

По итогам года российский бюджет будет исполнен с профицитом — впервые за последние семь лет. По прогнозам Минфина, профицит составит 2,5 процента ВВП.

В 2017-м бюджет был дефицитным: расходы превысили доходы на 1,4 процента ВВП.

Изначально в бюджет закладывали дефицит в размере 1 271,4 миллиарда рублей (1,3 процента ВВП), но дорогая нефть внесла серьезные коррективы.

Дополнительные нефтегазовые доходы обеспечили бюджету профицит.

Минфин прогнозирует, что по итогам года сверхдоходы от нефти и газа достигнут 2,7 триллиона рублей. Профицит бюджета — это запас прочности государства, с которым Россия сможет противостоять новым западным санкциям.

Рекордно низкий госдолг

Суммарный внешний долг России — один из самых низких в мире, всего 525 миллиардов долларов. Для сравнения: у Великобритании этот показатель — 7,5 триллиона долларов, у Франции — пять триллионов, Германии — 4,8 триллиона. По всей еврозоне — 14 триллионов, а у США — больше 21 триллиона долларов.

Как установили аналитики швейцарского банка UBS, Россия лидирует по скорости сокращения внешнего долга (включая государственный и задолженность всех секторов экономики).

Если международная экономическая конъюнктура внезапно ухудшится, внешний долг превратится в большую проблему, причем очень быстро. Чем меньше долг, тем меньше риск дефолта при глобальных потрясениях.

Экономисты считают нынешний размер российского долга оптимальным: 20,4 процента ВВП. Весь внешний долг сопоставим с размерами российских золотовалютных резервов (450 миллиардов долларов). Значит, российский Минфин может в любой момент просто выкупить его у иностранцев.

Рекордно низкие ставки по ипотеке

Россияне в 2018 году взяли рекордное количество ипотечных кредитов. По оценкам экспертов группы “Дом.рф”, за 10 месяцев 2018 года выдано 1,17 миллиона кредитов на 2,37 триллиона рублей.

Росту объемов кредитования на покупку жилья способствовало существенное снижение процентных ставок. Ставки по ипотеке достигли однозначных показателей еще в 2017 году и с тех пор уверенно шли вниз.

В январе-сентябре 2018 года средние ставки по жилищным займам составили 9,55 процента — это почти на 1,4 процентных пункта меньше, чем в прошлом году. А в октябре новый рекорд — 9,41 процента.

По прогнозам Минстроя, к 2022 году оформить ипотеку можно будет и под шесть процентов. Как пояснили в ведомстве, этому способствует улучшение экономической ситуации, субсидирование ставок государством и самими застройщиками — за счет всевозможных скидок и акций.

Рекорд по добыче нефти

В 2018-м Россия поставила абсолютный рекорд по добыче нефти. В октябре достигнут показатель в 11,6 миллиона баррелей черного золота в сутки.

Как отмечается в докладе ОПЕК, это наивысший показатель страны в постсоветский период.Наибольший вклад в это достижение внесла “Роснефть”, в частности принадлежащая ей компания “Юганскнефтегаз”. Добычу также увеличили ЛУКОЙЛ, “Сургутнефтегаз”, “Газпром нефть” и “Татнефть”.

В ОПЕК ожидают, что по итогам года добыча нефти в России вырастет до 11,24 миллиона баррелей в сутки.

Российские нефтяные компании обладают потенциалом для дальнейшего увеличения производства за счет развития новых месторождений, подчеркивается в докладе ОПЕК.

Рекорд экспорта газа в Европу

По итогам года объемы экспорта трубопроводного газа в Европу превысят 200 миллиардов кубометров.

Уже за первые 11 месяцев “Газпром” экспортировал 179,9 миллиарда кубометров газа, что на 2,6 процента больше, чем за тот же период прошлого года, и на 10,2 процента больше, чем в позапрошлом.

Импорт нарастили прежде всего Германия, Австрия, Нидерланды, а также Франция, Чехия, Финляндия и Румыния. Венгрия и Греция только за январь-ноябрь купили российского газа больше, чем за весь прошлый год.

Россия поставляет голубое топливо в Европу по нескольким маршрутам: транзитом через Белоруссию, Польшу и Украину, а также напрямую через Балтийское море. Запуск “Турецкого потока” и “Северного потока — 2” позволяет в теории довести экспорт газа в Европу почти до 290 миллиардов кубометров, то есть нарастить его в полтора раза.

Впрочем, по прогнозам Международного энергетического агентства, даже это не покроет потребность Старого света в дополнительных объемах.

Рекордный экспорт пшеницы

Помимо углеводородов, Россия экспортировала в 2018 году и рекордные объемы зерна. Покупатели — более сотни стран мира, в том числе Египет, Турция, Бангладеш, Саудовская Аравия, Индонезия, Азербайджан, Нигерия.

По оценкам Минсельхоза, за сельскохозяйственный год Россия экспортировала 33-34 миллиона тонн пшеницы. Урожай превысил все ожидания: зерновых собрали 109 миллионов тонн и почти две трети пришлось на пшеницу.

По данным Bloomberg, по итогам 2017-2018 сельскохозяйственного года Россия экспортировала 36,6 миллиона тонн пшеницы — на 30 процентов больше, чем в прошлом году, и по этому показателю выйдет в лидеры столетия.

Пока еще действующий рекорд принадлежит США, в 1992-1993 сельскохозяйственном году поставившим на мировой рынок 36,8 миллионов тонн пшеницы. Но, похоже, долго он не продержится.

Как сообщал осенью The Wall Street Journal, из-за роста экспорта российского зерна американские фермеры несут существенные потери, в стране закрываются сельхозпредприятия, причем такими темпами, которых не наблюдалось с 1980-х годов. Российское зерно дешевле американского, а значит, и дальше будет вытеснять его с мирового рынка.

Вторые в рейтинге Bloomberg

В рейтинге развивающихся экономик агентства Bloomberg Россия поднялась с седьмого места на второе.

Рост российской экономики отметили и эксперты Всемирного банка: в рейтинге Doing Business страна за год поднялась с 35-го на 31-е место, хотя в 2012 году была лишь 120-й.

Кстати, по подсчетам того же Всемирного банка, Россия вплотную приблизилась к Топ-10 экономик мира по объему ВВП, обойдя Южную Корею и заняв 11-е место. За год российский ВВП увеличился почти на 300 миллиардов долларов — до 1,58 триллиона долларов.

Согласно майским указам президента, Россия должна войти в пятерку крупнейших экономик мира к 2024 году.

Рекордный рост турпотока в Россию

Наконец, уходящий год оказался рекордным и для российского туристического рынка: 90 миллионов туристов. Это самый высокий показатель за последние десять лет.

По данным Ростуризма, с 2008 года въездной и внутренний поток туристов вырос почти на 70 процентов — это и иностранные граждане, въехавшие страну, и российские туристы. Подавляющая доля турпотока пришлась на внутренний туризм: больше 60 миллионов человек. Самые популярные направления — Москва, Краснодарский край, Крым, Санкт-Петербург и Владимирская область.

Интерес к России подогрел чемпионат мира по футболу, а также отдых в Крыму. Состоявшийся летом мундиаль собрал почти семь миллионов болельщиков, из которых 3,5 миллиона — иностранцы. Чемпионат мира принес российской экономике почти триллион рублей.

Нефть: что влияло на цену в 2018 году

Мировой рынок нефти в 2018 году

В 2018 году ситуацию на мировом рынке нефти можно разделить на два больших этапа: рост цены в январе—октябре и падение в октябре—декабре.

Динамика цен на нефть Brent в 2018 году. m — Открыть оригинал

Рассказываем, что влияло на котировки.

Рост: январь—октябрь

11 января цены на Brent достигли максимума с 2014 года и составили $70 за баррель. Тенденция на повышение держалась до октября. Рынок ожидал, что спрос на нефть будет превышать предложение. Основные причины этого:

Соглашение ОПЕК+. В ноябре 2017 г. ОПЕК и союзники картеля в очередной раз продлили сделку о сокращении добычи нефти. Это продолжало влиять на цену в начале 2018 года — рынок ждал сокращения предложения сырья. В июне ОПЕК+ ослабили квоты, однако это не помешало росту цены — страны договорились увеличить добычу меньше, чем планировали.

Спрос на нефть со стороны Китая. В январе Китай импортировал 9,57 млн баррелей в сутки — на 20% больше импорта, чем в прошлом году.

Санкции против Ирана. В начале мая США объявили о выходе из сделки, ограничивающей ядерный потенциал Ирана в обмен на снятие международных санкций.

Дональд Трамп анонсировал восстановление ограничений против страны, в том числе запрет на покупку иранской нефти и нефтепродуктов третьими странами.

Агентство S&P прогнозировало, что отказ от нефти из Ирана сократит предложение более чем на 1 млн барр./сутки.

    При этом цена несколько раз корректировалась на фоне новостей:

  • В феврале Саудовская Аравия объявила о масштабных скидках для европейских и американских покупателей нефти, а Ирак понизил цены для всех рынков. Члены ОПЕК также увеличили экспорт производимой нефти. Решение картеля, скорее всего, было связано с ростом добычи в США — в первую неделю февраля она достигла максимума с 1970 года.
  • В мае—июне Евросоюз обсуждал способы обхода санкций США против Ирана. Лидеры стран договорились принять меры по защите интересов европейских компаний, инвестирующих в Иран, от санкций США. Реально механизм обхода ограничений не был создан.
  • В конце июня Дональд Трамп заявил, что уговорил Саудовскую Аравию увеличить добычу на 2 млн баррелей в сутки — гораздо сильнее, чем решили ОПЕК+. В июле издание The Wall Street Journal опровергло это утверждение — государство не давало обещания нарастить добычу, а подтвердило способность это сделать. Подробнее о том, как еще Трамп влиял на нефтяной рынок.

Несмотря на корректировки, тренд на рост нефтяных цен не прекращался. 3 октября котировки достигли годового максимума, превысив $86 на ожиданиях жестких санкций против Ирана.

О максимальной за год цене нефти

Падение: середина октября—декабрь

С октябрьских максимумов нефть потеряла более $30 в цене — на  25 декабря февральский фьючерс на нефть Brent торговался на уровне $50,5 за баррель. Нефть падает с начала октября. Настроения на рынке изменились — ожидания дефицита сырья на рынке сменились ожиданиями его избытка.

О риске этого говорил рост коммерческих запасов нефти в США. По данным Минэнерго страны, объем сырой нефти в стране за исключением стратегических резервов с конца сентября в большинстве случаев увеличивается сильнее прогнозов. В начале октября фактический рост запасов опередил прогнозы на 6 млн баррелей.

Изменение коммерческих запасов нефти в США. m — Открыть оригинал

На рынке также появилась информация, что за вторую неделю октября Минэнерго США продало 1,1 млн баррелей стратегических запасов нефти и планирует продать еще 10 млн.

О планах продажи стратегических запасов нефти США

В конце октября Халида аль-Фалеха, глава министерства энергетики Саудовской Аравии, заявил о готовности страны повысить добычу сырья, чтобы не допустить дефицита топлива на рынке:

«Власти королевства работают над стабилизацией мировых рынков и готовы увеличить добычу нефти до 11 млн баррелей в сутки, а в случае необходимости и до 12 млн баррелей в сутки».

Интервью главы Минэнерго Саудовской Аравии

5 ноября США восстановили санкции против энергетического, транспортного и банковского секторов Ирана из-за нарушений ядерной сделки. Под них попало более 700 граждан и компаний страны — в основном, из энергетического, транспортного и банковского секторов, включая ЦБ Ирана. Однако ограничения оказались слабее ожидаемого.

Список попавших под санкции

США объявляли, что цель новых санкций — сократить экспорт иранской нефти до нуля. Для этого государство предупреждало о возможных ограничениях против организаций из других стран за торговлю с подсанкционными иранскими компаниями.

В итоге было сделано исключение для восьми крупных покупателей нефти из Ирана: Китая, Индии, Италии, Греции, Японии, Южной Кореи, Тайваня и Турции. До марта 2019 г. они могут экспортировать ее без санкций в ограниченном объеме.

Более мягкий вариант санкций против Ирана означал не такое серьезное сокращение предложения, как ожидалось. Одновременно с этим осенью замедлился рост спроса крупнейших потребителей нефти — Китая и Индии.

Отчет ОПЕК о рынке нефти за ноябрь

В начале декабря для стабилизации цен страны ОПЕК+ решили сократить нефтедобычу на 1,2 млн баррелей в сутки. Из них на 228 тыс. баррелей в сутки сократит Россия.

Подробнее о результатах встречи ОПЕК+

Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:

«Сейчас нефть уже торгуется ниже, чем после объявления о продлении сделки. Я ожидаю, что падение цены продолжится. Дело в том, что в этот раз договоренность сложно далась ОПЕК и их союзникам — никто особо не хочет сдавать позиции и сокращать свою долю в мировой добыче.

ОПЕК распадется, об этом уже говорил мой коллега Андрей Тимошин — мелкие страны-участницы начали уходить из картеля. Это признак, что сила, значение и вообще экономический смысл организации теряются.

В первую очередь, потому что очень существенное место на рынке заняли США. Когда соглашение только заключалось, было известно, что это государство приложит все силы, чтобы захватить долю рынка, от которой отказались ОПЕК+. У США это получилось — они разогнали сланцевую добычу, снова стали нетто-экспортером нефти и одним из лидеров по ее производству, в августе обогнав Россию.

Недавно появилась важная для рынка и сделки ОПЕК+ новость — США вернулись к рассмотрению законопроекта „Против картелей по производству и экспорту нефти“, NOPEC. В июне его одобрил юридический комитет палаты представителей Конгресса, а в конце ноября он был передан на рассмотрение Минюсту. Этот законопроект, если его примут, распространит на ОПЕК действие антимонопольного законодательства.

Если страны ОПЕК не смогут действовать как картель и регулировать предложения, то думаю, что они начнут продавать наперегонки для удержания своих долей рынка.

Такой сценарий может привести к сильному обвалу цен — нефть может упасть ниже $25. После этого добыча нефти для многих компаний станет нерентабельной, и с рынка уйдут слабые игроки.

Число буровых начнет снижаться и добыча нефти будет постепенно падать. Так уже происходило в 2014–2015 гг.»

Подробнее о взгляде Михаила на рынок нефти в блоге DTI Algorithmic

    UPD. 24 декабря цена нефти снова резко упала — на 6% за день. На инвесторов подействовали негативные новости из США:

  • правительство страны приостановило работу из-за разногласий по поводу бюджета;
  • кривая доходности американских гособлигаций инвертировалась на участке 1–2 года;
  • президент США Дональд Трамп назвал ФРС «единственной проблемой США».

О падении на рынке нефти в конце декабря

Рынок воспринял эти новости как сигнал будущей рецессии и слабого спроса на нефть.

Рост: январь—октябрь

11 января цены на Brent достигли максимума с 2014 года и составили $70 за баррель. Тенденция на повышение держалась до октября. Рынок ожидал, что спрос на нефть будет превышать предложение. Основные причины этого:

Соглашение ОПЕК+. В ноябре 2017 г. ОПЕК и союзники картеля в очередной раз продлили сделку о сокращении добычи нефти. Это продолжало влиять на цену в начале 2018 года — рынок ждал сокращения предложения сырья. В июне ОПЕК+ ослабили квоты, однако это не помешало росту цены — страны договорились увеличить добычу меньше, чем планировали.

Спрос на нефть со стороны Китая. В январе Китай импортировал 9,57 млн баррелей в сутки — на 20% больше импорта, чем в прошлом году.

Санкции против Ирана. В начале мая США объявили о выходе из сделки, ограничивающей ядерный потенциал Ирана в обмен на снятие международных санкций.

Дональд Трамп анонсировал восстановление ограничений против страны, в том числе запрет на покупку иранской нефти и нефтепродуктов третьими странами.

Агентство S&P прогнозировало, что, отказ от нефти из Ирана сократит предложение более чем на 1 млн барр./сутки.

При этом цена несколько раз корректировалась на фоне новостей:

  • В феврале Саудовская Аравия объявила о масштабных скидках для европейских и американских покупателей нефти, а Ирак понизил цены для всех рынков. Члены ОПЕК также увеличили экспорт производимой нефти. Решение картеля, скорее всего, было связано с ростом добычи в США — в первую неделю февраля она достигла максимума с 1970 года.
  • В мае—июне Евросоюз обсуждал способы обхода санкций США против Ирана. Лидеры стран договорились принять меры по защите интересов европейских компаний, инвестирующих в Иран, от санкций США. Реально механизм обхода ограничений не был создан.
  • В конце июня Дональд Трамп заявил, что уговорил Саудовскую Аравию увеличить добычу на 2 млн баррелей в сутки — гораздо сильнее, чем решили ОПЕК+. В июле издание The Wall Street Journal опровергло это утверждение — государство не давало обещания нарастить добычу, а подтвердило способность это сделать. Подробнее о том, как еще Трамп влиял на нефтяной рынок.

Несмотря на корректировки, тренд на рост нефтяных цен не прекращался. 3 октября котировки достигли годового максимума, превысив $86 на ожиданиях жестких санкций против Ирана.

О максимальной за год цене нефти

Падение: середина октября—декабрь

С октябрьских максимумов нефть потеряла более $30 в цене — на  25 декабря февральский фьючерс на нефть Brent торговался на уровне $50,5 за баррель. Нефть падает с начала октября. Настроения на рынке изменились — ожидания дефицита сырья на рынке сменились ожиданиями его избытка.

О риске этого говорил рост коммерческих запасов нефти в США. По данным Минэнерго страны, объем сырой нефти в стране за исключением стратегических резервов с конца сентября в большинстве случаев увеличивается сильнее прогнозов. В начале октября фактический рост запасов опередил прогнозы на 6 млн баррелей.

Изменение коммерческих запасов нефти в США. m — Открыть оригинал

На рынке также появилась информация, что за вторую неделю октября Минэнерго США продало 1,1 млн баррелей стратегических запасов нефти и планирует продать еще 10 млн.

О планах продажи стратегических запасов нефти США

В конце октября Халида аль-Фалеха, глава министерства энергетики Саудовской Аравии, заявил о готовности страны повысить добычу сырья, чтобы не допустить дефицита топлива на рынке:

«Власти королевства работают над стабилизацией мировых рынков и готовы увеличить добычу нефти до 11 млн баррелей в сутки, а в случае необходимости и до 12 млн баррелей в сутки».

Интервью главы Минэнерго Саудовской Аравии

#подробнее О падении нефти в октябре в блоге DTI Algorithmic

5 ноября США восстановили санкции против энергетического, транспортного и банковского секторов Ирана из-за нарушений ядерной сделки. Под них попало более 700 граждан и компаний страны — в основном, из энергетического, транспортного и банковского секторов, включая ЦБ Ирана. Однако ограничения оказались слабее ожидаемого.

Список попавших под санкции

США объявляли, что цель новых санкций — сократить экспорт иранской нефти до нуля. Для этого государство предупреждало о возможных ограничениях против организаций из других стран за торговлю с подсанкционными иранскими компаниями.

В итоге было сделано исключение для восьми крупных покупателей нефти из Ирана: Китая, Индии, Италии, Греции, Японии, Южной Кореи, Тайваня и Турции. До марта 2019 г. они могут экспортировать ее без санкций в ограниченном объеме.

#подробнее О падении санкциях против Ирана в блоге DTI Algorithmic

Более мягкий вариант санкций против Ирана означал не такое серьезное сокращение предложения, как ожидалось. Одновременно с этим осенью замедлился рост спроса крупнейших потребителей нефти — Китая и Индии.

Отчет ОПЕК о рынке нефти за ноябрь

В начале декабря для стабилизации цен страны ОПЕК+ решили сократить нефтедобычу на 1,2 млн баррелей в сутки. Из них на 228 тыс. баррелей в сутки сократит Россия.

Подробнее о результатах встречи ОПЕК+

Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:

«Сейчас нефть уже торгуется ниже, чем после объявления о продлении сделки. Я ожидаю, что падение цены продолжится. Дело в том, что в этот раз договоренность сложно далась ОПЕК и их союзникам — никто особо не хочет сдавать позиции и сокращать свою долю в мировой добыче.

ОПЕК распадется, об этом уже говорил мой коллега Андрей Тимошин — мелкие страны-участницы начали уходить из картеля. Это признак, что сила, значение и вообще экономический смысл организации теряются.

В первую очередь, потому что очень существенное место на рынке заняли США. Когда соглашение только заключалось, было известно, что это государство приложит все силы, чтобы захватить долю рынка, от которой отказались ОПЕК+. У США это получилось — они разогнали сланцевую добычу, снова стали нетто-экспортером нефти и одним из лидеров по ее производству, в августе обогнав Россию.

Недавно появилась важная для рынка и сделки ОПЕК+ новость — США вернулись к рассмотрению законопроекта „Против картелей по производству и экспорту нефти“, NOPEC. В июне его одобрил юридический комитет палаты представителей Конгресса, а в конце ноября он был передан на рассмотрение Минюсту. Этот законопроект, если его примут, распространит на ОПЕК действие антимонопольного законодательства.

Если страны ОПЕК не смогут действовать как картель и регулировать предложения, то думаю, что они начнут продавать наперегонки для удержания своих долей рынка.

Такой сценарий может привести к сильному обвалу цен — нефть может упасть ниже $25. После этого добыча нефти для многих компаний станет нерентабельной, и с рынка уйдут слабые игроки.

Число буровых начнет снижаться и добыча нефти будет постепенно падать. Так уже происходило в 2014–2015 гг.»

Подробнее о взгляде Михаила на рынок нефти в блоге DTI Algorithmic

UPD. 24 декабря цена нефти снова резко упала — на 6% за день. На инвесторов подействовали негативные новости из США:

  • правительство страны приостановило работу из-за разногласий по поводу бюджета;
  • кривая доходности американских гособлигаций инвертировалась на участке 1–2 года;
  • президент США Дональд Трамп назвал ФРС «единственной проблемой США».

О падении на рынке нефти в конце декабря

Рынок воспринял эти новости как сигнал будущей рецессии и слабого спроса на нефть.

20.12.2018
#ключевыетемы2018

О ключевых темах 2018 года на blog.dti.team

Мировой рынок нефти: что год грядущий нам готовит?

Мировой рынок нефти в 2018 году

© Depositphotos.com/lexaarts

Никто не сомневался, что на прошедшем 30 ноября саммите ОПЕК вновь будет принято решение продлить соглашение о сокращении добычи до конца 2018 без изменения действующих квот. Однако на этот раз участники оставили за собой право пересмотреть условия сделки в июне следующего года, чем, судя по динамике цен и запасов, они, скорее всего, воспользуются.

Об этом сообщил министр национальной экономики во вторник, 12 декабря →

Кроме того, освобожденные от соглашения-2017 по политическим и экономическим причинам Ливия и Нигерия теперь стали участниками договора ОПЕК+, и от них требуется сохранить объемы добычи на текущем уровне (1 и 1,7 млн баррелей/день соответственно).

Среди факторов, которые в последние несколько месяцев влияли на рост нефтяных котировок, – климатические катаклизмы в США (пронесшийся по Мексиканскому заливу ураган Харви выбил из строя нефтепроводные системы крупнейшего шельфового месторождения EagleFord), усиление геополитического напряжения на Ближнем Востоке, ожидания продления соглашения ОПЕК+, позитивные экономические новости основных потребителей нефти, забастовка нефтяников в Нигерии, выход из строя нефтепровода на месторождении Фортис в Северном море (-450 тыс. баррелей/день), приостановка работы канадско-американского нефтепровода Кистоун и многие другие.

Конечно, присутствовали и негативные сигналы, но рынок был к ним менее чувствителен, что свидетельствует об установлении устойчивого «бычьего» тренда, в основе которого лежат более фундаментальные факторы.

По мнению специалистов, одной из главных причин ускорения балансировки рынка стала высокая приверженность участников ОПЕК+ своим обязательствам по ограничению добычи.

В ноябре этого года средний объем добычи сырой нефти странами ОПЕК составил 32,45 млнбаррелей/день, что чуть меньше оговоренного лимита в 32,5 млнбаррелей/день.

Так как Нигерия и Ливия до недавнего времени были освобождены от обязательств по соглашению, остальным 11 странам-участницам пришлось сократить добычу по сравнению с октябрем 2016 года (сентябрем 2016 года для Анголы) на 1,53 млнбаррелей/день вместо оговоренных 1,16 млн баррелей/день – для компенсации роста добычи в этих двух странах.

Таким образом, приверженность пакту составила рекордные 132%. В основном, план был перевыполнен за счет сокращения добычи Саудовской Аравией, Венесуэлой, Анголой и Кувейтом.

При этом топ-4 стран вне ОПЕК, участвующих в пакте, превысили план на 21%, сократив добычу на 540 тыс.

баррелей/день, хотя все 11 стран вне ОПЕК гарантировали снижение на 554 тыс.баррелей/день.

К слову, хотя Казахстан является одним из участников соглашения о сокращении, он же при этом стал и одним из заметных его нарушителей – в 2017 РК вошла в пятерку стран с наиболее динамичной добычей.

Ожидается, что в текущем году прирост добычи сырой нефти и конденсата в стране составит 0,18 млнбаррелей/деньдо 1,74 млнбаррелей/день, в 2018 – 0,08 млнбаррелей/деньдо 1,82 млнбаррелей/день.

Однако, вероятно, страны-участницы с пониманием относятся к ситуации в нефтегазовом секторе Казахстана, когда главная его надежда и одновременно самый дорогой нефтегазовый проект (более $50 млрд) – Кашаган после многолетних задержек наконец-то начал приносить плоды.

Кроме этого, объемы прироста казахстанской добычи все же слишком мизерны в масштабах рынка, чтобы повлиять на его структурные изменения. В связи с этим может удивить разве что упорство, с которым Казахстан уже в третий раз подписывается под соглашением.

7 фактов развития нефтегазовой отрасли по итогам 9 месяцев 2017 →

В целом ОПЕК прогнозирует, что средний уровень добычи нефти за 2017 составит 32,8 млнбаррелей/день (без учета газового конденсата), что на 0,5 млнбаррелей/день  больше, чем в 2016. Что же касается 2018, то ОПЕК ожидает, что страны-участники будут производить нефти на уровне 33,2 млнбаррелей/день.

На фоне довольно высоких и стабильных цен это, вероятно, связано с ожидаемым снижением степени выполнения обязательств по сокращению добычи или с постепенным и организованным выходом стран из сделки начиная с середины 2018.

Служба энергетической информации США (EIA) в своем декабрьском краткосрочном прогнозе дает более сдержанные оценки на 2017 и 2018: 32,5 млнбаррелей/день и 32,7 млнбаррелей/день соответственно.

Спрос всему голова

Несмотря на повышение мировых цен на нефть, положительная макроэкономическая ситуация в мире способствовала увеличению ее потребления в 2017. Почти половину прироста обеспечили развивающиеся страны, существенный рост показали страны ОЭСР и Китай.

Преисполненная оптимизмом ОПЕК пересмотрела прогнозы мирового спроса на 2017 и 2018 в сторону увеличения – до 96,9 млнбаррелей/день (+1,5 млнбаррелей/день к предыдущему году) и 98,5 млнбаррелей/день(+1,6 млн баррелей/день). Еще более оптимистичные прогнозы спроса дает IEA (International Energy Agency) – 97,7 млнбаррелей/день(+1,5 млн баррелей/день) и 98,9 млнбаррелей/день (+1,3 млн баррелей/день) соответственно.

Спрос, опережающий предложение, привел к долгожданному стабильному сокращению запасов. На конец октября коммерческие запасы стран ОЭСР сократились по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 107 млн. баррелей – до 2 985 млн. баррелей, что, однако, все еще на 137 млн. баррелей выше, чем среднее значение за период 2012-2016.

Американская угроза

Однако, и на эту радостную картину нашлась своя ложка дегтя. Ожидается, что, несмотря на все усилия ОПЕК по сокращению добычи, глобальное предложение нефти за 2017 вырастет на 0,8 млнбаррелей/день, благодаря странам, не входящим в соглашение.

Главной помехой на пути к балансу остаются американские производители.

Средний объем их добычи нефти и конденсата вырос с 8,8 млнбаррелей/день в 2016 до 9,2 млнбаррелей/день в 2017, и EIA прогнозирует дальнейший рост в следующем году до 10 млнбаррелей/день.

Это превзойдет прежний рекорд в 9,6 млнбаррелей/день, установленный в 1970 году. Очевидно, что в условиях устойчиво укрепившихся цен на нефть, американские сланцевики чувствуют себя достаточно комфортно.

Одно из самых богатых нефтью государств мира, Норвегия, последовательно гот… →

По прогнозу ОПЕК, в следующем году предложение стран вне ОПЕК составит 58,81 млн. баррелей/день, увеличившись на 0,99 млн. баррелей/день. При этом IEA ожидает более серьезный рост предложения – на 0,7 млн.

баррелей/день в текущем году и на 1,4 млн. баррелей/день в 2018.

Это произойдет главным образом за счет нефтепроизводителей США, которые, даже несмотря на текущий тренд сокращения активных буровых установок (минус 19 установок с начала августа по середину декабря), будут продолжать свою экспансию на рынок.

Согласно оценкам EnergyAspects, в третьем квартале текущего года объем хеджирования в нефтяной отрасли США на 2018 год удвоился по сравнению с началом года, что свидетельствует о серьезных планах по наращиванию добычи.

Предпосылки к этому были и раньше: агентство BakerHughes в одном из недавних отчётов упомянуло о том, что в США закладывается гораздо больше буровых, чем фактически вводится в эксплуатацию. Иными словами, США могут значительно нарастить количество буровых в любой момент – для нефтяного рынка серьёзный и долгосрочный фактор риска. 

Помимо США, ожидается, что Канада, Бразилия, Казахстан и Великобритания суммарно увеличат добычу в 2018 на 0,54 млнбаррелей/день. Мексика, Китай, Россия, Колумбия и Норвегия, напротив, снизят производство на 0,6 млнбаррелей/день.

В итоге, согласно оценкам IEA, в первой половине 2018 на глобальном рынке будет наблюдаться избыток предложения сырой нефти в размере 200 тыс.баррелей/день, а во втором полугодии – дефицит на тот же объем. Подобная тенденция просматривается и в прогнозных данных ОПЕК. Таким образом, обе организации ожидают общей сбалансированности рынка.

Конечно, на объем добычи могут еще серьезно повлиять более чем вероятные геополитические и погодные причины, а также, возможно, недооцененный фактор американских сланцевиков.

Цены в 2018: пальцем в небо

Итак, как и всегда, на нефтяном рынке бушуют факторы pro и contra, неопределённость будущего и тревоги его участников. Но можно сказать, что на сегодня объективные факторы на повышение преобладают.

Агентство GoldmanSachs повысило прогноз спотовых цен Brent на 2018 до $62 забаррель и даже допускает пересмотр в сторону повышения в случае, если ОПЕК чрезмерно «ужмет» запасы. Аналитики агентства предусматривают и возможность новых форс-мажорных перебоев поставок, а также более высокий, чем ожидается, спрос.

EIA более сдержано в своих прогнозах, ожидая среднюю цену нефти марки Brent в наступающем году на уровне $57 забаррель, что означает ее падение (вероятно, в первой половине 2018) с текущих $63-64 забаррель. Вероятно, цена будет колебаться вокруг данной отметки в пределах $3. При этом американское агентство ожидает, что на понижение будет влиять агрессивное поведение сланцевиков и постепенное прекращение сделки ОПЕК.

Учитывая все перечисленные факторы, а также принимая во внимание сезонное снижение спроса в первой половине года, мы ожидаем снижение цены на нефть до $55-60 забаррель в первой половине 2018 и ее рост до $60-65баррель во втором полугодии. 

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.