Управление финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками на предприятии – Ида Тен

Управление финансовыми рисками

Сегодня, в условиях рыночной экономики предприятие подвержено различным видам риска.

Финансовый риск присутствует в жизни предприятия всегда, поскольку проявляется как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучение доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде деятельности. Таким образом необходимо обратить внимание на управление финансовыми рисками на предприятии.

Актуальность выбранной для исследования темы заключается в том, что оценка и управление финансовыми рисками организации – это одна из наиболее важных современных проблем в сфере финансового менеджмента.

Цель данного исследования является разработка рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: изучить методологические основы управления рисками; выявить сущность рисков предприятия и дать их классификацию; провести анализ финансовых рисков на предприятии; разработать систему управления финансовыми рисками на предприятии.

Принято различать следующие разновидности финансового риска:

Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его становления и предотвращение вероятного понижения его рыночной стоимости. Рассмотрим методы управления риском:

Внешниеметодыуправлениярисками:

а) Метод страхования финансовых рисков — представляет собой защиту имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками) за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей страховых премий (страховых взносов).

б) Хеджирование представляет собой заключение сделок на срочных финансовых рынках с целью страхования ценовых рисков, представленных в виде покупки опционов, заключения фьючерсных контрактов и иных сделок.

в) Прочие договорные формы передачи ответственности по управлению рисками.

Нейтральноенаправлениеуправлениярисками:

Метод уклонения от риска. Данный метод представляет собой полную нейтрализацию рисков путем отказа от совершения любого мероприятия, связанного с риском, и является самым радикальным среди всех методов управления финансовыми рисками на предприятии.

Обладая высокой эффективностью, рассматриваемый метод носит ограниченный характер, в силу того, что множество финансовых операций связано с осуществлением основной производственнокоммерческой деятельности, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование прибыли

Так как существуют риски, которых избежать невозможно ни при каких условиях, возникает необходимость использования других методов снижения риска. Кроме того, избежание одного вида риска может привести к возникновению другого, более сложного.

Указанные выше формы избежания финансовых рисков лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно негативно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

Внутренниеметодыуправлениярисками:

Система внутренних механизмов управления и/или нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих методов по трем направлениям, представленным на удержание, снижение или компенсация риска.

Методыудержанияилисохраненияриска:

а) Принятие риска без финансирования. Сущность данного метода заключается в отказе от любых действий, направленных на компенсацию возможного ущерба. Рассматриваемый метод может быть применим в отношении только очень незначительных рисков, более разумным представляется другой метод данной группы − самострахование.

б) Метод самострахования (внутреннее страхование) — отвлечение внутренних средств компании в виде резервирования части финансовых ресурсов, которые могут быть использованы при наступлении рисковых событий и направлены на нейтрализацию негативных последствий.

Методысниженияриска:

а) Метод диверсификации. Механизм диверсификации рисков используют, прежде всего, с целью нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков.

Вместе с тем он позволяет в определенной степени минимизировать и отдельные виды систематических (специфических) рисков – валютного, процентного и некоторых других.

Принцип действия данного метода основан на различной комбинации рисков путем диверсификации объекта финансовых рисков.

б) Метод лимитирования концентрации риска — установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется на нефтесервисных предприятиях при предоставлении услуг в кредит, определении сумм вложения капитала и т.п.

в) Повышение уровня информационной обеспеченности включает в себя вопросы, связанные с информатизацией предприятия: приобретение актуализируемых компьютерных систем правовой, нормативносправочной информации; подключение к сетям коммерческой информации; проведение собственных прогнозноаналитических исследований; заказ соответствующих услуг консультационных фирм и отдельных консультантов и т.д.

г) Разукрупнение рисков предполагает снижение однократной величины риска. Так, например, организация может выдавать револьверные кредиты, которые предоставляются в пределах установленного лимита задолженности и сроков погашения в любое время, автоматически, без дополнительных переговоров между сторонами кредитного соглашения.

д) Распределение рисков во времени заключается в политике компании не проводить в один период времени два или более рисковых проектов, тем самым оберегая финансовую устойчивость предприятия.

е) Метод распределения рисков среди участников основан на передаче партнерам части объема рисков по отдельным финансовым операциям.

При этом риски распределяются таким образом, что каждому партнеру передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они обладают большими возможностями нейтрализации их негативных последствий и имеют более эффективные способы внутренней страховой защиты.

ж) Изоляция опасных взаимоусиливающих факторов друг от друга. Составляющей данного метода является то, что некоторые события, происходящие одновременно, могут усиливать друг друга. В связи с этим рискменеджеры должны предвидеть и изолировать взаимоинициирующие и взаимоусиливающие нежелательные процессы.

з) Сокращение опасного поведения факторов друг от друга. Этот метод управления рисками заключается во взаимном контроле поведения сотрудников, дополнительном обучении персонала и его инструктировании, а также установлении штрафов для подразделений и лиц, совершающих повторно ошибки, ведущие к убыткам для компании.

Методыкомпенсациириска:

а) Стратегическое планирование. Любая компания развивается на основе разработанной и принятой тактики и стратегии. В случае пассивности топменеджмента предприятие начинает терять свою рыночную стоимость под натиском конкурентов.

б) Мониторинг внешней среды и прогнозирование экономической обстановки. Сущность данного метода заключается в периодической разработке различных сценариев развития внешней среды предприятия, в прогнозировании поведения контрагентов или действий конкурентов, изменений в секторах и сегментах рынка.

в) Привлечение внешних ресурсов.

Если предприятие не в состоянии покрыть все потери внутренних ресурсов, частично это можно сделать с помощью внешних ресурсов − банковских кредитов и займов, коммерческих кредитов и займов, дополнительного капитала в виде эмиссионного дохода, привлеченных инвестиций, использования факторинга и лизинга. Однако следует отметить, что доступность внешних ресурсов имеет существенные ограничения

г) Использование внутренних ресурсов. Предприятия могут минимизировать финансовые риски путем использования внутренних ресурсов:

  • накопленных финансовых резервов (прибыли от производственной и финансовой деятельности, нераспределенной прибыли);
  • переоценки активов организации в большую сторону; — амортизационных отчислений;
  • добавочного капитала (паевых взносов учредителей); — продажи собственных акций и облигаций;
  • целевых поступлений.

д) Использование финансовых инструментов хеджирования рисков предполагает операции с ценными бумагами, стоимость которых выражена в иностранной валюте. Для крупных предприятий, имеющих международные займы на мировом финансовом рынке, важно уметь работать с многообразными способами хеджирования, которые этот рынок предоставляет.

е) Финансовая инженерия и инновации. Финансовая инженерия как метод управления рисками за последние два десятилетия развивается не только теоретически, но и практически.

Беспрецедентным инструментом управления рисками являются инновации.

Финансовая инженерия как источник управления рисками позволяет менеджерам эффективно реагировать на перемены, происходящие в условиях трансформирующейся экономики.

Процесс управления финансовыми рисками поможет предприятию достичь целевых показателей прибыльности и рентабельности, а также предотвратить нерациональное использование ресурсов.

Проблема управления финансовыми рисками является одной из ключевых в деятельности предприятия. Она связана с возможностью потери устойчивого финансового положения предприятия в процессе деятельности и составляет неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения.

Управление финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками

Те кто достаточно долго работает на фондовом рынке и вообще имеет дело с венчурным капиталом прекрасно понимают, что меры предосторожности и дисциплина в сфере их профессиональной деятельности занимают значительно место или даже играют основную роль. В трейдинге хорошие результаты достигаются за счет правильного расчета рисков и сведения их к минимуму.

Что такое финансовый риск в трейдинге?

Риск является финансовой категорией. Основной задачей трейдера является определение риска и снижение его влияния на результаты торговли.

Для этого используется система риск-менеджмента включающие в себя различные способы и методы, которые применяются для сокращения влияния рисков на конечный итог.

Следует понимать, что в риск-менеджменте нет готовых “мануалов” по сокращению рисков и быть не может, так как риск-менеджмент является системой способов, методов и приемов, которые позволяют сделать убытки прогнозируемыми, а так же постараться их избежать или свести к минимальному значению. Правильно используя систему риск-менеджмента можно достичь достаточно хороших показателей в каждой сделке, под хорошими результатами нужно понимать не плюс или минус на торговом счете, а правильно выполненный трейд.

Управление рисками в трейдинге

Финансовыми рисками в трейдинге можно и обязательно нужно управлять. Для этого необходимо прогнозировать наступление рискового события и сводить к минимуму степень риска. При своей работе трейдеры чаще всего несут селективные риски, которые связанны только с неверным выбором торгуемого инструмента.

Ошибки трейдера при входе в позицию являются результатом решения, основанного на неверной интерпретации происходящего в рынке или недостатка информации для качественного анализа ситуации.

Так или иначе, необходимость принятия решения заставляет трейдера либо инвестора действовать, опираясь на личный опыт, применяя имеющиеся данные, а это в конечном итоге приводит к увеличению доли риска и делает значимым фактор случайности.

Случайностью является то что в одинаковых условиях происходит неодинаково, поэтому случайность невозможно предвидеть или спрогнозировать. Отсюда следует, что одним из основных методов управления капиталом является осознанный, вполне объяснимый и логичный выбор объекта для трейдинга или инвестиро вания.

Перед заключением сделки необходимо получить как можно больше информации об эмитенте и настроениях участников рынка в отрасли эмитента. Правильно оценивать рыночную ситуацию можно научиться курсах для трейдеров от компании United Traders.

Способы управления рисками

К сожалению, в настоящее время для заключения успешной сделки или входа в хороший трейд недостаточно знать все или почти все о торгуемом эмитенте.

Нужно уметь правильно анализировать и интерпретировать поступающую информацию о торгуемом инструменте, рыночных настроениях, новостном фоне и прочем. Нужно постоянно быть в курсе происходящего, а это практически невозможно.

Поэтому сбор максимального количества данных является далеко не единственным способом, входящим в систему риск-менеджмента, которая в себя включает:

1) Лимитирование. Расчет и ограничение сумм инвестирования исходя из цены актива, объема позиции и размера стоп-лосса с целью контроля допустимой величины потерь.

2) Диверсификация. Понижение уровня риска за счет работы с несколькими активами одновременно. В итоге снизится зависимость общего результата торговли от одного актива. При размещении средств в активы из разных секторов и отраслей положительный эффект диверсификации увеличивается.

3) Поиск дополнительной информации. Если трейдер имеет возможность получить информацию, которая позволит узнать о наиболее перспективных бумагах он может с ее помощью снизить риски, так как использование дополнительных данных позволит точнее прогнозировать возможные убытки и прибыли. Скорее всего за дополнительную информацию нужно будет платить, однако это будет платой за снижение рисков.

4) Избежание риска. Специфика работы трейдера заключается в том, что полностью избежать рисков невозможно. Не только в трейдинге, но и в любом инвестировании присутствует риск. На фондовом рынке основной задачей трейдера, который выступает в роли риск-менеджера для своего капитала, является сведение потерь к минимальному прогнозируемому уровню и возможность их контроля.

5) Передача риска. Ситуация в которой за определенную плату риск от принятия неверного торгового решения передается другому лицу. Ярким примером передачи риска являются опционы, где риск в результате неверного торгового решения органичен суммой премии, которая выплачивается продавцу опциона.

6) Удержание риска. В любой рыночной ситуации заходя в позицию трейдер вынужден нести риски. Исходя из этого, наиболее разумным будет ограничение риска и контроль его величины.

7) Самострахование. Для страховки своих средств как трейдеру, так и инвестору необходимо включать в портфель инструменты, которые будут способны застраховать открытые позиции или инвестиции от негативного изменения стоимости актива. Подобными инструментами могут служить фьючерсы. Основная задача заключается в правильном составлении пропорций в портфеле.

Правила управления финансовыми рисками трейдера

После появления торгового сигнала трейдер должен определить возможную прибыль от предстоящего трейда. После этого необходимо оценить целостную картину происходящего в бумаге, отрасли и рынке. На основе такого анализа можно спрогнозировать дальнейшее движение и наступление рискового события. Основные правила управления финансовыми рисками трейдера:

– Нельзя рисковать многим ради малого

– Необходимо обращать внимание на последствия наступления рискового события

– Нельзя рисковать больше, чем величина собственного капитала

– Всегда есть несколько решений одной проблемы. Желательно найти и оценить несколько из них.

Перед входом в позицию необходимо:

– Определить максимально возможный (допустимый) объем убытка

– Сопоставить его с объемом вкладываемого капитала

– Убедиться, что вложение не грозит невосполнимыми потерями

Для того чтобы определить приемлемый размер риска и максимальное расстояние до выставляемого стоп-лосса, трейдеру необходимо:

1. Определить сумму при потере которой он не будет выходить из зоны комфорта. Трейдер должен чувствовать себя нормально при получении убытка в любой сделке. Результат предыдущей сделки не должен сказываться на открытии и сопровождении следующей сделки.

2. Найти обоснованный уровень для размещения стоп-лосса. Основная идея для размещения стопового ордера заключается в том, чтобы он был выставлен там, где будет аннулирован торговый паттерн или исчезнет идея выхода в рынок. Если размещать стоп-лосс максимально близко к точке входа не имея на это веских причин, то потенциально хорошие позиции будут закрываться слишком часто.

3. Рассчитать размер позиции, который даст приемлемый риск при определенном расстоянии до выставляемого стоп-лосса.

На американском фондовом рынке 1 цент движения цены на объем позиции в 1 лот (100 акций) составляет $1, поэтому если размер допустимого риска на одну сделку равен $30, то на минимальный размер позиции (1 лот) можно выставить стоп-лосс  на расстоянии 30 центов от точки входа.

Для того чтобы торговать двумя лотами (200 акций) максимальное удаление стопового ордера от точки входа может составлять 15 центов и т.д.

Важно помнить о том, что никогда нельзя сокращать размер стоп-лосса для удовлетворения объема позиции, вместо этого тредйдеру необходимо регулировать размер позиции для того чтобы в каждой сделке соблюдался приемлемый риск и стоп-лосс размещался за логически обоснованными уровнями.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

1. Сущность, содержание и виды финансовых рисков

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска – инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба, в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций.

Риски бывают чистые и спекулятивные риски.

Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Это риски, которые определяют возможность получения убытка или “нулевого” результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.

Спекулятивные же риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом финансового предпринимательства (предпринимательства на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство – это тоже коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски – это риски спекулятивные. [3; 282-284]

Финансовый риск является одной из наиболее сложной категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики (рис.1.1.):

Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями. С учетом экономических форм своего проявления финансовый риск характеризуется как категория экономическая.

Рис.1.1 Основные характеристики категории финансового риска. [6; 201]

Объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает все виды финансовой деятельности, хотя ряд параметров зависят от субъективных управленческих решений, объективная природа его остается неизменной.

Вероятность реализации. Рисковое событие может произойти, а может не произойти, степень этой вероятности определяется действием объективных и субъективных факторов, однако вероятностная природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

Неопределенность последствий. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида и уровня риска. Здесь финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

Ожидаемая неблагоприятность последствий. Этот риск измеряется уровнем возможных неблагоприятных последствий – это связано с тем, что ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что проводит его к банкротству.

Вариабельность уровня. Уровень финансового риска, прежде всего, существенно варьируется во времени, так как фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень финансового риска (проявляемое через уровень ликвидности вкладываемых финансовых средств, неопределенность движения ставки ссудного процента на финансовом рынке и т.п.).

Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный показатель – уровень риска – носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е.

неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента и другими факторами.

Рассмотренные характеристики категории финансового риска позволяют следующим образом сформулировать его понятие:

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. [6; 201-303]

1.1 Виды финансовых рисков

Классификационный признак – по видам финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления.

Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет “привязать” оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Разнообразие основных финансовых рисков в классификационной их системе представлено (таблица 1.1.1.)

Таблица.1.1.1.

Характеристика основных видов финансовых рисков

1.2 Классификация финансовых рисков по основным признакам

Учитывая экономическую нестабильность развития нашей страны, раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее время предприятий, принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием – наиболее полную классификацию финансовых рисков по основным признакам (таб.1.2.1.) представлена И.А. Бланком, в связи с тем, что она не ограничена перечислением финансовых рисков, а содержит еще признаки классификации финансовых рисков. [6; 204]

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.