Уровни финансового риска

Содержание

Финансовый риск — дело благородное

Уровни финансового риска

Финансовый риск — это риск, связанный с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств). Не рискуя, не добудешь. Финансовые риски возникли одновременно с появлением денежного обращения и с возникновением различного рода денежных отношений: инвестор — эмитент, кредитор — заёмщик, продавец — покупатель, экспортёр — импортёр и других.

Финансовые риски являются неотъемлемой составляющей предпринимательской деятельности в условиях рынка. Ещё Адам Смит, исследуя и анализируя природу предпринимательской прибыли, выделял в структуре предпринимательского дохода такую составляющую как «плата за риск» в виде возмещения возможного убытка, связанного с предпринимательской деятельностью.

Классификация и виды финансовых рисков — от умного риска до победы близко

Финансовые риски подразделяются на три вида:

  1. Pиски, связанные с покупательной способностью денег;
  2. Pиски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски);
  3. Pиски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации.

Риски, связанные с покупательной способностью денег — где наша не пропадала

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относят:

  • инфляционные и дефляционные риски;
  • валютные риски;
  • риски ликвидности.

Инфляционный риск связан с возможностью обесценения денег (реальной стоимости капитала) и снижением реальных денежных доходов и прибыли из-за инфляции. Инфляционные риски действуют:

  • с одной стороны, в направлении более быстрого роста стоимости используемых в производстве сырья и комплектующих изделий по сравнению с ростом стоимости готовой продукции;
  • с другой стороны, готовая продукция предприятия может подорожать быстрее, чем аналогичная продукция конкурентов, что приведёт к необходимости снижения цен и соответственно к потерям.

Дефляционный риск — это риск того, что с ростом дефляции цены снижаются, что приводит к ухудшению экономических условий предпринимательства и снижения доходов.

Валютный риск — это опасность неблагоприятного снижения курса валюты. Экспортёр несёт убытки при повышении курса национальной валюты по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость. Для импортёра валютные риски возникают, если повысится курс валюты цены по отношению к валюте платежа.

Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Риски, связанные с вложением капитала — без такого риска и жизнь пресна

Инвестиционный риск — это возможность возникновения финансовых потерь в процессе реализации инвестиционного проекта. Различают реальные инвестиции и портфельные инвестиции. Соответственно, различают и виды инвестиционного риска:

  • риск реального инвестирования;
  • риск финансового инвестирования (портфельный риск);
  • риск инновационного инвестирования.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности:

  • процентные риски;
  • кредитные риски.

Процентный риск — это опасность потерь финансово-кредитными организациями (коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами) в результате превышения процентных ставок по привлекаемым средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с ростом рыночной процентной ставки. Рост рыночной процентной ставки ведёт к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. Эмитент также несёт процентный риск, выпуская в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом.

Риск обусловлен возможным снижением рыночной процентной ставки по сравнению с фиксированным уровнем.

Кредитный риск — связан с вероятностью неуплаты (задержки выплат) заёмщиком кредитору основного долга и процентов.

Риски, связанные с организацией хозяйственной деятельности — нет дела без риска

К рискам, связанным с организацией хозяйственной деятельности, относятся:

  • риски коммерческого кредита;
  • оборотные риски.

Риск коммерческого кредита предполагает разрыв во времени между оплатой и поступлением товара или услуги.

Коммерческий кредит предоставляется в виде аванса, предоплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг.

При коммерческом кредите существует риск неполучения товара или услуги при предоплате или авансе, либо риск неполучения оплаты при отсрочке и рассрочке оплаты за поставленный товар или услугу.

Оборотные риски — это вероятность дефицита финансовых ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости реализации продукции у предприятия могут возникать разные по скорости обороты финансовых ресурсов. К оборотным рискам также могут быть отнесены операционные риски и расчётный риск.

Оценка финансовых рисков и методы оценки

Существует два взаимно дополняющих друг друга вида оценки рисков — качественный и количественный.

Качественный анализ включает в себя также методологический подход к количественной оценке приемлемого уровня риска.

Количественные методы оценки рисков

Количественную оценку риска, то есть численное определение размеров отдельных рисков и риска портфеля в целом обычно производят на основе методов математической статистики. Сложность их применения заключается в недостаточности и недоступности накопленной статистической информации.

Качественные методы оценки рисков

Качественная оценка рисков проводится в несколько этапов:

  1. Выявляются факторы, которые влияют на рост и/или уменьшение конкретных видов риска. Эти факторы являются базой для дальнейшего анализа рисков;
  2. Определяется система показателей оценки риска, которая должна отвечать требованиям адекватности, комплексности, динамичности, объективности, а также допускать пополнение и развитие;
  3. Устанавливаются потенциальные области риска: мероприятия, операции, виды работ, при выполнении которых может возникнуть неопределенность в получении положительного результата;
  4. Идентифицируются все возможные риски, то есть определение возможных рисков в результате данного действия либо бездействия.

На описываемом предварительном этапе организации управления риском важнейшим моментом является его анализ. При этом определяются факторы риска, которые можно классифицировать по различным критериям и признакам, например, по степени влияния, по характеру воздействия на риск, по степени управляемости, по источнику возникновения.

Алексей Сидоренко про способы оценки рисков (начиная с 3:25):

Управление финансовыми рисками — на свой страх и риск

Процесс управления финансовыми рисками может быть разбит на шесть последовательных стадий:

  1. Определение цели;
  2. Выяснение риска;
  3. Оценка риска;
  4. Выбор метода управления риском;
  5. Осуществление управления;
  6. Подведение результатов.

Алексей Сидоренко про управление рисками, часть 1 (начиная с 8:30):

Часть 2 (начиная с 3:35):

Финансовыми рисками компании обычно пытаются управлять, чтобы: а) снижать себестоимость страхования;

б) на одном языке общаться с банками и не давать им обманывать себя по кредитным ставкам, по привличению финансирования и выбивать всячески благоприятные условия кредитования.

Коэффициент финансового риска: формула по балансу, правильный расчет

Уровни финансового риска

Бизнес юрист > Бухгалтерский учет > Учет и отчетность > Коэффициент финансового риска: формула по балансу, правильный расчет

Для достижения поставленных экономических целей любое предприятие использует собственные и привлеченные средства. От скорости осуществления проведения транзакций, всех процессов деятельности во многом зависит конкурентоспособность и успех в любом направлении бизнеса.

Но как правильно оценить степень возможностей привлечения заемных средств, не переступив грань успешного развития от попадания в долговую зависимость и банкротство? Экономисты разработали показатели, с помощью которых можно оценить текущее финансовое состояние и прогноз будущей устойчивости предприятия с учетом привлечения заемных средств.

Базовый показатель расчетов называется коэффициент финансового риска.

Что называют коэффициентом финансового риска?

Соотношение общей величины заемного капитала любой самостоятельной единицы хозяйственной деятельности к размеру собственного капитала характеризует степень ее финансовой зависимости на определенную дату и называется в различных экономических источниках коэффициентом привлечения, левериджа или финансового риска.

Его упрощенная международная формула

КФР = ЗК / СК, где:

  • КФР – коэффициент финансового рискаФинансовые риски
  • ЗК – размер заемного капитала
  • СК – собственный капитал

Применительно к действующей в России форме бухгалтерского баланса для определения суммы заемного капитала на отчетную дату необходимо суммировать показатели раздела IY «Долгосрочные обязательства» (строка 1400) и раздела Y «Краткосрочные обязательства» (строка 1500).

Показатель собственного капитала предприятия отражается по строке 1300 раздела III Баланса «Капитал и резервы».

Таким образом, в России формула коэффициента финансового риска по балансу (форма 1) имеет такой вид:

КФР = строка 1400 + строка 1500 / строка 1300

Как рассчитать коэффициент финансового риска

Пример 1. По состоянию на 1 января 2018 года собственный капитал акционерного общества «Факел», состоящий из уставного, дополнительных фондов и нераспределенной прибыли, составил 125 млн. рублей.

Остаток долгосрочных обязательств (банковские кредиты) равен 60 млн. рублей.
Краткосрочные обязательства перед поставщиками, по оплате труда работникам, отчислениям в социальные фонды, налоговым платежам составили 80 млн. рублей.

Правила расчета

Коэффициент финансового риска по АО «Факел» на 1 января 2018 года равен (60+80) / 125 = 1,12.

Анализы ученых экономистов свидетельствуют, что такой показатель не является критическим для предприятия. Нормой для большинства отраслей деятельности принято считать коэффициент 2-2,5 единицы, а для сфер деятельности с повышенной оборачиваемостью (оптовая, розничная торговля) нормальным может быть показатель в 3-4 единицы.

Для более точной оценки специалисты изучают качество имеющихся активов предприятия (мгновенные, краткосрочные, долгосрочные), возможность их быстрого превращения в деньги для погашения задолженности по привлеченным заемным средствам. В нашем примере показатель свидетельствует, что у акционерного общества есть резервы повышения активности, развития бизнеса с помощью привлечения недорогих заемных ресурсов.

Сфера применения КФР

Основное направление использования расчета финансовой зависимости – оценка потенциальными инвесторами, банковскими и финансовыми учреждениями, страховыми компаниями, партнерами по бизнесу, поставщиками сырья, товаров и услуг его способности своевременно погашать долги. Заемщик, кредитор определяет степень своего доверия к конкретному субъекту предпринимательства и определяет размер предоставляемой суммы займа, срок его возврата или расчетов за отгруженные материалы, предоставленные услуги.

Анализ прибыли

Само предприятие с помощью расчетов КФР, дополнительного анализа эффективности привлечения заемных средств (например, расчета соотношения дополнительной прибыли, полученной от прироста заемного капитала) за несколько прошедших периодов оценивает размер дополнительных ссуд, других источников финансирования для развития своей деятельности. Одновременно определяется «красная черта», прохождение за которую приведет к высоким процентам за несвоевременное погашение задолженностей и банкротство.

Расчет коэффициента в обязательном порядке осуществляется:

  • в инвестиционных проектах
  • при выпуске дополнительных акций или облигаций, других видов ценных бумаг

Большинство банков использует расчеты КФР при подготовке кредитных договоров с субъектами предпринимательства.

Показатели финансового риска используются при определении общего рейтинга деятельности предприятий, в статистике и отчетности.

Интерпретация полученных значений коэффициента и применение на практике

На базе расчета КФР за предыдущие периоды и планирования будущих лет производится подробный факторный анализ предполагаемых рисков. Определяется прогнозное значение возможных отклонений показателя от среднего уровня на основе формулы расчет коэффициента вариации:

Kv = (& / Xср), где:

  • Kv — коэффициент вариации
  • & — отклонение полученных показателей за периоды анализа
  • Xср – среднее предполагаемое значение финансового риска

Значение, коэффициента вариации свыше 0,25 свидетельствует о высокой волатильности рисков вложений в предприятие, являющееся предметом анализа, его нестабильности.

Анализ финансовых рисков

Производится факторный анализ рисков:

  • По колебаниям процентных ставок кредитов, получаемых в разных банках
  • Ежегодным прогнозам инфляции в регионе
  • Тенденциям развития отдельных экономических отраслей в мире и конкретном регионе

Осуществляется сравнительная оценка рисков привлечения капиталов из разных источников.

Пример 2. Акционерное общество «Факел» имеет две возможности привлечения заемного капитала на пять лет:

  • Получить банковский кредит
  • Осуществить дополнительный выпуск облигаций

Прогнозный анализ определил, что в первом случае с вероятностью 0,5 будет получена прибыль 10 млн. рублей. Среднее значение финансовых рисков – 2,0.

Во втором варианте с вероятностью 0,6 будет получена прибыль 9 млн. рублей. Среднее значение финансовых рисков 1,8.

Математическое ожидание в первом варианте равно 5 млн. рублей(10 х 0,5), во втором 5,4 млн. рублей (9 х 0,6). При этом во втором случае средние показатели рисков меньше.
Акционерное общество выбрало второй вариант инвестирования.

Метод экспертных оценок финансовых рисков предполагает тщательный сбор, аналитическую обработку всех существенных факторов влияния, моделирование различных ситуаций, возникающих вследствие привлечения заемных средств.

Практическое владение методами расчета финансовых рисков, в том числе на основе анализа бухгалтерских балансов объекта инвестирования, позволяет точнее определить вероятность получения положительных результатов, финансовую устойчивость и надежность предприятий.

Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам.

Показатели финансовых рисков

Уровни финансового риска

Развитие экономики на государственном уровне выступает гарантом стабильности жизни его общества и формированием условий к росту всех макроэкономических показателей. Отметим, что построение хозяйственной системы тесно связано с сильным производственным сектором, где осуществляется создание, распределение, а так же взаимовыгодный обмен и потребление различного рода благ.

Реальный сектор экономики обеспечивает потребности общества в необходимых товарах и услугах, а так же приносит большую часть доходов бюджета страны. Экономика строится на множестве взаимосвязей между субъектами, которые постоянно вступают в разнообразные отношения друг с другом.

При этом хозяйственная деятельность всегда сопровождается встречным движением денежным средств, так как между агентами происходит взаиморасчет. Каждый из них стремится к получению прибыли, дохода или иной выгоды, обычно выраженной в денежных единицах.

Таким образом, финансовая составляющая жизни государства является неотъемлемой частью его стабильного функционирования.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Замечание 1

Финансовый анализ является одним из средств отслеживания и исследования процессов, происходящих в системе любого уровня организации. Он занимается вопросами изучения финансовой устойчивости, а так же финансовых результатов деятельности структурных образований, с целью выявления различных отклонений, тенденций и закономерностей.

Так как, реальный сектор является основой экономической стабильности – изучение и поддержание должного уровня финансовой стабильности предприятий является одним из приоритетных направлений в менеджменте организаций. Среди задач финансового анализа можно выделить следующие:

  • расчет итоговых значений деятельности объекта;
  • анализ финансового состояния, контроль над устойчивостью и стабильностью компании;
  • внесение изменений в управление предприятием на основе полученных расчетных данных;
  • составление прогнозов, а так же осуществление планирования в рамках финансового развития компании.

Мониторинг финансовых изменений на уровне объекта хозяйствования позволяет вносить своевременные изменения в его деятельность, повышать эффективность работы всех подразделений, ликвидировать слабые направления работы, выявлять сбои в производственном процессе.

Финансовая устойчивость и производство тесно связаны между собой, они взаимно влияют друг на друга.

Высокий уровень финансовой обеспеченности и приемлемые результаты хозяйственной деятельности повышают имидж компании, привлекают новых более выгодных инвесторов, контрагентов, клиентов.

Сущность рисков в работе предприятия

Управление объектом хозяйствования всегда сопряжено с рисками.

Предприниматель осуществляет свою деятельность в условиях неопределенности, то есть всегда существует риск неисполнения составленного плана, поставленных целей или задач.

Кроме того, предприятие, как открытая система, находится под влиянием различных факторов. Они могут быть контролируемыми и неконтролируемыми, относящимися к макросреде, а так же мезо- и микросреде. Рассмотрим наиболее важные из них:

  1. Воздействие политических изменений в мире и внутри страны. Вследствие изменения политического курса могут снизиться прибыли компании. Такое обычно происходит в странах с плохо развитым законодательством, низкой предпринимательской культурой. Политический риск является неконтролируемым фактором.
  2. Влияние изменений внутри страны. Например, смена государственного строя, экономического уклада, военные действия, любые изменения в законодательстве страны. Может возникнуть ситуация расторжения договора между субъектами по независящим от них причинам, а лишь вследствие изменения закона.
  3. Еще одним неконтролируемым фактором является природно – климатический катаклизм, который может привести к частичному или полному разрушению предприятия, либо нарушению производственного процесса.
  4. К внутренним рискам можно отнести производственные и технические риски вследствие которых может произойти нарушение процесса создания блага, произойти поломка и приостановка деятельности предприятия. Все это ведет к повышению финансовых расходов, снижению объемов продаж и итоговой выручки.
  5. Риски, связанные с работой персонала, так же оказывают сильное влияние на работу компании. Свою роль могут сыграть низкий уровень компетенции, непрофессионализм, мошенничество, шпионаж, ошибочные управленческие решения и другое.

Замечание 2

Так как экономический и финансовый род деятельности тесно связаны между собой, то наступление любого из рисков, в конечном итоге ведет к денежным потерями со стороны предпринимателя. То есть, любой хозяйственный риск связан с наступлением финансового риска.

Показатели финансового риска

Показатель наступления финансового риска в первую очередь определяет возможность его возникновения, а так же рассчитывает уровень потенциальных потерь.

Для финансового риска существует допустимый уровень, который показывает возможность получения прибыли даже в случае наступления кризисной ситуации. Есть критический риск, при котором убытки превышают доход. Катастрофический риск наступает тогда, когда он несет угрозу всему бизнесу предпринимателя.

Для определения финансовых рисков пользуются различными методами, например, сопоставляют статистические данные предприятия с хозяйствующими субъектами аналогичной отрасли и принципов функционирования.

Руководство компании может прибегнуть к услугам экспертов, которые проведут оценку бизнеса и определят возможные места возникновения рисков.

Так же, на основе финансовых показателей может проводиться аналитическая работа, направленная на выявление слабых мест в работе компании.

Наиболее точно отследить негативные тенденции в работе предприятия возможно путем вычисления коэффициентов финансовых показателей. Любая компания постоянно отслеживает и исследует показатели общей финансовой устойчивости и результатов работы. Среди них можно выделить:

  1. Показатели ликвидности (текущей, абсолютной, критической).
  2. Показатели финансовой платежеспособности.
  3. Показатели рентабельности.
  4. Показатели деловой активности или скорости оборачиваемости имущества компании.

Важнейшими показателями является ликвидность, показывающая скорость обмена различного рода имущества компании на денежные средства.

Так же всегда оценивается платежеспособность предприятия, которая определяет способность объекта хозяйствования рассчитываться по своим краткосрочным и долгосрочным обязательствам без нарушения даты договора.

В случае, если один из эти показателей вышел за нижний предел порогового значения, то предприятие может стать банкротом, потерять свои активы и даже может быть ликвидировано.

Замечание 3

Таким образом, постоянное исследование работы финансовой системы предприятия позволяет предупредить риски, снизить последствия их влияния или даже ликвидировать их.

Финансовый риск

Уровни финансового риска

Wise 28 апреля 2015 18:24

Финансовый риск – это вероятность возниковения события, связанного с потерей капитала в результате предпринимательской или инвестиционной деятельности. 

Финансовые риски, как правило, возникают при формировании денежных взаимоотношений следующих групп: продавца и покупателя, инвестора и эмитента, экспортера и импортера.

Виды финансовых рисков

Все финансовые риски можно классифицировать следующим образом:

1. По последствиям, возникающим в результате той или иной операции:

– непредвиденные (чистые) риски. Часто такие виды рисков носят название простых или статистических. Их особенность – почти гарантированные потери для субъекта сделки. Основные причины таких явлений – ошибки в расчетах работников или руководителей компании, несчастные случаи на производстве, прихоти природы в виде стихийных бедствий и так далее;

– предвиденные (спекулятивные) риски. Часто их называют коммерческими, динамическими. Их особенность в наличии определенных потерь или дополнительного дохода для бизнесмена (инвестора). Главные причины спекулятивных рисков – резкие изменения условий вложений капитала, изменения в конъюнктуре рынка, рост (снижение) курсовой стоимости валют и так далее.

2. По области, в которой проявляются риски можно выделить:

– экологический риск связан с неблагоприятными проявлениями в окружающей среде, связанныей с появлением опасности для жизни людей, работающих в компании;

– натуральный (природный) риск является причиной природных катаклизмов, действия стихии;

– производственный риск имеет непосредственную связь с изготовлением той или иной продукции, предоставлением услуг, продажей товаров и так далее. Такие риски часто возникают в случае увеличения себестоимости сырьевой продукции, роста потерь рабочего времени, проблем использования сырья, сложности с освоением новой техники и так далее.

Главные причины – резкое уменьшение производственных объемов и, как следствие, уменьшение продаж, простой оборудования, увеличенный процент бракованной продукции, дефицит исходных материалов для ведения производственной деятельности и так далее;

– политический риск проявляется при резком изменении политической обстановки в государстве. Итого – риск появления убытков, снижения объемов прибыли и даже остановка производства (прекращение инвестиционной деятельности);

– имущественный риск подразумевает рост вероятности потери имущества компании, его брака, снижения объемов прибыли по причине диверсии, кражи, потери оборудования в случае аварии, нарушения его целостности в период перевозки и так далее.

3. По размеру денежных потерь можно выделить такие риски:

– допустимые. Здесь подразумеваются риски, которые не несут больших последствий для дальнейшей деятельности компании;

– критические. Пир наступлении таких рисков потери предприятия находятся на уровне расчетной валовой прибыли и не превышают ее;

– катастрофические. Такие виды рисков опасны частичной или полной потерей собственного капитала (взятого в кредит имущества).

4. По видам финансовые риски бывают:

– инвестиционными. Здесь подразумевается риск денежных потерь при совершении инвестиций в различные сферы. При этом такие виды рисков можно условно поделить на:
       • риски реального инвестирования.

К ним можно отнести нарушение сроков выполнения работ по возведению объекта, задержки в финансировании, снижение инвестиционной привлекательности проекта и так далее.
       • риски финансового инвестирования имеют прямую связь с инвестицией капитала.

К ним можно отнести вероятность падения объемов прибыли в результате инвестиционной деятельности, опасность появления прямых финансовых убытков или утери вероятной выгоды.

Риск утери выгоды – это вероятность недополучения дохода в результате нереализации каких-либо планов в инвестиционной деятельности (страхования, хеджирования и так далее).

Риск снижения объемов прибыли делится на два вида:

– процентный риск представляет собой резкое (непредвиденное) измерение депозитной или кредитной ставки.

Основные причины такого явления – изменения, происходящие в конъюнктуре рынка под давлением деятельности государственных структур, увеличение (снижение) предложения на финансовом рынке и так далее.

Подобные риски, как правило, «бьют» в нескольких направлениях – по эмиссионной политике (выпуск акций или облигаций может быть ограничен), размерам дивидендов (они будут снижены или возникнут определенные задержки), активности краткосрочных инвестиций и так далее;

– кредитный риск – одна из форм процентного риска. Вероятность наступления такого события тем выше, чем активнее компания предоставляет потребительские или коммерческие кредиты клиентам.

Основная форма риска – несвоевременное погашение задолженности, задержки в расчетах за поставленную предприятием продукцию и так далее.

Защититься от кредитного риска можно путем ограничения выдачи займов, диверсификации кредитных инвестиций, более глубокого анализа платежеспособности клиента и так далее.

– риски, которые зависят от покупательской способности:

            • инфляционные риски – часть любого бизнеса или инвестиционной деятельности. При протекании инфляционных процессов в экономики относятся к отдельной группе. Особенность такого вида риска – снижение реальной цены капитала компании (его финансовых активов), а также изменение объемов получаемой прибыли. Инфляционный риск постоянен, поэтому ему уделяется максимальное внимание.

Инфляционный риск часто рассматривается в качестве скрытого риска и может действовать в двух направлениях. В первом случае продукция компании растет в цене быстрее, чем стоимость аналогичной продукции у конкурентов. Во втором случае применяемое в производстве сырье и техника дорожают активней, чем производимая продукция.

          • валютные риски – вероятность потери части прибыли в результате снижения курсовой стоимости одной валюты относительно другой.

Это актуально при проведении валютных, кредитных и внешнеэкономических сделок.

К основным факторам, влияющим на курс можно отнести – величину спроса и предложения на рынке, текущий уровень инфляции, активность межотраслевого движения капитала, политические изменения в стране и так далее.

          • риск ликвидности возникает, когда появляются проблемы с продажей активов компании по рыночной цене. Главный показатель – спрэд, то есть величина ценового разрыва между покупкой и продажей. Чем проще и быстрее можно продать актив, тем выше его ликвидность.

          • риск балансовой ликвидности – проявляется при невозможности выплаты краткосрочных обязательств.

5. По возможности защиты путем страхования:

– страхуемые риски подразумевают возможность защиты в случае наступления того или иного события. При этом убытки полностью или частично покрывает страховая компания. К таким событиям можно отнести – банкротство организации, остановку ее деятельности, дополнительные затраты, чрезмерные расходы, невыполнение обязательств, прописанных в договоре страхования и так далее;

– не страхуемые финансовые риски – события, от которых невозможно защититься путем оформления страхового договора.

6. К прочим видам финансового риска можно отнести:

– налоговый риск связан с введением дополнительных или увеличением существующих налогов, которые не были предусмотрены бизнес-проектом, внесением изменений в сроки выплаты налогов, опасность отмены налоговых льгот в тех или иных сферах деятельности и так далее;

– структурный риск проявляется в случае неэффективного финансирования расходов компании. Рост коэффициента операционного левериджа в случае неблагоприятных изменений конъюнктуры рынка и уменьшение общего валового объема финансового потока приводит к снижению общей прибыли по любому из видов деятельности;

– криминогенный риск может быть связан с подделкой документов партнерами по бизнесу, незаконным присвоением активов, хищением и прочими противозаконными операциями.

Снижение финансовых рисков

При выявлении наиболее опасных рисков участник рынка (предприниматель, инвестор) принимает все меры для их снижения. Есть несколько основных способов:

1. Уклонение. Это один из наиболее популярных способов защиты капитала.Преимущество – возможность избежать потерь, которые связаны с рисками финансовой деятельности.

Недостатки – снижение потенциального дохода и высокая вероятность появления других рисков.

Метод эффективен в нескольких случаях:

– уровень риска выше, чем потенциальная доходность по той или иной сделке;- уклонение от одного не станет причиной появления другого, более мощного риска;

– денежные затраты невозможно покрыть за счет внутренних средств компании по причине их больших размеров.

2. Принятие на себя. В этом случае компания (инвестор) готовится к материальной компенсации вероятных потерь. При нехватке ресурсов принятие финансовых рисков на себя может привести к сокращению бизнеса (снижению объемов инвестиций).

Погашение потерь может производиться из двух источников:

– кредитных ресурсов. Возможность оформления займа зависит от остаточной стоимости активов компании и перспектив бизнеса в целом. Еще один важный момент – дополнительные затраты в виде процентных выплат, которые компании придется брать на себя;

– ресурсов внутри бизнеса. К таковым можно отнсти прибыль компании, остаточную цену активов, оставшиеся деньги в кассе, дополнительный капитал, резервный фонд организации и так далее.

3. Передача. В этом случае весь объем финансовых рисков (или их часть) передается более сильным партнерам по бизнесу, способным к эффективному преодолению неприятностей. Передача финансовых рисков производится одним из следующих методов:

– заключение договора факторинга. Особенность такой сделки – передача кредитного риска (или его части) факторинговой компании или банку;

– заключение договора поручительства. В этом случае поручитель берет на себя обязательства кредитора в полном объеме или только их часть. В случае несвоевременного погашения займа ответственность перед кредитором в равной степени несут, как заемщик, так и поручитель;

– перевод рисков на «плечи» компаний-поставщиков. Здесь производится передача финансовых рисков, связанных с потерей или повреждением материальных ценностей во время перевозки, погрузки и разгрузки;

– совершение биржевых операций – хеджирование (самостоятельный метод).

4. Страхование – оформление сделки, подразумевающую выплату компенсации страховой компанией в случае полной или же частичной потерей прибыли. При этом застраховаться можно от банкротства, непредвиденных расходов, снижения или остановки производственных процессов, покрытие судебных расходов.

При выборе страховой компании нужно учитывать:

– особенности специализации страховщика;- наличие лицензии на ведение деятельности;- размер уставного капитала;- тарифы при различных видах страхования;

– рейтинг страховщика.

5. Объединение – один из наиболее эффективных способов снижения риска. Фирма решает проблемы за счет привлечения партнеров по бизнесу и физических лиц, которые заинтересованы в выходе из сложившейся ситуации. При этом общий финансовый риск делится между несколькими субъектами экономики.

5. Диверсификация – распределение капитала, между несколькими направлениями, не связанными друг с другом. Грамотная диверсификация позволяет снизить риски при ведении инвестиционной деятельности.

К основным видам диверсификации можно отнести – диверсификацию финансового рынка, валютной корзины, депозитного портфеля, покупателей, портфеля ценных бумаг, финансовой деятельности компании и так далее.

6. Хеджирование рисков – один из самых популярных методов страхования рисков. Активно применяется в коммерческой, банковской и биржевой практике.

Само хеджирование – это защита от рисков изменения цены на материальные ценности по коммерческим сделкам и контрактам в будущем.

Есть несколько видов хеджирования – на повышение (покупка опционов или срочных контрактов) и на понижение (продажа срочных контрактов).

Кроме этого, различается хеджирование с применением опционов, фьючерсных контрактов, с применением операций «своп».

Оценка финансового риска

В основе оценки рисков всегда лежит два фактора – потенциальные размеры потерь компании и вероятность их появления в будущем. Такую зависимость хорошо отображает кривая на рисунке ниже.

Для построения графика применяется целый комплекс методов:- статистический метод;- аналитический способ;- метод экспертных оценок;- метод аналогий;

– анализ целесообразности расходов.

При оценке несистематического риска учитывается характер бизнеса и деятельности организации, качество управления, влияние внешней среды, финансовое состояние структуры, устойчивость работы и так далее.

На практике наибольшее распространение получил экспертный метод оценки. В этом случае анализируются следующие составляющие:

– использование займов. Если компания нуждается в кредитах для ведения деятельности, то уровень риска высок. И наоборот, если организация не нуждается в заемном капитале, то риск минимален;

– величина оборотного капитала. При наличии дефицита собственных средств риски максимальны. Если же оборотного капитала достаточно для обеспечения собственных нужд, то риск низкий;

– ликвидность активов. Риск будет тем выше, чем больше  запасов, материалов, сырья, продукции на складе;

– вероятность банкротства может быть низкой, высокой или полностью отсутствовать;

– рентабельность. Низкий уровень рентабельности (если сравнивать со средними показателями по отрасли) всегда свидетельствует о высоких рисках;

– уровень дебиторской задолженности. Если задолженность составляет более 60% от всего оборота в течение полугода, то риск высокий, а если меньше 40% в течение месяца, то низкий;

– финансовые вложения. Если инвестиции в бизнес большие, а рентабельность активов меньше, чем рентабельность деятельности самой компании, то руководители занимались спекуляциями. Итог – низкий уровень доходности и высокие риски.

20. Оценка уровня финансового риска

Уровни финансового риска

Степень риска – это вероятность наступленияслучая потерь, а также размер возможногоущерба от него.

Риск может быть: допустимым- имеется угроза полной потери прибылиот реализации планируемого проекта;критическим – возможны непоступлениене только прибыли, но и выручки и покрытиеубытков за счет средств предпринимателя;катастрофическим – возможны потерякапитала, имущества и банкротствопредпринимателя. Количественный анализ- это определение конкретного размераденежного ущерба отдельных подвидовфинансового риска и финансового рискав совокупности.

В основе оценки финансовых рисков лежитнахождение зависимости между определеннымиразмерами потерь предприятия ивероятностью их возникновения. Этазависимость находит выражение встроящейся кривой вероятностейвозникновения определенного уровняпотерь.

Построение кривой – чрезвычайно сложнаязадача, требующая от служащих, занимающихсявопросами финансового риска, достаточногоопытами знаний. Для построения кривойвероятностей возникновения определенногоуровня потерь (кривой риска) применяютсяразличные способы: статистический;анализ целесообразности затрат; методэкспертных оценок; аналитический способ;метод аналогий.

Среди них следует особо выделить три:статистический способ, метод экспертных аналитический способ.

Финансовыйриск, как и любой другой, имеет математическивыраженную вероятность наступленияпотери, которая опирается на статистическиеданные и может быть рассчитана сдостаточно высокой точностью.

Чтобыколичественно определить величинуфинансового риска, необходимо знатьвсе возможные последствия какого-либоотдельного действия и вероятность самихпоследствий.

21. Оценка возможностей снижения финансового риска

Эта оценкаосуществляется последо­вательно потаким основным стадиям.

Напервой стадииопределяется уровень управляемостирассматриваемых финансовых рисков.

Этот уровень харак­теризуетсяконкретными факторами, генерирующимиот­дельные виды финансовых рисков(их принадлежности к группе внешних иливнутренних факторов), наличиемсо­ответствующих механизмов возможноговнутреннего их страхования, возможностямираспределения этих рисков междупартнерами по финансовым операциям ит.п.

Навторой стадииизучается возможность передачирассматриваемых рисков страховымкомпаниям. В этих I целях определяется,имеются ли на страховом рынкесоот­ветствующие виды страховыхпродуктов, оценивается стои­мость идругие условия предоставления страховыхуслуг.

Натретьей стадииоцениваются внутренние финан­совыевозможности предприятия по обеспечениюсниже­ния исходного уровня отдельныхфинансовых рисков — созданиюсоответствующих резервных денежныхфондов, оплате посреднических услугпри хеджировании рисков, оплате услугстраховых компаний и т.п. При этом затратыI по возможному снижению исходногоуровня финансовых рисков сопоставляютсяс ожидаемым уровнем доходностисоответствующих финансовых операций.

22. Концепция и дефференциация методических подходов к учету фактора риска

Методическийподход к оценке уровня финан­совогорискаявляетсянаиболее обширным, так как вклю­чаетв себя разнообразные экономико-статистические,экс­пертные, аналоговые методыосуществления такой оценки. Выборконкретных методов оценки определяетсяналичиемнеобходимой информационной базы иуровнем квали­фикациименеджеров.

  1. Экономико-статистические методы составляют осно­ву проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся: а) Уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня. б) Дисперсия.

    Она характеризует степень колеблемос­ти изучаемого показателя (в данном случае — ожидаемого дохода от осуществления финансовой операции) по отно­шению к его средней величине. в) Среднеквадратическое (стандартное) отклонение.

    Этот показатель является одним из наиболее распро­страненных при оценке уровня индивидуального финансо­вого риска, так же как и дисперсия определяющий сте­пень колеблемости и построенный на ее основе.

  2. Экспертные методы оценки уровня финансового рис­ка применяются в том случае, если на предприятии отсут­ствуют необходимые информативные данные для осуще­ствления расчетов экономико-статистическими методами.

    Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных ме­неджеров соответствующих специализированных органи­заций) с последующей математической обработкой резуль­татов этого опроса.

    В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основы­ваясь на определенной балльной шкале, например: 1. риск отсутствует: 0 баллов; 2. риск незначительный: 10 баллов; 3. риск ниже среднего уровня: 30 баллов; 4.

    риск среднего уровня: 50 баллов; 5. риск выше среднего уровня: 70 баллов; 6. риск высокий: 90 баллов; 7. риск очень высокий: 100 баллов

3.Аналоговыеметоды оценки уровня финансового рискапозволяютопределить уровень рисков по отдельнымнаи­болеемассовым финансовым операциям предприятия.При этомдля сравнения может быть использованкак собствен­ный,так и внешний Опыт осуществления такихфинансо­выхопераций.

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.