Значительный государственный долг

Государственный долг

Значительный государственный долг

В последнее время интерес финансистов к проблемам дефицита федерального бюджета значительно возрос. Причины этого очевидны.

Стремительный рост объемов государственного долга, критическая величина расходов на его обслуживание при, казалось бы, приемлемом с макроэкономической точки зрения размере бюджетного дефицита в последние три года заставляют искать первопричины подобной неблагоприятной динамики.

В большинстве аналитических работ в данной связи отмечаются три ключевых фактора: высокая доля государственных расходов в структуре ВВП; неточный финансовый счет бюджетного дефицита, приводящий к его двукратному занижению (к этому приводят: во-первых, различия, существующие между российской методикой расчета дефицита бюджета и методикой, используемой МВФ; во-вторых, накопление текущей бюджетной задолженности в процессе исполнения бюджета.); высокая доходность государственных ценных бумаг.

В последнее время интерес финансистов к проблемам дефицита федерального бюджета значительно возрос. Причины этого очевидны.

Стремительный рост объемов государственного долга, критическая величина расходов на его обслуживание при, казалось бы, приемлемом с макроэкономической точки зрения размере бюджетного дефицита в последние три года заставляют искать первопричины подобной неблагоприятной динамики.

В большинстве аналитических работ в данной связи отмечаются три ключевых фактора: высокая доля государственных расходов в структуре ВВП; неточный финансовый счет бюджетного дефицита, приводящий к его двукратному занижению (к этому приводят: во-первых, различия, существующие между российской методикой расчета дефицита бюджета и методикой, используемой МВФ; во-вторых, накопление текущей бюджетной задолженности в процессе исполнения бюджета.); высокая доходность государственных ценных бумаг.

Государственный долг. Сумма накопленных за определенный период бюджетных дефицитов минус бюджетные излишки за этот же период образует государственный долг.

Различают внутренний и внешний государственный долг: государственным внутренним долгом являются обязательства, возникающие перед внутренними кредиторами, а государственным внешним долгом — обязательства, возникающие перед иностранными кредиторами. Государственный долг бывает капитальным, основным и текущим.

Капитальный долг представляет собой всю сумму выпущенных и не погашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Основной долг — это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований.

Текущий долг составляет предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым на себя государством, и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил. В России согласно существующим уровням государственной власти различают государственный долг Российской Федерации и долг субъектов РФ.

Долговые обязательства, выпущенные органами местного самоуправления, формируют муниципальный долг.

Государственный долг Российской Федерации состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающих долговых обязательств. При этом долговые обязательства СССР включаются в долг России только в части, принятой на себя Российской Федерацией. [3].

Основные принципы государственной долговой политики России были изложены Минфином РФ на заседании Правительства РФ 21 апреля 2005 г.

Согласно этим принципам ключевой задачей правительства в области управления государственным долгом России является увеличение веса внутренних заимствований в структуре долга при общем сокращении величины государственного долга. Планируется достижение следующих целей:

  • Гарантированное выполнение государством обязательства по погашению и обслуживанию государственного долга в будущем независимо от состояния федерального бюджета;
  • Стимулирование институционального развития отечественного фондового рынка за счет активного увеличения внутренних государственных секьюритизированных заимствований (в виде ОФЗ и ГСО).

Следует отметить, что правительственная стратегия в области управления государственным долгом ничего не говорит о макроэкономических последствиях государственной долговой политики. В то же время трудно переоценить влияние государственной долговой политики на экономику страны.

Многие исследователи ставят ее по важности в один ряд с фискальной и монетарной политикой государства. И, несмотря на то что автор склонен рассматривать долговую политику как составную часть фискальной и монетарной политики, ее значимость не становится меньше. И вот почему.

Помимо того, что в периоды бюджетного дефицита государственные заимствования помогают финансировать расходы государства, они влияют на предложение денег в экономике, которое непосредственно определяет величину процентных ставок.

В свою очередь величина процентных ставок оказывает сильнейшее воздействие на динамику инвестиций и валютный курс.

Государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах и рассчитанный исходя из предложений Минфина по привлечению и погашению в 2006-2008 гг., возрастет с 931,2 млрд руб. на начало 2006 г. до 1554,1 млрд руб. на начало 2009 г.

При этом объем рыночной составляющей государственного внутреннего долга, выраженного в ГКО/ОФЗ, к 1 января 2007 г. вырастет до 770,5 млрд руб., с последующим увеличением до 904,1 млрд руб. – на 1 января 2008 г. и до 1050,9 млрд руб. – на 1 января 2009 г.[1].

«Премьер министр РФ Дмитрий Медведев сегодня, отчитываясь в Госдуме о деятельности правительства за 2012 год, отметил низкий показатель государственного долга России по сравнению со странами Запада.

Глава российского правительства подчеркнул, что в отличие от ряда западных стран госдолг России составляет всего 10% ВВП. И сравнил: во Франции он составляет 90% ВВП, в Германии — 83%, а в США превышает 100% ВВП. Медведев считает, что российская финансовая система является надежной и позволяет осуществлять выгодные заимствования, передает ПРАЙМ.

Премьер-министр назвал макроэкономические итоги прошлого года в целом неплохими для нашей страны. Медведев напомнил депутатам, что ВВП в 2012 году вырос на 3,4%, темп роста реальных зарплат в годовом исчислении ускорился с 2,8% до 8,4%, а безработица по итогам года была зафиксирована на беспрецедентно низком уровне — 5,5%.

По словам Медведева, федеральный бюджет был исполнен с дефицитом в 0,06% ВВП, что существенно ниже аналогичных показателей многих развитых стран. Так, дефицит бюджета США составил 8,7% ВВП, Японии — 10% ВВП, Великобритании — 8,2% ВВП.» [5].

В свою очередь объем внешнего долга в настоящий момент характеризуется заметным снижением. Таким образом, реализуется одна из ключевых задач Долговой стратегии правительства – замещение внешнего долга внутренним. Однако экспансия внутреннего долгового финансирования имеет многочисленные отрицательные последствия для экономики страны. Проанализируем эти последствия.

Одним из негативных последствий внутренних государственных заимствований является так называемый . Его суть состоит в следующем.

Если правительство выпускает облигации государственных займов, номинированных в национальной валюте, то спрос на кредитные ресурсы внутри страны возрастает, что приводит к увеличению средних рыночных процентных ставок (или их меньшему снижению, чем могло бы быть в отсутствие государственных заимствований).

Если внутренние процентные ставки изменяются гибко (ситуация ограниченной иностранной мобильности капитала), то их увеличение (не снижение) может быть достаточно существенным для того, чтобы отвлечь значительные кредитные ресурсы от негосударственного сектора. В результате частные инвестиции, чистый экспорт и частичные потребительские расходы снижаются.

Таким образом, рост долгового финансирования государственных расходов все виды негосударственных расходов: снижается инвестиционный и потребительский спрос, а также чистый экспорт. При этом чем большая доля потребительских расходов финансируется через систему потребительского кредита, тем более значительным оказывается потребительских расходов.

Величина вытеснения частных инвестиций, безусловно, заслуживает более глубокого анализа, поскольку подобное вытеснение может иметь очень серьезные отрицательные последствия для экономики в долгосрочном периоде, а именно:

  • Снижение частных инвестиций через какое-то время выразится в меньшем запасе капитала в экономике. Это предполагает в долгосрочном периоде меньший выпуск (ВВП) и национальный доход, больший уровень безработицы;
  • Ресурсы перемещаются от частного сектора к государственному, менее эффективному по своей природе. Кроме того, снижается эффективность экономики, поскольку в результате размещения государственных долгов отвлекаются дополнительные средства из производственного сектора в финансовый.

Согласно нашим расчетам в соответствии с методикой, разработанной исследователями МВФ, предельным уровнем государственного долга, который бы гарантированно позволял государству выполнять обязательства по его погашению и обслуживанию независимо от состояния федерального бюджета, является уровень 10,9% ВВП. Для расчета были использованы данные государственных финансов, касающиеся величины первичного профицита, доходности государственных обязательств, темпов экономического роста за последние 10 лет.

Вместе с тем фактический показатель долговой нагрузки в России в настоящее время достигает 19,4%, превышая оптимальный почти в 2 раза. [1].

Управление государственным долгом

Возникновение и рост государственного долга вызвали к жизни необходимость управления им. Управление государственным долгом — это совокупность финансовых мероприятий государства, связанных с погашением займов, организацией выплат доходов по ним, проведением конверсии и консолидации государственных займов.

Конверсия государственных займов предполагает изменение первоначальных их условий (процента, срока и других условий погашений). Различают несколько методов конверсии: добровольная, принудительная и факультативная.

При добровольной конверсии владелец облигации имеет право выбора: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить облигацию.

При принудительной конверсии владелец облигации обязан согласиться с новыми условиями займа, а при факультативной конверсии кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий займа.

Конверсия, как правило, осуществляется при избытке ссудного капитала и снижении процентной ставки.

Консолидация государственного долга происходит путем продления срока действия кратко- и среднесрочных займов или путем объединения (унификации) ранее выпущенных средне- и краткосрочных займов в один долгосрочный заем. Таким образом, формируется консолидированный долг как часть общей суммы государственной задолженности в результате выпуска долгосрочных займов.

Процесс погашения старой государственной задолженности путем выпуска новых займов называется рефинансированием.

Поэтому можно сказать, что консолидированный государственный долг есть результат рефинансирования.

Однако результатом далеко не любого рефинансирования является консолидированный долг, так как под последним понимается такое рефинансирование, которое ведет к долгосрочной задолженности. [2]

Приказ об эмиссии облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации от 30.03.2012г

«Во исполнение распоряжения Правительства Российской Федерации от 27 декабря 2011 г. №2390-р (Собрание законодательства Российской Федерации, 2012, №2, ст. 357) и в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 8 апреля 2010 г.

№217 «Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации» (Собрание законодательства Российской Федерации, 2010, №16, ст.

1904) и Условиями эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации, выпускаемых с 2012 года, утверждёнными приказом Министерства финансов Российской Федерации от 24 февраля 2012 г.

№31н (зарегистрирован Министерством юстиции Российской Федерации 16 марта 2012 г., регистрационный №23499; Российская газета, 2012, 21 марта), приказываю:

  1. Осуществить от имени Российской Федерации в 2012 году эмиссию облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации (далее – облигаций) в рамках верхнего предела государственного внешнего долга Российской Федерации, установленного статьёй 1 Федерального закона от 30 ноября 2011 г. №371-ФЗ «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов», состоящую из одного выпуска.
  2. Эмитентом облигаций от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов Российской Федерации.
  3. Облигации являются государственными именными ценными бумагами, выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению.
  4. Облигации представляют их владельцам право на получение основной суммы долга (номинальной стоимости), а также дохода в виде процентов, начисляемых на основную сумму долга.
  5. Установить следующие параметры эмиссии облигаций:
  • Объём выпуска по номинальной стоимости составляет 3000 000 000 долларов США;
  • Количество облигаций 15000 штук;
  • Номинальная стоимость одной облигации 200 000 долларов США;
  • Дата размещения облигаций – 4 апреля 2012 года;
  • Дата погашения облигаций – 4 апреля 2042 года;
  • Цена размещения одной облигации 97,553% от номинальной стоимости одной облигации;
  • Ставка купонного дохода по первому-шестидесятому купонам 5,625% годовых каждая;
  • Размер купонного дохода по первому-шестидесятому купону 5 625 долларов США каждый;
  • Круг потенциальных владельцев: юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты Российской Федерации;
  • Размещение облигаций осуществляется в форме закрытой подписки.
  1. Облигации могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, установленных в глобальных сертификатах, оформляющих выпуск облигаций.
  2. Департаменту государственного долга и государственных финансовых активов оформить выпуск облигаций глобальными сертификатами и передать их на хранение в Ситибанк Европа ПЛС и Ситибанк, Н.А., Лондонский филиал.
  3. Административном департаменту и Департаменту государственного долга и государственных финансовых активов обеспечить выплату купонного дохода и погашения облигаций в установленные сроки и в пределах бюджетных ассигнований, предусмотренных сводной бюджетной росписью на эти цели.
  4. Контроль за выполнением настоящего Приказа оставляю за собой. Заместитель Министерства финансов Российской Федерации С.А. Сторчак.» [4].

Государственный внутренний долг

Значительный государственный долг

Государственный внутренний долг – это совокупность кредитно-финансовых отношений, возникающих в связи с перемещением капитала от населения в государственный бюджет и обратно. Для чего необходимо развитие подобных взаимоотношений и какими особенностями они характеризуются?

Сущность внутреннего долга

Внутренний долг РФ включает долговые обязательства государства перед юридическими и физическими лицами России. Благодаря госдолгу происходит увеличение наличности в обращении и погашение бюджетного дефициты страны.

Кредиторами государства могут быть такие субъекты:

  • Народ и предприятия за их вложения в государственный бюджет: люди выполняют госпрограммы, фирмы – госзаказы, население страны со-финансирует различные государственные проекты. При этом не имеет значения, в каком измерителе – денежном или трудовом – производился вклад. Конвертация долга государством на момент погашения в любом случае будет осуществляться в рубли.
  • Держатели депозитов в банках, в которых управляющим органом является государство.

Внутренний государственный долг – это также и ценные бумаги РФ, служащие гарантией выполнения правительством долговых обязательств перед резидентами страны. К числу таких документов относятся краткосрочные и долгосрочные облигации, казначейские вексели, золотые сертификаты Минфина РФ и т.п.

Состав внутренней государственной задолженности

В состав внутреннего госдолга в РФ входят:

  • федеральные долги;
  • долги госпредприятий и госкорпораций;
  • коммунальный долг: задолженность местных властей.

При анализе внутреннего долга четко просматриваются три его компонента:

  1. Государственная задолженность, возникающая в результате правительственных кредитных ссуд. Сюда как раз и относятся облигации и прочие ценные бумаги.
  2. Долги, связанные с осуществлением бюджетной политики финансовых обязательств. Первый очевидный пример — долг госучреждений по платежам для выплаты заработной платы. Имеются в виду денежные средства, которые уже были предусмотрены госбюджетом, однако в связи с какими-либо проблемами их выплата отложена.
  3. Долговые обязательства, к возникновению которых приводит предоставление госорганами поручительства либо гарантии в рамках деятельности государственных и частных предприятий.

Исходя из бюджетного кодекса, внутренний долг РФ состоит из:

  • основного долга по займам, полученным РФ в рублях;
  • номинальной суммы в рублях по ценным бумагам;
  • основной суммы задолженности по бюджетным ссудам;
  • обязательств по уплате государственных гарантий.

Пределы объемов внутреннего долга утверждаются соответствующим Законом РФ в начале каждого года. Максимальный размер задолженности, который был установлен правительством, может быть превышен, однако только если это необходимо для уменьшения внешнего долга, поскольку увеличение последнего для экономики страны более критично, нежели рост внутреннего долга.

Принципы долговой политики РФ

Как уже ранее отмечалось, внутренний долг государства – это тот компонент бюджетной политики, за счет которого может осуществляться погашение внешней задолженности РФ перед другими странами на основании соответствующих долговых обязательств международного уровня.

Ориентация на создание схемы, по которой постепенно бы происходило уменьшение общего государственного долга, и лежит в основе долговой политики России. Помимо этого, выделяют также и следующие принципы:

  • Активное использование государственных гарантий с целью роста экономики.
  • Развитие рынка ценных бумаг.
  • Привлечение инвесторов.
  • Увеличение денежных оборотов облигаций.
  • Уменьшение расходов федерального бюджета.
  • Предупреждение и недопущение роста процентных ставок по ценным бумагам для уменьшения расходов относительно внутреннего долга государства.
  • Сегментация рынка ценных бумаг, предназначенных для инвесторов, что приведет к изменению структуры внутренней задолженности.
  • Относительное снижение объемов государственных долгов для возможности нового заимствования с целью погашения плановых платежей.
  • Долговые обязательства характеризуются непосредственным влиянием на текущую ситуацию на денежном и валютном рынке страны, и они всегда должны внимательно контролироваться.

Рынок внутренней государственной задолженности Российской Федерации обуславливается макроэкономическим развитием государства, и закономерно прошел множество этапов падения и развития. Оптимальный подход к бюджетной политике, выстраиваемый методами проб и ошибок, в конечном результате должен обеспечивать максимально эффективное управление бюджетными средствами.

Государственный долг стран:

Государственный долг страны. Что это?

Значительный государственный долг

Вы здесь

Такой показатель, как внешнюю задолженность страны, конечно, может увидеть каждый гражданин, но немногие могут разобраться во всех этих цифрах и формулировках. У каждого государства существует своя, определенная сумма задолженности. Как правило, она регулярно меняется. 

Что такое госдолг государства?

Государственный долг – это определенное количество денежных средств, которое взяла власть для покрытия своих расходов или погашения срочных кредиторских задолженностей.

В случае если займы будут расти, а выплаты производиться в неполном объеме, задолженность будет увеличиваться, социальные платы будут проходить с задержками или вовсе прекратятся, что значительным образом скажется на благосостоянии населения. 
Госдолг распределяется:

  1. на долгосрочный;
  2. на среднесрочный;
  3. на краткосрочный.

Кредиты, которые берутся на самый маленький срок (до одного-двух лет), даются под наибольшие проценты. Поэтому первыми, как правило, выплачиваются такие займы.

Под средние сроки выплат – до пяти лет прибегают при большой вероятности скоро получения доходов, а значит и возможности оплаты задолженности. Самый недорогой, так как выдается под небольшие проценты, долгосрочный кредит. Конечно, это очень удобно.

И это дает уверенность, что длительное время деньги будут работать на государство. А в то же самое время оплата процентов поможет продлить стабильность.

Наша страна имеет отношения с Лондонским клубом – коммерческие банки, Парижским клубом – официальные кредиторы, а также коммерческими банками, фирмами и компаниями, которые ранее входили в состав Токийского клуба. 

Что такое госдолг страны в двух словах?

Большинство граждан считают, что чем больше внешние обязательства, тем хуже. Но на практике все совершенно наоборот. Дело в том, что при достаточно объемных ссудах, финансовое состояние такой державы на высоком уровне. Если государству дают взаймы, значит у него стабильное положение на внешнем экономическом и торговом рынках. 

Доверие высокое, а значит, можно рассчитывать на новые ссуды. В настоящее время государственный долг России можно поделить на некоторые составляющие:

  1. Займы, а также кредиты банков России.
  2. Ссуды международных фирм и компаний.
  3. Долг СССР, прошедший реструктуризацию.
  4. Долгосрочные займы на европейском рынке финансов.
  5. Внутренние обязательства по валютным бондам.
  6. Займы, кредиты компаний, находящихся на территории России.

Естественно, каждое правительство пытается как можно стабильнее производить выплаты, ибо попадание в список должников надолго снизит доверие к правительству, и ограничит новые вливания в экономику государства.

Существует несколько давно проверенных путей, согласно которым можно производить выплаты и не попасть в черный список.

Традиционный – согласно ему оплата производятся за счет золотовалютного запаса. Но если государство является злостным неплательщиком, то такой путь ему не подойдет.

Конверсионный путь – когда кратко или среднесрочные задолженности превращаются в долгосрочные. В это же время страна-должник предлагает своим кредиторам из зарубежных «империй» приобрести недвижимость, акции или поучаствовать в приватизации государственной собственности.

Консолидационный путь – когда несколько кредиторов объединяются и вырабатывают некую технологию получения своих средств. Это самый удобной путь решить свои проблемы стране-должнику. Такие своеобразные клубы не только дают отсрочку на погашение ссуды или кредита, а и в некоторых случаях могут часть из них просто списать.

Если же власть признает, что не может платить, то для нее предусмотрен такой путь как обращение к Всемирному банку или региональному. Именно эти банки предусматривают кредиты по льготным условиям. Но взамен они выставляют свои, достаточно жесткие условия: конкуренция должна поощряться, а дефицит бюджета должен быть минимален. 

В этом видео рассказыватся что такое внешний долг и можно ли стране прожить без него? 

Что такое внешний долг государства?

Оплачивать свои дебентуры, а также проценты по ним, государство должно регулярно. Сделать это можно за счет бюджетных средств, а также путем рефинансирования.

Для того чтобы четко отслеживать сумму кредита, стоит максимально отказаться от привлечения новых займов, постараться как можно больше снизить расходы на обслуживание внешней задолженности, а вновь привлеченные деньги частных инвесторов использовать максимально продуктивно и прибыльно. В социальной сфере обязательно производить все уплаты, развивать и оплачивать социальные программы. Политическая составляющая также важный элемент в погашении кредитов. Стабильная политическая обстановка отлично сыграет на отсрочках платежа, если такие потребуются, поддержит высокий рейтинг среди других держав. Обязательные платежи процентных ставок должны производиться  стабильно и вовремя. 

В случае если страна, взявшая кредит считается развивающейся и вся ее прибыль идет на погашение внешних ссуд, может быть принято решение о списание части или всей задолженности. Также кредиты могут быть реструктурированы, то есть, разбиты на части и увеличен срок их погашения. 

Фискальная политика как ничто другое в большой мере влияет на оплаты по внешним займам. В ее функции входит снижение некоторых налогов, и в то же время увеличение государственных расходов на социальные выплаты, строительство и развитие инфраструктуры. 

Некоторые считают, что власть накапливает долги потому как заботиться о своих гражданах, пытаясь создать им комфортные условия для жизни. Но это ошибочное мнение. Государство занимает средства, чтобы улучшить не только социальное положение, а скорее экономическое и политическое.

Как понять, что такое криптовалюта: каковы ее рейтинги?

Цифры на штрихкоде: что они означают?

В этом видео обсждается тема мирового долга и кому должны все страны мира. Не забывайте оставлять свои вопросы, пожелания и комментарии к статье.

Поделись с друзьями:Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:Реклама Топ самых обсуждаемых

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.