Структура капитала предприятия

Структура капитала предприятия

Структура капитала предприятия

Под структурой капитала предприятия понимается не состав и виды активов, составляющих капитал, а структура владения капиталом.

Структура владения капиталом, а именно – кому капитал принадлежит и в каких долях, имеет определяющее значение для решения вопросов управления данным капиталом (и соответственно данным предприятием), вопросов инвестирования получаемой прибавочной стоимости, вопросов определения устойчивости бизнеса (выхода участников бизнеса из бизнеса и изъятия долей), вопросов прекращения бизнеса и т.д.

По структуре владения капитал предприятия подразделяется на капитал индивидуальный (фактически принадлежащий одному физическому или юридическому лицу) и на капитал коллективный (принадлежащий нескольким различным лицам).

Индивидуальный капитал

Индивидуальным является капитал предприятия, фактически принадлежащий одному лицу.

В чем заключается фактичность принадлежности.

Во первых, номинально, формально капитал может находиться в собственности разных юридических лиц, которые однако сами могут принадлежать одному собственнику.

Во вторых, капитал формально может принадлежать действительно разным собственникам, которые, однако, в силу специфики владения не имеют реального доступа к управлению капиталом.

Последнее имеет место, например, в случае, когда в акционерном обществе кто-либо из акционеров имеет контрольный пакет акций.

В этом случае, остальные акционеры, номинально являясь владельцами части капитала предприятия в действительности, не имеют доступа к управлению капиталом (даже своей долей).

В случае индивидуальной формы владения капиталом вопросов управления данным капиталом (и соответственно данным предприятием), вопросов инвестирования получаемой прибавочной стоимости, вопросов выхода участников бизнеса из бизнеса и изъятия долей, вопросов прекращения бизнеса и т.д. не возникает.

Все вопросы собственник решает единолично.

Коллективный капитал

Под коллективным капиталом понимается капитал, принадлежащий нескольким различным собственникам, которые имеют реальный доступ к участию в управлении данным капиталом.

Коллективность капитала помимо положительного фактора в виде распределения риска на нескольких лиц имеет и отрицательные моменты.

Рассмотрим некоторые из них.

Коллективное управление коллективным капиталом

Управление капиталом и соответственно предприятием – главный и наиболее сложный вопрос бизнеса.

В силу того, что не существует универсального и единственно верного способа размещения капитала и использования капитала с целью получения прибыли, данное размещение и использование приходится осуществлять методом проб и ошибок, постоянно рискуя вложенными и используемыми средствами.

Когда капитал принадлежит и управляется одним лицом, либо капитал коллективный, но в силу тех или иных причин управление капиталом осуществляется одним лицом, проблем с осуществлением управления не существует.

Данное лицо на свой страх и риск осуществляет управление исходя из имеющихся у него знаний, навыков, опыта, информации и т.д.

Когда же к решению вопросов управления имеют доступ несколько различных лиц, которые по объективным причинам имеют различные знания, навыки, опыт и т.д. и к тому же на момент управления обладают различной информацией, управление уже превращается в сложный процесс регулирования разногласий относительно различных вариантов достижения одной и той же цели.

Принцип подобного регулирования един во всех случаях – чем большая доля в коллективном капитале принадлежит конкретному лицу, тем больший вес имеет его голос при решении вопросов управления капиталом.

Задача управления коллективным капиталом, которая в случае коллективного доступа к управлению превращается в задачу управления разногласиями, является задачей самостоятельной, по отношению к задаче наиболее оптимального управления имеющимися у предприятия активами в определенных условиях в определенный момент времени.

Понимание этого обстоятельства чрезвычайно важно для понимания существа и специфики бизнеса с использованием коллективного капитала.

Инвестирование получаемой прибавочной стоимости

Вопрос определения направления использования прибыли, получаемой в процессе осуществления бизнеса, является вторым по важности, после вопроса определения направления основных инвестиций.

Фактически он является вопросом о повторном инвестировании.

При решении данного вопроса сталкиваются интересы разных групп собственников капитала предприятия.

Одни группы, заинтересованные в долгосрочности вложений (и соответственно о долгосрочности прибыли) заинтересованы в реинвестировании получаемой прибыли обратно в бизнес, другие, заинтересованные в максимизации текущих поступлений, хотели бы всю получаемую прибыль сразу распределить между участниками бизнеса.

Выход участников бизнеса из бизнеса и изъятие долей

Участник бизнеса, участвующий в бизнесе своими средствами может в определенный момент времени принять решение о прекращении своего участия в финансировании данного бизнеса.

Это может быть вызвано как его личными проблемами, не имеющими отношения к бизнесу, так и его мнением относительно непосредственных перспектив бизнеса.

В любом случае, в не зависимости от причин, побуждающих участника принять решение о выходе, данное решение может достаточно существенно сказаться на самом осуществляемом бизнесе.

Специфика данного влияния заключается в том, что участнику бизнеса в бизнесе принадлежит доля равная не его первоначальному вложению, а пропорциональная данному вложению.

Так если два участника объединили свои средства в размере 10 рублей и стали заниматься бизнесом, то каждому в этом бизнесе принадлежит не 10 рублей, а ровно половина.

И соответственно если кто то из них примет решение выйти из бизнеса и забрать свою долю, он заберет не эти 10 рублей, а ровно половину средств предприятия.

Понятно, что в этом случае предприятие будет поставлено в крайне сложное положение, которое может привести к его закрытию.

По этой причине, при использовании в бизнесе коллективного капитала, вопросы выхода участников бизнеса из бизнеса и изъятия ими своих долей должны решаться не в пользу участников, а в пользу бизнеса.

Прекращения бизнеса

Прекращение бизнеса также представляет из себя вопрос, в котором сталкиваются прямо противоположные интересы различных участников.

Данная противоположность обусловлена тем, что различные участники бизнеса в случае его прекращения и ликвидации предприятия (и соответственно при не прекращении и не ликвидации) получат различные материальные выгоды.

Лица, не заинтересованные в продолжении бизнеса, и участвующие в бизнесе только ради номинальной текущей прибыли не получат убытков от закрытия предприятия.

Те же, кто заинтересован в продолжении данного вида бизнеса будут вынуждены создавать новое предприятие.

При закрытии бизнеса и ликвидации предприятия возникает еще один достаточно неприятный аспект.

Дело в том, что потребительская стоимость имущества (размер выгоды от использования данного имущества) не равна ликвидной стоимости этого же самого имущества (стоимости, за которую данное имущество может быть реализовано в приемлемые сроки).

По этой причине при ликвидации предприятия непременно встанет вопрос о судьбе материальных активов данного предприятия.

Либо оно будет кому- либо реализовано за неприемлемую цену, либо же оно в качестве оплаты части доли будет выдано кому-либо из участников бизнеса.

Ясно, что в обоих данных случаях интересы участников бизнеса будут нарушены.

В случае реализации имущества третьему лицу и равноценного распределения полученных средств между участниками, интересы участников будут нарушены в равной степени.

В случае же выдачи имущества одному из участников бизнеса, его интересы будут противоположны интересам остальных участников.

Формы коллективного капитала

Выше нами были рассмотрены положительные и отрицательные стороны использования коллективного капитала.

Рассмотрим теперь две формы коллективного объединения капитала для осуществления бизнеса – долевую и акционерную.

Долевой капитал

Долевым является коллективный капитал, в котором владельцев капитала немного, их доли значительны (в процентном а не в номинальном выражении), интересы близки и по этой причине они способны совместно принимать решения, существенно влияющие на управление предприятием (вплоть до непосредственного управления предприятием).

Акционерный капитал

Акционерным является капитал, разделенный на значительное количество частей (акций и пакетов акций), которые принадлежат большому количеству владельцев, практически никак не связанных друг с другом.

При акционерной форме капитала, размер капитала, принадлежащего каждому конкретному владельцу настолько мал (по сравнению с общим размером капитала предприятия) что данный владелец не имеет материальной заинтересованности в своем непосредственном участии в управлении предприятием (а значит и управлении капиталом).

Так как, владелец доли капитала не имеет реального доступа к управлению капиталом, данное управление осуществляется другими лицами – администрацией предприятия.

Капитал в данном случае выступает не в качестве основы бизнеса, а в качестве одного из инструментов бизнеса.

Если в случае долевого капитала сперва появляется капитал, а потом появляется предприятие, то в случае акционерного капитала сперва появляется предприятие, а уже потом появляется капитал, который в данном случае выступает в роли заемного капитала.

Капитал компании

Структура капитала предприятия

Капитал компании – это, в первую очередь, общая сумма финансовых и реальных денежных средств, которые находятся в обороте и принимают участие в производстве. В тоже время необходимо различать и отдельные виды капитала компании.

Денежный капитал

Его обычно и понимают под капиталом в целом. Это общая сумма всех денежных средств, которые находятся в обороте, учувствуют в процессе производства. В свою очередь, денежный капитала можно разделить на собственный и заемный.

  • Собственный денежный капитал.

Под этим понятием обычно принято понимать все имущество предприятия в его денежном эквиваленте.

То есть стоимость всего производства, имеющегося в непосредственной собственности предприятия, оцененная по рыночным ценам на момент приобретения и с учетом амортизации.

Сумма собственного капитала высчитывается как разница сумм всех активов предприятия, денежного выражения имущества и теми суммами, которые в данный момент находятся у задолжников компании.

Состав собственного капитала формируется на основании отдельных источников. К ним относятся уставный капитал, отдельные взносы, прибыль от деятельности предприятия. Главным же источником, на основе которого формируется собственный капитал компании, все же остается уставный капитал.

  • Заемный денежный капитал.

Заемный капитал компании – это определенные привлеченные предприятием средства, направленные на осуществление деятельности или отдельных задач, и при этом взятые на конкретный срок и на определенных условиях.

К этому виду денежного капитала можно отнести все возможные кредиты, оказанную финансовую помощь со стороны других предприятий или государства, залоговые суммы и прочие источники средств, предоставляемые на основании каких-либо гарантий возврата.

Реальный капитал

Или иначе – материально-вещественный. Этот вид капитала подразумевает под собой натуральную форму выражения собственности. И его, в свою очередь, тоже можно разделить на две основные категории.

  • Основной реальный капитал.

В эту категорию включены все основные средства предприятия, которые участвуют в его деятельности и обеспечивают ее. Для них характерен длительный срок использования и к их числу можно отнесли отдельные здания, сооружения, конструкции, оборудование, машины и другое. Основной капитал компании существует достаточно длительное время.

Принято относить к основному капиталу только основные средства предприятия, находящиеся в эксплуатации, но это не совсем правильно, так как к этому виду капитала относятся и незавершенное строительство и различные инвестиции, в том числе долгосрочные, которые направлены в первую очередь на формирование и увеличение суммы капитала.

  • Оборотный реальный капитал.

Оборотный капитал компании направлен в первую очередь на обеспечение одного отдельного цикла производства. То есть, этот капитал обеспечивает приобретение всех необходимых средств, ресурсов и сырья, необходимых для производства, а также расходуется на оплату работы сотрудников. Этот вид капитала полностью потребляется за один отдельный полный цикл производства.

Структура капитала

Регулярные капитальные вложения необходимы для обеспечения любой финансовой деятельности каждого предприятия.

Ведь денежных вложений требует и расширение или усовершенствование производства и его процессов, для привлечения новых технологий, модернизации уже существующих, а также для того, чтобы занять свою нишу в новых сферах рынка.

Для всей этой деятельности требуются постоянные денежные вливания и инвестиции.

Именно поэтому при осуществлении экономического и финансового управления компанией необходимо уделять отдельное внимание не только контролю за движением средств и обеспечению их наилучшего использования, но и на тщательный пересмотр и совершенствование всей структуры затрат, необходимых для обеспечения притока новых финансовых ресурсов, а также совершенствование и оптимизации всей структуры капитала предприятия.

В свою очередь, выбор тех источников, за счет которых будет производиться финансирование производства и деятельность предприятия, во многом зависит от отдельных факторов. Таких как:

  • отрасль, в которой функционирует организация;
  • масштабы ее деятельности и спектр охватываемого производства;
  • определенные технологии общего процесса производства, в особенности той продукции (работ, услуг), которая является продуктом деятельности организации;
  • отдельные особенности регулирования на государственном уровне, в том числе и налогообложение;
  • отношения, которые выстроены с банковской структурой;
  • деловая репутация организации и многие другие факторы.

Структура капитала компании задает особенности управления не только финансовой деятельностью предприятия, но также на ее основании производится операционная и инвестиционная деятельность фирмы со многими ее аспектами и особенностями.

Также весь результат деятельности предприятия будет сильно зависеть от того, насколько грамотно продумана и построена структура капитала.

Она же оказывает определенное влияние на рентабельность отдельных компонентов капитала, на его ликвидность и финансовую устойчивость, а также оказывает определенное влияние на процесс развития предприятия и на соотношение его дохода и возможных рисков.

Таким образом, структура капитала – это структура и отдельное взаимоотношение источников средств. То есть в упрощенном варианте – отношение собственного и заемного капиталов.

Собственный капитал

Собственный капитал компании включает в себя накопленную прибыль и вложенный капитал.

Это вся совокупность капитала, который был инвестирован в развитие и формирование предприятие. К нему можно отнести уставный и добавочный капитал, отдельные резервные финансовые вложения.

Это вся сумма прибыли, которая была заработана предприятием за предшествующий и текущий период с учетом вычета отдельных налоговых обязательств и причитающихся дивидендов.

Заемный капитал

Заемный капитал компании представляет собой обязательства предприятия, кратко- и долгосрочные.

  • Долгосрочные обязательства

К ним относятся все виды займов, кредитов и прочих обязательств, срок исполнения которых свыше 1 года.

  • Краткосрочные обязательства

Те кредиты, займы и прочие обязательства компании, срок исполнения по которым меньше 1 года.

Если проводить сравнительный анализ собственного и заемного капитала, то можно сделать следующие выводы:

  • Обладание собственным капиталам предоставляет право участия в деятельности предприятия, в то время как заемный капитал такого права не дает.
  • Рост удельного веса одного из видов капитала имеет определенное влияние на финансовый риск предприятия. Так, увеличение доли заемного капитала обеспечивает повышение такого риска, в то время как собственный капитал способен снизить этот показатель.
  • У заемного капитала больше прав на первоочередность в получении средств с прибыли и в случае банкротства предприятия.
  • Соответственно, и доходы владельца капитала в случае с заемными средствами не зависят от изменения прибыли предприятия, в то время как доход владельцев собственного капитала от этого показателя зависит напрямую

Таким образом, заемный капитал можно признать более «дешевым» источником финансирования, поэтому подобный метод очень широко применяется в мировой экономической практике.

Это происходит как раз за счет того, что собственники заемного капитала имеют более выгодное положение в сравнении с владельцами собственного капитала при возврате капитала в случае возникновения отдельных кризисных ситуаций, в том числе – банкротства.

Однако слишком высокая доля заемного капитала существенно ослабляет финансовую устойчивость предприятия, и в случае возникновения наступления финансовых рисков и кризисных ситуаций предприятие может очень быстро оказаться на грани банкротства.

В целом финансовая устойчивость предприятия определяется его платежеспособностью, а определить эту устойчивость конкретного предприятия можно с помощью коэффициентов.

1) Коэффициент концентрации собственного капитала

где:

Кс – собственный капитал;

К – совокупность собственного и заемного капитала.

Этот коэффициент выражает долю, которую занимает собственный капитал в общей структуре финансового капитала предприятия. Чтобы обеспечить финансовую устойчивость предприятия, этот коэффициент должен составлять не менее 60%. То есть доля собственного капитала в сравнении с заемным должна составлять не менее 60%.

2) Коэффициент финансовой зависимости

где:

Кс – собственный капитал;

Кз – заемный капитал.

Этот коэффициент отражает общую зависимость предприятия от доли заемных средств. Таким образом, наглядно можно проследить уровень финансовой устойчивости предприятия – чем выше будет этот показатель, тем, соответственно, выше уровень зависимости и тем ниже финансовая устойчивость.

Существует понятие «цена капитала», которое очень тесно связано с финансовой устойчивостью. Цена капитала представляет собой ту сумму финансовых средств, которая требуется для оплаты использования всего объема финансовых ресурсов.

То есть, это процентное выражение всего объема финансовых ресурсов предприятия.

От такого показателя, как цена капитала, зависит то, какой уровень цены будет необходимым для уплаты владельцам и какова норма прибыли от инвестиционного капитала.

Цена же конкретно источников средств, которые были привлечены для обеспечения деятельности предприятия, определяется в процентном соотношении к этим средствам. Средневзвешенную же цену можно определить на основании цен отдельных ее источников и выразить это можно в следующей формуле.

где:

Цк – цена капитала компании;

j – количество источников финансовых средств;

Цj – цена каждого отдельного источника;

qj – доля, которую составляет в общей сумме капитала каждый источник.

Структура капитала предприятия – структурный анализ..

Структура капитала предприятия

В современных экономических условиях – структура капитала предприятия, является тем основным фактором, который непосредственным образом оказывает влияние на финансовое состояние предприятия, его платежеспособность, уровень дохода, рентабельность экономической деятельности. Оценка структуры капитала предприятия, его источников финансирования, проводится как внутренними, так и внешними информативными источниками.

Внешние информативные источники – это, прежде всего банки, инвесторы, кредиторы, которые оценивают изменение части собственной доли в предприятии, в общей сумме источников финансирования, с точки зрения финансового риска, при заключении и участия в сделках. Риск может нарастать с уменьшением свой доли собственного капитала в предприятии.

Внутренний анализ структуры капитала предприятия, связан в первую очередь, с оценкой альтернативных источников финансирования экономической деятельности предприятия. При этом главными критериями выбора источников финансирования, являются условия привлечения заемных средств, их процентная ставка, уровень риска, свобода в направлении их использования и прочее.

Капитал – в структуре капитала предприятия, может состоять из разных составляющих, хотя, как правило, представлен собственными финансовыми средствами и заемными.

Структурный анализ капитала предприятия

Собственный финансовый капитал любого предприятия должен быть рассмотрен, в следующих главных аспектах ведения его хозяйственной деятельности, прежде всего финансовом, учетном и правовом.

Финансовый аспект, в первую очередь, что немаловажно – основан на понимании собственного капитала, как финансовая и материальная разность, между активами и обязательствами предприятия. При этом нужно не забывать о том, что обязательства перед кредиторами не уменьшаются, в случае изменения (падения) стоимости активов.

Учетный – предполагает собой оценку первоначального инвестирования капитала учредителями и его последующих изменений, связанных с дополнительными вложениями, полученной чистой прибылью, полученной с момента начала функционирования предприятия, другими причинами, которые привели к прибыли (уменьшению) собственного капитала.

Правовой вопрос – можно охарактеризовать остаточным принципом распространения претензий учредителей (собственников предприятия), на получаемые ими доходы от деятельности предприятия. Данный аспект стоит рассматривать и учитывать, при анализе принимаемых решений собственниками, как фактор финансового риска.

Теперь об анализе собственного капитала на предприятии – который имеет следующие основополагающие цели:

  –  выявить экономически приемлемые источники формирования собственного капитала предприятия, определиться с возможными последствиями их изменений, для финансовой стабильности (устойчивости) предприятия; worldluxrealty.com/node/2762

   –  необходимо определить финансовые, правовые договорные, прежде всего – ограничения в распоряжении текущей и не распределенной (будущей) прибылью предприятия;

  –  оценить приоритеты прав и размера получения дивидендов;

  –  определить приоритеты прав собственников предприятия, в случае его ликвидации.

Анализ структуры капитала предприятия

Под структурой владения капиталом предприятия, стоит понимать не предмет и виды активов, составляющих капитал предприятия, а структуру владения капиталом.

Структура владения капиталом, в буквальном мысе – тот, кому принадлежит капитал предприятия и в каких его частях (долях), а значит и определяется влияние, на принятия решений по управлению капиталом предприятия (и соответственно им самим).

Сюда могут относиться вопросы инвестирования получаемой прибыли, вопросов источников финансирования, определения финансовой устойчивости предприятия (выхода учредителей из бизнеса и изъятия долей), как и вопросов прекращения ведения хозяйственной деятельности и прочее

Анализируя структуру владения капиталом предприятия, можно сделать такой вывод – структуру владения капиталом, можно подразделить на капитал индивидуальный, который принадлежит физическому или юридическому лицу в единственном лице, и на капитал коллективный, который принадлежит соответственно нескольким лицам.

Индивидуальный капитал на предприятии

Индивидуальным капиталом предприятия, может являться – фактический капитал, принадлежащий одному лицу.

В чем заключается фактичность принадлежности капитала предприятия?

  –  формально капитал предприятия, может находиться во владении разных юридических лиц, которые в свою очередь сами могут принадлежать единственному одному собственнику предприятия.

  –  капитал предприятия формально, может принадлежать в действительности, нескольким разным собственникам, которые в свою очередь, в силу специфики владения собственностью предприятия, фактически не имеют реального доступа к управлению финансовым капиталом.

Последнее имеет место, в тех случаях, когда в акционерном предприятии, кто-то из его учредителей (акционеров), имеет контрольный пакет акций. worldluxrealty.com/node/2762

В таких случаях, другие учредители предприятия (акционеры), как бы и являются владельцами части капитала, а в реальной действительности, не имеют реального доступа к управлению капиталом (в том числе и своей частью доли).

В случае владения капиталом на предприятии в индивидуальной форме – управления данным капиталом (как и всем предприятием), вопросов инвестирования получаемой финансовой прибыли, вопросов выхода участников бизнеса и изъятия (выплаты) их долей, вопросов прекращения хозяйственной деятельности предприятия и прочее, не возникает.

Все вопросы в вышеперечисленных случаях решает собственник предприятия, единолично.

Коллективный капитал на предприятии

Под коллективным капиталом предприятия подразумевается тот капитал, который принадлежит нескольким собственникам, которые в свою очередь имеют реальный доступ к участию в управлении финансовым капиталом.

Коллективность владение капиталом предприятия, помимо положительного фактора в виде распределения рисков, на нескольких человек, имеет и ряд отрицательных моментов.

Практика показывает, что когда капитал принадлежит нескольким лицам, а управляет им лицо в единственном числе, особых проблем с осуществлением управления предприятия не существует.

Структура капитала предприятия

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.