Валютная либерализация

Обратная сторона свободы. Кому усложнит жизнь закон о валюте

Валютная либерализация

Закон “О валюте и валютных операциях” коренным образом изменит отношение украинцев к уплате индивидуальных налогов.

Желание реализовать новые возможности заставит граждан по-другому посмотреть как на свои доходы, так и на налоговые декларации.

Долгий путь к свободе

7 февраля вступили в силу 8 основных Положений Нацбанка, которые будут регулировать валютную сферу наряду с основным Законом. На сайте НБУ есть очень детальный перечень новшеств. Однако, интересно не то, о чем говорят, а то, о чем молчат.

Отмена некоторых ограничений – это первый этап на долгом пути к валютной свободе. Таких этапов НБУ предусмотрел, как минимум два: переходный период с рядом существенных валютных ограничений и полная свобода движения капитала, которая будет зависеть прежде всего от стабильности нашей финансово-кредитной системы.

Среди самых важных новшеств:

  • замена индивидуальных лицензий автоматизованной системой е-лимитов по перечислению физическими лицами за границу до 50 000 евро и юридическими лицами до 2 000 000 евро в год;
  • расширение перечня валютных операций клиентов с банками, в частности, разрешается проведение валютных свопов и беспоставочных форвардов;
  • открытие возможности для физических лиц покупать иностранную валюту и банковские металлы в границах 150 тыс. грн в эквиваленте в день онлайн;
  • открытие возможности для физических лиц перечислять за границу до 150 тыс. грн. без открытия счета;
  • увеличение граничного срока для экспортно-импортных операция до 365 дней;
  • отмена санкции в виде приостановления внешнеэкономических операций;
  • отмена ограничений на досрочное погашение внешних обязательств и другие новшества, которые, безусловно, положительно повлияют на бизнес-климат в стране.

Но, пряник без кнута бывает редко. И таких “кнутов” сразу два – это финансовый мониторинг (комплаенс) банков и налоговый надзор, которые заменят регуляторный контроль.

Комплаенс

Вы храните все квитанции о покупке валюты за наличные?

Что такое AML и KYC известно многим, кто открывал счета в зарубежных банках. Теперь эти популярные в Европе подходы будут все чаще встречаться и в украинских банках.

Кратко напомню: процедуры AML – это проверка, не заработали вы ваши деньги преступным путем, а KYC – процедура глубокого изучения личности клиента теми учреждениями, на которые законодательством возложена функция первичного финансового мониторинга. Они станут более жесткими.

По данным Минфина с 2017 года украинцы получили 1399 электронных лицензий, по которым они перечислили за границу $33,4 млн. Банки, как субъекты первичного финансового мониторинга обязаны проверять источник происхождения денег.

Это записано в Законе “О предотвращении и противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем”.

Если вы хотите перечислить за границу «подматрасные» сбережения, вам придется доказать банку, где вы заработали эти деньги, причем документально.

Если, предположим, в вашей декларации о доходах задекларирован доход в гривнях, а в банк вы приносите доллары, особо дотошный менеджер обязательно поинтересуется доказательством того, как гривны превратились в доллары. Вы храните квитанции о покупке валюты? Нет? Со вступлением в силу Закона “О валюте и валютных операциях” – придется.

Помимо документального подтверждения источника происхождения денег, комплаенс банка включает и другие параметры. Часть из них описана в том же Законе о противодействии легализации, значительная часть обусловлена внутренними политиками банка.

Так, при изучении клиента Банк должен получить информацию о его финансовом состоянии, определить отношение клиента к национальным или иностранным публичным деятелям (так называемые PEP), получить максимально возможные данные о месте постоянного или временного проживания.

В ст. 9 Закона «О предотвращении и противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем» указано, что «появление подозрения» – это достаточное основание, чтобы провести идентификацию и верификацию клиента даже по тем операциям, по которым установлен упрощенный валютный надзор, то есть меньше 150 000 грн.

Самым безобидным результатом того, что клиент или операция не прошли комплаенс, может быть отказ банка от проведения операции или обслуживания клиента. Прошлогодние изменения в законодательстве дали возможность банкам отказывать без пояснения причин.

Контроль за налогами и перспективы нулевого декларирования

Если вы уже пришли в банк с желанием перечислить за рубеж валюту, вам придется заплатить налоги. В Законе «О валюте и валютных операциях» зафиксировано, что налоговая имеет право провести проверку валютной операции, и в рамках проверки запросить данные о движениях на счетах с соблюдением норм о банковской тайне.

Важно еще то, что Закон содержит предписание провести разовое декларирование активов физлиц, что неизбежно приведет к появлению нулевой декларации. Будет ли процесс нулевого декларирования сопровождаться налоговой амнистией, пока не известно.

Кабинет Министров получил поручение разработать совместно с Нацбанком законопроект об одноразовом декларировании активов физлицами.

14 декабря 2018 года в Верховной Раде Украины был зарегистрирован очередной законопроект №9405 об особенностях декларирования и налогообложения активов/доходов физических лиц в рамках Программ раскрытия информации, в котором определены основные условия амнистии капиталов.

Документ весьма любопытный, потому что предлагает реализацию Программы раскрытия информации, в результате которой амнистировать доходы можно, заплатив по ставке от 0 до 5%.

Как подготовиться к валютной свободе

В свете предстоящего обмена финансовой информацией о счетах украинцев в иностранных банках (Common Reporting Standart), который должен заработать в Украине с 2020 года, задуматься о пересмотре своих иностранных активов стоит тем, кто размещал финансы на персональных счетах за границей с нарушениями норм валютного законодательства, например, без получения соответствующей лицензии, или покупал недвижимость без соответствующих разрешений. Закон «О валюте и валютных операциях» не освобождает от ответственности за прошлые «валютные грехи».

Тем, кто живет сразу в нескольких странах, нужно разобраться со своим налоговым резидентством. Это важно, чтобы понять, какая страна может претендовать на ваши доходы. Привести в порядок личные финансы – посчитать расходы и проанализировать соответствующую доходную часть, поработать над Декларацией об имущественном состоянии. Начинать нужно было еще «вчера».

Валютная либерализация: свобода для всех или трюк для вывода капиталов

Валютная либерализация

В Украине 25 лет действует валютное законодательство со множеством ограничений по проведению валютообменных операций для бизнеса и физических лиц. Национальный банк начал валютную либерализацию, которая отменит ограничения и упростит движение капитала.

Realist узнал у представителей финансовых кругов, какие плюсы и минусы несет финансовая свобода Украине.

До сих пор все валютные операции в Украине регулирует устаревший Декрет от 1993 года, подписанный еще премьер-министром Леонидом Кучмой.

Этот закон — наследие советской системы госуправления, в которой все валютные операции были централизованы, и нарушение валютного законодательства каралось вплоть до смертной казни.

Система не предполагала конкуренции и рыночной экономики, что отразилось на свободе валютообменных операций.

При отсутствии возможности проводить валютные операции легально бизнес был вынужден обращаться к незаконным схемам, рискуя получить штрафы и санкции со стороны правоохранителей. Эта система начала меняться под давлением наших партнеров из Европы.

Подписав в 2014 году с Е С Соглашение об ассоциации, Украина обязалась снять все существующие валютные ограничения.

Национальный банк Украины разработал соответствующий законопроект, и в мае 2018 года украинский парламент в первом чтении принял закон «О валюте», который либерализирует рынок валюты.

В частности, после вступления нового закона в силу украинцы сами смогут решать, как и куда будут инвестировать деньги за пределами страны. Для этого им больше не потребуется разрешение Национального банка. Не нужно будет проводить регистрацию полученных за границей кредитов. Будет отменен валютный контроль для операций по купле-продаже валюты в эквиваленте 150 тыс. грн и больше.

«Система валютного регулирования в Украине устарела. Обеспокоенность вызывают даже не достаточно „жесткие“ критерии регулирования НБУ валютных операций, а отсутствие их четких критериев, позволяющих бизнесу и уполномоченным банкам построить продуманную стратегию поведения на рынке.

Существует более ста нормативных актов, регулирующих валютные операции, при этом треть из них имеют характер „разрешительный“, что не способствует нормальному развитию операций с валютой в стране», — описывает существующую систему валютного контроля председатель правления банка «Фамильный» Ольга Долженко.

«Старообрядный» валютный контроль порождал негативные явления украинской экономики, в том числе, возврат в Украину «отмытых» или украденных из госбюджета капиталов под видом «прямых иностранных инвестиций».

В прошлом году, по данным Национального банка Украины, приток чистых иностранных инвестиций составил $ 2,3 млрд, тогда как в 2016 году этот показатель составлял $ 3,3 млрд. Большая часть этих денег — возврат средств украинского бизнеса, предварительно выведенных с помощью различных схем за границу.

«Теневые» схемы помогали украинским бизнесменам обезопасить капитал, понизить налоговую нагрузку и т. д.

Вместе с тем, иностранные предприятия не могут себе позволить подобные махинации, так как рискуют обвалить цену своих акций на международных биржах, а их штаб-квартиры строго следят за чистоплотностью операций. Иностранные компании не могут нормально ни вывести заработанную в Украине прибыль, ни инвестировать так, как хотели бы, из-за требования об обязательной продаже части поступающей в страну валюты.

Частично либерализация станет легализацией, так как украинцы и украинские компании и так пользуются благами валютной свободы, но подпольной. Финансовый аналитик Виталий Шапран оценивает оборот «теневой» наличности в украинской экономике в $ 22−35 млрд, и цифра может быть и выше, так как невозможно полностью посчитать оборот наличных в контрабандных схемах.

Риски либерализации

Александр Вальчишен из компании ICU объясняет, что проблематика «валютного законодательства» базируется на неудачном опыте прошлых монетарных систем, в которых жили украинцы с советских времен, и на выработанной из этого негативного опыта общественной боязни собственной денежной единицы. «В общественном сознании доминирует конструкция, что именно иностранные деньги являются „валютой“, а собственные деньги пока не достойны такого статуса», — говорит Александр Вальчишен.

По его словам, не трудно проверить, что слово «валюта» еще с советских времен означало «иностранные наличные деньги» или производные от них «чеки», отовариваемые в пресловутых чековых магазинах. Такое мышление — настоящий советский рудимент.

«Слово „валюта“ в монетарной сфере еще с начала прошлого века в Европе означало именно деньги правительства, т. е.

денежный знак, с помощью которого правительство от имени государства покупало у своих граждан и их компаний товары и услуги, оплачивало зарплату госслужащим и, что в первую очередь важно, принимало эти знаки в уплату налогов и других обязательных сборов.

Валюта — деньги правительства или государства — отличались от бумажных денежных знаков коммерческих банков, то есть „банкнот“, которые тоже выполняли функцию платежа в рамках государства между частными лицами от обычных граждан до компаний», — разъясняет Вальчишен.

Со временем в ряде стран с высокой монетарной устойчивостью правительства выпускали долговые обязательства исключительно в собственной денежной единице. А те государства, которые отказывались от собственной «валюты» и полноценного функционирования собственной монетарной системы, часто сталкивались с монетарной и финансовой неустойчивостью.

Что улучшит валютная либерализация

На сегодняшний день целые секторы экономики лишены возможности свободно проводить необходимые валютные операции. Например, страховщики заинтересованы в упрощении процедур НБУ по покупке валюты для оплаты перестрахования и страховых выплат, в том числе за рубежом.

Речь идет об оплате услуг страховому ассистансу по пострадавшим украинцам как при медицинском страховании, так и в случаях ДТП.

«Также страховщики нуждаются в возможности свободно покупать валюту на межбанке для резервов в разных валютах, покупать и оплачивать за рубеж авансовые и гарантийные платежи, инвестировать за рубеж части активов, покрывающих резервы», — рассказывает финансовый аналитик Вячеслав Черняховский.

До сих пор для всех бизнесов действует требование по обязательной продаже части валюты, поступившей на счет. По сути, это силовой метод — заставить предпринимателей отдать государству часть заработанных валютных ценностей.

«В целом, в ЕС нет никаких индивидуальных лицензий для физлиц, и очень мало примеров, чтобы в Европе продавали в обязательном порядке валютную выручку.

Страны — члены ЕС, которые не перешли на евро, все равно привязаны к курсу евро, и там такое регулирование будет бессмысленным. Я думаю, что в Украине нужно отказаться от лицензирования физлиц в полном объеме.

Все, что должно интересовать государство — чтобы население вовремя и в полном объеме платило налоги. И не более того», — размышляет финансовый аналитик Виталий Шапран.

«В Украине действует достаточно жесткое валютное регулирование и устаревшее законодательство, основанное на Декрете от 1993 года. Среди европейских стран в Украине самый строгий валютный режим.

Либерализация валютного рынка, в первую очередь, снижает бюрократическую нагрузку на все экономические субъекты, упрощает ведение внешнеэкономической деятельности и существенно улучшает инвестиционный климат», — уверен Юрий Крохмаль, начальник отдела продаж казначейских продуктов ОТП Банка.

По прогнозам банка, после либерализации иностранные инвесторы гораздо охотнее будут вкладывать ресурсы в украинскую экономику, если у них будет возможность без ограничений и сложных процедур выводить свои инвестиции.

С таким мнением солидарны и в других банках. Например, в государственном Укргазбанке говорят, что либерализация — это требование времени, которое заключается в повышении эффективности валютного регулирования, адаптации его к мировым нормам.

«Одним из основных положительных эффектов от валютной либерализации должно стать повышение объема иностранных инвестиций. При этом существуют риски, связанные с выведением капитала из страны», — рассказывает Виктор Пастернак, начальник управления финансового планирования Укргазбанка.

В государственном Укргазбанке говорят, что либерализация – это требование времени, которое заключается в повышении эффективности валютного регулирования, адаптации его к мировым нормам

Последний шанс успеть украсть

Оппоненты либерализации говорят, что новшества готовятся нынешней властью из-за опасения возможной смены политического режима, и их цель — заранее вывести часть капиталов из Украины.

Основные риски связаны с тем, что объем золотовалютных резервов Украины меньше «теневого» сектора. По информации Национального банка Украины, золотовалютные резервы Украины на конец первого квартала 2018 года составляли чуть более $ 18 млрд. Тогда как «теневой» сектор может достигать $ 35 млрд, и в процессе либерализации часть этих денег может пошатнуть стабильность гривны.

«Риски заключаются в возможном росте движения валютных потоков и соответствующем увеличении курсовой волатильности.

Хотя в украинской экономике курсовая динамика в большей степени определяется соотношением поступлений экспортной выручки и спроса на валюту со стороны импортеров.

Внедрение нового законодательства предполагает действие шестимесячного переходного периода для минимизации возможных рисков», — говорит Андрей Приходько, начальник отдела по работе с инвесторами банка «Кредит Днепр».

Валютная либерализация

Валютная либерализация

Постепенное снятие ограничений на валютном рынке стимулирует деловую активность и повышает инвестиционную привлекательность Беларуси.

Любые изменения на валютном рынке являются отражением процессов, которые происходят в экономике страны. Важную роль в этом случае играет динамика курса национальной денежной единицы. Если накапливается дисбаланс, валютный курс  рано или поздно на это среагирует.

Чаще всего это проявляется в ускоренных темпах девальвации национальной денежной единицы или формировании дефицита валюты.

В любом случае корректировка на валютном рынке оказывает оздоравливающе воздействие на экономику при условии проведения взвешенной денежно-кредитной и макроэкономической политики. Либерализация валютного рынка, снятие различного рода ограничений стимулируют деловую активность.

Сохранение стабильного курса национальной денежной единицы при отсутствии его жесткого регулирования со стороны монетарных властей повышает интерес иностранных инвесторов к экономике страны.

Политика дедолларизации

В Беларуси в 2015-2016 гг., несмотря на определенные негативные макроэкономические тенденции, ситуация на валютном рынке оставалась спокойной.

Более того, стабильная работа денежного рынка позволила Национальному банку интенсивнее применять меры по дедолларизации экономики и либерализации валютного рынка.

В качестве одного из примеров можно привести отмену возможности расчетов в иностранной валюте по таким операциям, как покупка населением туристических путевок, бензина на АЗС или новых автомобилей у официальных дилеров.

Сокращение перечня допустимых операций между резидентами в иностранной валюте до минимума позволило заметно снизить долю валютной составляющей во взаиморасчетах на внутреннем рынке. Параллельно наблюдалось постепенное уменьшение доли депозитов в иностранной валюте при одновременном увеличении доли депозитов в белорусских рублях.

Уровень рублевых депозитов вырос за 2016 г. с 25,8 до 30,1% от общего объема вкладов физических и юридических лиц.

То есть действия Национального банка в области повышения привлекательности рублевых вкладов за счет более высокой доходности по сравнению с валютными депозитами и введение налогообложения на доходы по краткосрочным депозитам стимулировали сокращение валютной составляющей в банковских вкладах.

Однако несмотря на очевидный рост, доля депозитов в белорусских рублях пока по-прежнему является относительно невысокой. Более того, частично изменение структуры депозитов было вызвано снятием валютных сбережений населением. Одной из причин данного процесса являлось снижение реальных доходов граждан.

В то же время структура кредитов коммерческих банков по виду валюты не претерпела серьезных изменений. Если на начало 2016 г. доля рублевых кредитов в целом по экономике составляла 42,8%, то в начале 2017 г. данный показатель вырос до 44%.

Поскольку инвалютные кредиты предоставляются только юридическим лицам, можно констатировать сохранение достаточно высокого уровня долларизации в целом по банковской системе.

Однако некоторое увеличение рублевой составляющей в структуре депозитов и кредитов свидетельствует о положительной реакции рынка на действия Национального банка.

В начале 2017 г. регулятор предпринял несколько дополнительных мер, направленных на снижение уровня долларизации экономики. В частности, была повышена с 7,5 до 11% норма отчислений в фонд обязательных резервов по привлеченным депозитам в иностранной валюте.

Одновременно произошло снижение нормы отчислений от привлеченных средств в национальной валюте банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями с 7,5 до 4%.

Таким образом Нацбанк повысил привлекательность рублевых ресурсов для банков за счет сокращения отвлеченных из оборота пассивов в белорусских рублях и одновременного увеличения издержек при привлечении валютных средств.

Изменения на валютном рынке

Снижение уровня долларизации экономики, безусловно, является долгосрочной задачей и возможно при повышении доверия граждан к денежно-кредитной политике центрального банка, а также в случае проведения успешной либерализации валютного рынка.

Постепенное снятие ограничений на этом рынке стало одним из направлений деятельности Национального банка  за прошедший год. Прежде всего, это касается торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) и установления официального курса белорусского рубля. До середины 2016 г.

его курс устанавливался путем осуществления торгов на БВФБ на условиях фиксинга. Данный способ заключался в том, что в определенное время на бирже выставлялись заявки на покупку и продажу иностранной валюты со стороны всех участников.

Валютный курс, который выравнивал совокупный объем спроса и предложения, становился официальным курсом Национального банка на следующий день.

С июня 2016 г. регулятор принял решение перейти от фиксинга к непрерывному двойному аукциону. Такой способ проведения валютных торгов предполагает заключение индивидуальных сделок между участниками рынка в течение определенного периода времени.

По итогам торгов рассчитывается средний курс, который и считается официальным на следующий день. Такой механизм является более гибким и отражает реальную стоимость национальной валюты по отношению к иностранным, исходя из результатов каждой заключенной сделки.

При этом установлено, что Нацбанк может выходить на биржу лишь для того, чтобы сглаживать резкие колебания курса белорусского рубля, обусловленные конъюнктурными факторами краткосрочного характера. К ним, например, можно отнести наступление налогового периода.

Во всех остальных случаях курс определяется исходя из спроса и предложения на валютном рынке.

Анастасия ЛУЗГИНА, кандидат экономических наук, Центр экономических исследований «БЕРОК»

Валютная либерализация в РФ: преимущества и недостатки, Экономика – Доклад

Валютная либерализация

Одной из важных проблем, сдерживающих экономическое развитие РФ, считался спад производства. В связи с этим представляется достаточно актуальным рассмотрение вопроса преимуществ и недостатков предметной и технологической форм специализации. Цель исследования заключается в рассмотрении преимуществ и недостатков предметной и технологической форм эксплуатации

Вместе с тем, анализ функционирования этой системы, проведённый авторами настоящего исследования, выявил ряд существенных недостатков объективного и субъективного свойств.

При этом система валютного регулирования и валютного контроля РФ формируется без соответствующего теоретико-методологического обоснования, в условиях отсутствия действенных инструментов воздействия на субъектов валютных правоотношений.

рассмотреть этапы развития системы валютного регулирования и валютного контроля в условиях либерализации валютных отношений;

Период с 1917 по 1922 гг. характеризовался реквизициями и конфиска-циями валютных ценностей, а также монополией Госбанка на проведение ва-лютных операций.

Но начало НЭПа характеризуется изменениями в валютной политике государства. В 1922 г.

 произошла отмена сдачи валютных ценностей государству, было разрешено свободное распоряжение валютой и драгоценны-ми металлами, а также открытие валютных счетов.

Рост связей Российской Федерации с прочими странами и зависимостей от международных рынков капитала, глобализация экономических процессов в мире, улучшение основных статей отечественного экспорта, стабилизация экономики — это все привело к либерализации валютной сферы, кардинальной перестройке системы валютного контроля, оттоку иностранной валюты из страны, изменению приоритетов в регулировании валютных отношений от мер запретительного характера до мониторинга валютных операций. В свою очередь, переход нашей страны к либерализации валютной сферы может сформировать угрозу устойчивости платежного баланса, нужному уровню золотовалютных резервов, стабильности курса валюты РФ.

Теоретическая и практическая значимость данной работы достаточно высока в виду глобальных изменений всей хозяйственной системы Рос сийской Федерации и определяется тем, что научные и практические проблемы, поднимаемые в ней, непосредственно связаны с решением конкретных задач по совершенствованию банковской системы страны.

Теоретическая и практическая значимость данной работы достаточно высока в виду глобальных изменений всей хозяйственной системы Рос сийской Федерации и определяется тем, что научные и практические проблемы, поднимаемые в ней, непосредственно связаны с решением конкретных задач по совершенствованию банковской системы страны.

Теоретическая и практическая значимость данной работы достаточно высока в виду глобальных изменений всей хозяйственной системы Рос сийской Федерации и определяется тем, что научные и практические проблемы, поднимаемые в ней, непосредственно связаны с решением конкретных задач по совершенствованию банковской системы страны.

«Новации и проблемы валютного регулирования в РФ»

Теоретической основой работы являются труды отечественных и зарубежных ученых в области денежно-кредитной политики и банковского дела.

Использованы законодательные и нормативно-правовые документы по банковской деятельности, годовые отчеты и официальные публикации центрального и коммерческих банков, материалы научных конференций, симпозиумов и семинаров.

Данную курсовую о валютном рынке РФ необходимо начать с определения данного понятия. Россия находится в процессе либерализации валютного законодательства, и есть шанс, что в обозримом будущем рубль усилится настолько, что валютное регулирование можно будет свести к минимуму или вообще упразднить. Определить особенности валютного рынка и валютных операций в РФ.

Методологически исследование базируется на системной и институциональной парадигмах. При этом, следуя подходу, предложенному Клейнером Г. Б., институциональная парадигма рассматривается как составная часть системной парадигмы, как её отдельный срез.

Методологически исследование базируется на системной и институциональной парадигмах. При этом, следуя подходу, предложенному Клейнером Г. Б., институциональная парадигма рассматривается как составная часть системной парадигмы, как её отдельный срез.

Набор специфических методов исследования социологической науки позволяет на эмпирическом уровне отследить происходящие в обществе процессы, т. провести прикладное социологическое исследование — систему логически последовательных методологических, методических и организационно-технических процедур, подчиненных единой цели — получить точные объективные данные об изучаемом социальном явлении.

Предметом работы являются экономические отношения между субъектами общественного хозяйства, отражающие процесс развития форм хозяйствования, в смешанной экономике. В качестве объекта исследования выступает экономика России.

Список использованной литературы

1. Балабанов, И. Т. Валютный рынок и валютные операции в России / И. Т. Балабанов. — М.: Финансыи статистика, 1994. — 240 с.

2. Волчкова, Н. Рублевое будущее / Н. Волчкова // Рынок ценных бумаг. — 2006. — № 14. — С. 15 — 18.

3. Quinn D. The Correlates of Change in International Financial Regulation // American Political Science Review. — 1997. — V. 91. — № 3. — P. 531−551.

4. Claessens S., Demirguc-Kunt A. How Does Foreign Entry Affect the Domestic Banking Market? // World Bank Policy Research Working. Paper № 1918, 1998.

5. Obstfeld M. The Global Capital Market: Benefactor or Menace // Journal of Economic Perspectives. — 1998. — V. 12. — № 4. — P. 73−96.

6. Bikhchandani S., Sharma S. Herd Behavior in Financial Markets: A Review // IMF Working Paper. — 2000. — № 48.

список литературы

Внимание! Для получения значительной скидки, заполните поля и следуйте дальнейшим подсказкам.

Закон

Валютная либерализация
Фото – интернет

На прошлой неделе парламент принял закон о либерализации валютной политики. Там заложено много прогрессивных норм как для бизнеса, так и для населения: теперь они смогут спокойно покупать акции иностранных компаний, открывать счета в банках других стран. Но как обычно, есть и минусы, да и инструменты влияния на валютный рынок у НБУ остаются, – пишет 112.

Парламент 21 июня принял во втором чтении и в целом закон “О валюте” (законопроект № 8152). Решение было принято с минимальным перевесом над необходимым – за закон проали 228 нардепов. Законопроект фактически был принят на лету, так как он был внесен президентом как неотложный 19 марта, а в первом чтении был принят уже 17 мая.

Разработанный Нацбанком документ призван способствовать либерализации валютного рынка, а именно упростить процесс осуществления валютных расчетов и ввести принцип “разрешено все, что не запрещено”.

“Новый закон о валюте уже назвали “безвизом” для капитала, который предусматривает свободу осуществления валютных операций.

Либерализация валютного рынка является необходимой частью исполнения принятых Украиной обязательств согласно Соглашению об ассоциации, в частности внедрение принципов регулирования движения капитала ЕС (по Директиве Совета ЕЭС от 24.06.1988 № 88/361/ЕЭС)”, – подчеркивает Роман Кобец, юрист Правовой группы “Побережнюк и партнеры”.

Закон вступит в силу на следующий день после его публикации. Но введут его в действие только через семь месяцев.

Полгода продлится доработка нормативно-правовых актов НБУ, после чего Нацбанк обнародует их для ознакомления общественности.

В НБУ обещают, что закон будет введен в действие через 30 дней после обнародования соответствующих нормативно-правовых актов. То есть фактический “ввод в эксплуатацию” этого закона начнется примерно в январе-феврале 2019 года.

Следует отметить, что этот закон во многом уже перезрел – валютный рынок регулировался декретом Кабмина “О валютном регулировании и валютном контроле” (принят еще в 1993 году) и более чем сотней нормативных актов НБУ.

Как отмечает партнер Практики налогообложения и бизнес-эффективности АО Juscutum Наталия Радченко, для сравнения, в США отменили контроль за вывозом капитала в 1974 году.

А в конце XX столетия почти все страны ЕС прошли путь валютной либерализации.

“Новый закон хоть и не идеален, но это закон, который соответствует XXI веку, в отличие от постсоветского декрета 1993 года. По-хорошему, этот закон надо было принимать еще в конце 90-х – начале 2000-х.

Уже тогда назрела необходимость в нем. И тогда сегодня мы могли бы надеяться на более прогрессивный закон.

Но и этот закон – огромный скачок вперед для Украины в плане валютного регулирования”, – считает Глеб Сегида, управляющий партнер юридической фирмы Pravovest.

Однако не все эксперты согласны, что закон “О валюте” что-то радикально улучшает, ведь несмотря на видимую либерализацию, НБУ все равно держит валютный рынок под контролем.

“Фактически этот закон упорядочивает и закрепляет существующую систему регулирования валютного рынка со стороны НБУ.

Ничего радикального или нового в этом законе нет”, – считает Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра.

Меньше лицензий и валютного контроля

Как отмечают опрошенные эксперты, позитивных моментов, заложенных в законе, очень много. Снижение регуляторного контроля – уже само по себе хороший сигнал для бизнеса.

Особенно в Украине, где разрешения нужно получать на все, а бюрократия достигает порой немыслимых масштабов. Все финансовые операции станут проще и быстрее, исчезнут устаревшие формы регулирования.

Новый закон обеспечивает в Украине базу для свободного движения капитала и валютной либерализации, приближая страну к европейским стандартам.

“Позитивом является уже то, что документ принят. То, что давно нужно было сделать – собрать в одном документе нормы и правила касательно регламентирования валютных операций, это уменьшит “путаницу” в регулировании.

В идеале, когда новые нормы вступят в силу, действия участников валютного рынка и регулятора должны стать более прозрачными. Но это в теории, а как на самом деле могут применяться “защитные меры”, на каком конкретно основании и на какой срок – детально не выписано.

Это же касается и требований к подтверждающим документам для хозяйственных субъектов”, – отмечает директор департамента рыночных исследований рейтингового агентства IBI-Rating Виктор Шулик.

Закон вводит новый режим валютного регулирования по принципу “разрешено все, что прямо не запрещено законом”.

“По новым правилам украинцам станет намного проще инвестировать за границу, свободнее распоряжаться валютой внутри страны и при экспортно-импортных операциях.

Вводится принцип “разрешено все, что не запрещено”, вместо действующего “запрещено все, что не разрешено”. То есть мы переходим к рыночным отношениям от неокоммунистических норм, характерных для 90-х”, – подчеркивает Глеб Сегида.

Среди основных шагов по либерализации валютного рынка можно отметить следующие:

Отмена индивидуальных лицензий на валютные операции, что повлечет за собой возможность свободного прозрачного инвестирования без особых разрешительных процедур за границу, например, для покупки недвижимости, корпоративных прав, ценных бумаг.

Остается всего два типа лицензий на операции с валютой: банковская (в том числе валютная) – для банков и валютная – для небанковских учреждений (обменные пункты).

Отмена обязательной регистрации в НБУ привлеченных от нерезидентов кредитов, что должно стать стимулом кредитования украинского бизнеса иностранными инвесторами (Нацбанк нужно будет уведомлять о привлечении средств только по факту).

Отмена граничного 180-дневного срока расчета по внешнеэкономическим операциям и вытекающих из этого санкций в размере 100% от суммы операции, что должно существенно упростить ведение бизнеса на основании внешнеэкономических контрактов. Введение возможности размещать валюту на валютных счетах иностранных банков и свободно переводить ее на счета в национальные банки поспособствует официальному ввозу иностранной валюты лицами, которые получают доход за границей. Снятие валютного контроля для операций, которые не превышают 150 тыс. грн.

“Раньше для всего этого нужно было собрать большой пакет документов и одобрить их в НБУ, что могло занять очень много времени. А теперь такого контроля не будет. Небанковским учреждениям дополнительно придется получить разрешающий документ (валютную лицензию). Но одна лицензия – это не шесть, как было ранее”, – поясняет Артем Ковбель, партнер аудиторско-консалтинговой компании Kreston GCG.

Важным моментом является отмена ограничения в 180 дней расчетов по экспортно-импортным операциям, из-за чего ранее контролирующие органы могли блокировать работу компаний-нарушителей этой нормы. Вместе с тем, Нацбанк и ГФС по-прежнему будут иметь право требовать у юрлиц все документы, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

Все вышеперечисленное (кроме расчетов по контрактам) относится и к населению, которое также сможет покупать-продавать валюту и переводить валюту на сумму до 150 тыс. грн. А в перспективе валютный контроль будет отменен по операциям до 300 тыс. грн.

Такие нововведения упростят жизнь многочисленным трудовым мигрантам, так как у них появляется законная возможность официально держать деньги в иностранных банках, переводить их с банковской карты в Украину и обратно. Часть средств трудовых мигрантов, а это более 9 млрд долл. в год, теперь чаще будет оставаться за границей.

Как отмечает Артур Загородников, заместитель председателя правления ПУМБ, как следствие действия закона банки смогут привлекать новых клиентов, расширять продукты для удовлетворения спроса клиентов, увеличить объемы валютных операций.

Также у банков появится возможность предоставлять аналитические, консультационные, а также услуги по проведению операций по приобретению / продаже ценных бумаг иностранных эмитентов.

Бизнес, понимая отсутствие законодательных ограничений, сможет более уверенно работать и длительно планировать свою деятельность на внутреннем рынке.

Кроме того, закон должен повысить инвестиционную привлекательность страны, а в Нацбанке надеются на приток иностранных инвестиций.

“Наличие регуляторных ограничений в том числе на валютном рынке – одна из причин медленного притока внешних инвестиций в страну. Теперь, когда их обещают убрать, инвесторам будет проще работать в Украине и развивать здесь свои проекты. Но это в теории.

На практике все может сложиться иначе из-за некоторых недостатков закона “О валюте”, – подчеркивает Артем Ковбель.

Вывод капитала и еще более “свободный” курс гривны

Несмотря на либерализацию, Нацбанк оставил за собой право устанавливать временные ограничения в ручном режиме при возникновении кризисных ситуаций до 6 месяцев (и с возможностью их продления).

 При наличии признаков кризиса Нацбанк сможет ввести меры защиты: обязательную продажу части валютной выручки, установление сроков расчетов по экспортно-импортным контрактам, введение специальных разрешений на валютные операции и резервирование по валютным операциям.

То есть функции “ручного контроля” с огромными полномочиями у Нацбанка все равно остаются.

“Валютная либерализация не является безграничной. У НБУ остались полномочия вводить ограничения почти во всех послаблениях в случае возникновения рисков на валютном рынке. Исходя из того, что отсутствие стабильности на валютном рынке для нас уже стало привычным явлением, сможет ли на самом деле валютный рынок стать максимально либеральным, покажет время”, – считает Роман Кобец.

В связи с тем, что к закону в течение 7 месяцев будет нарабатываться необходимая для его реализации нормативно-правовая база, пока нельзя однозначно сказать, какой она будет. “Я бы подождала тексты подзаконных нормативных документов НБУ, прежде чем радоваться отмене валютных ограничений при экспортно-импортных операциях”, – подчеркивает Наталия Радченко.

Несмотря на свою актуальность и востребованность, принятие закона “О валюте” также несет в себе и риски. Он ослабляет валютный контроль, но при этом налоговое давление и спровоцированная им в том числе тенизация бизнеса никуда не делись. Если не создать в стране привлекательный инвестиционный климат, то реализация норм закона прямо приведет к оттоку украинского капитала за рубеж.

“Таким образом, закон только поможет нечестным компаниям выводить средства в офшоры. И не только им.

Другие игроки рынка, а также инвесторы, пользуясь нововведениями, наверняка захотят купить больше акций иностранных компаний или открыть счета за рубежом, что спровоцирует массовый отток капитала из Украины.

Чтобы этого не происходило, наравне с новациями в валютной сфере необходимо предпринимать и другие меры, стимулирующие держателей капитала оставлять его в Украине, а не выводить”, – подчеркивает Артем Ковбель.

По словам Виктора Шулика, некоторые нормы в законе выписаны слабо или размыто, что может серьезно усложнить на практике реализацию принципа “разрешено все, что прямо не запрещено”. Например, возможность (хоть и с подотчетностью) вводить ограничительные меры, требования к подтверждающим документам.

Кроме того, отмена валютного контроля для сделок по покупке и переводу валюты на сумму до 150 тысяч грн в эквиваленте не совсем эффективна. “Такой порог для бизнеса, особенно крупного, слишком мал, ему приходится работать с более крупными объемами денежных средств. Получается, что в данном случае большой пользы бизнес не почувствует”, – поясняет Артем Ковбель.

Есть еще один момент. В соответствии с новым законом, права банков расширятся. Они, например, смогут требовать от компаний и физлиц документы по проведенным операциям и отдавать затем на проверку НБУ. То есть банки своего рода будут выполнять роль агентов НБУ и контролировать финансовые операции вместо него.

Реалии украинского валютного регулирования таковы, что контроль за финансами населения может стать жестче на этапе, когда вы придете в банк и захотите, например, купить валюту для покупки недвижимости. Финансовый мониторинг еще никто не отменял. И банк обязан проверять вас и происхождение ваших денег.

“Во-первых, в законе зафиксировано, что и резиденты, и нерезиденты обязаны предоставлять информацию о своих валютных операциях банкам.

Во-вторых, уже сейчас банки начали активно мониторить происхождение тех средств, которые к ним попадают.

Пока вы не покажете, что ваш доход имеет легальный источник происхождения и не задекларируете его, в рамках нового закона банк будет отказывать в обслуживании таких неидентифицированных денег”, – отмечает Наталия Радченко.

Ничего странного не происходит, просто сейчас бизнесмены и состоятельные люди, которые захотят воспользоваться возможностями валютной либерализации, должны задуматься о том, что нужна нормальная налоговая история и история происхождения их доходов.

“Законом предусмотрено, что банки могут проводить проверки тех валютных операций, которые вызывают у них подозрение, и запрашивать дополнительную информацию, которую стороны будут обязаны раскрыть. Украинские законодатели не изобрели велосипед, такая практика существует и работает в большинстве развитых банковских системах”, – подчеркивает Наталия Радченко.

Обратной стороной либерализация валютного рынка является то, что курс гривны станет еще более “свободным”, так как на негативные события иностранные инвесторы могут реагировать выводом капиталов. Инвестиционный климат в стране и тональность новостного ряда станут еще более весомыми факторами для курса нацвалюты.

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.