Экономические итоги развития России в 2017 году

Итоги года: экономика осторожно радуется новой реальности

Экономические итоги развития России в 2017 году

МОСКВА, 28 дек — РИА Новости Российская экономика в 2017 году почувствовала себя гораздо лучше, чем в прошлом: она окончательно вышла из рецессии, а инфляция побила очередной исторический минимум, что позволило ЦБ снизить ключевую ставку ниже 8%. Поэтому итоги года можно занести в актив экономических властей, считают опрошенные РИА Новости эксперты.

Вместе с тем аналитики обращают внимание на то, что рост ВВП носит, скорее, восстановительный, а не структурный, характер и основан на эффекте низкой базы. А темпы роста российской экономики все еще не соответствуют ее потенциалу.

Минэкономразвития все еще верит, что рост ВВП в 2017 году будет около 2%. Минфин в конце года стал более консервативен и уже ждет рост экономики в диапазоне 1,8-2%, а по оценкам Банка России экономика вырастет на 1,7-2,2%, но ближе к нижней границе.

“В общем и целом, в прошедшем году реальность оказалась немного позитивнее изначальных ожиданий”, — считает эксперт группы исследований и прогнозирования АКРА Дмитрий Куликов.

Хороший год и новая реальность

Итоги 2017 года так порадовали рынок, что некоторые даже заговорили о “новой макроэкономической реальности”.

“Рекордно низкий уровень инфляции намного ниже ожиданий, и, соответственно, процентная ставка ЦБ снизилась быстрее, чем могли предполагать рынки в начале года. Экономический рост в положительной зоне — это тоже основной позитив этого года”, — считает главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик.

Минэкономразвития ожидает, что инфляция в России по итогам 2017 года составит 2,5-2,6%. ЦБ прогнозирует инфляцию в текущем году на уровне 2,5-2,7%. По данным Росстата, годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 2,5% с 2,7% в октябре.

Главный экономист “Нордеа банка” Татьяна Евдокимова также считает, что уходящий год оказался весьма успешным для российской экономики.

“После двухлетней рецессии темпы роста опередили прогнозы. ВВП, вероятно, вырастет на 1,6% по итогам года. Позитивно, что во многом поддержка оказана сильной динамикой инвестиций — рост более 4% при консенсусе около 2%, а не только потребительской активностью. А низкая инфляция – это уже не разовое явление, а часть новой российской макроэкономической реальности”, — добавила она.

Принципиально важно, по мнению Лисоволика, что произошли не только количественные, но и качественные улучшения. Среди них экономист перечисляет стабильный курс рубля и уменьшение роли нефтегазового сектора в экономике.

Низкая база и слабая статистика

Вместе с тем последние месяцы года несколько снизили градус оптимизма, прежде всего, из-за крайне слабых данных по промышленному производству (в ноябре промышленность рухнула на 3,6% в годовом выражении после семи месяцев переменного роста). Некоторые экономисты прогнозируют, что в ноябре ВВП покажет спад, что поставит окончательный крест на прогнозе Минэкономразвития по росту экономики в 2,1% по итогам года.

“В целом основным фактором в этом году являлись инвестиции, а также эффект низкой базы прошлого года”, — говорит макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.

“Стало очевидно, что локальные ускорения роста в течение 2017 года во многом подогреты государственным заказом, в то время как реальные темпы роста российской экономики существенно ниже 2,5%, отмеченных во втором квартале 2017 года”, — соглашается Евдокимова.

Минэкономразвития в текущем году два раза существенно пересматривало прогноз по инвестициям. В апреле министерство улучшило прогноз по инвестициям в основной капитал со снижения на 0,5% до роста в 2%, а в августе и вовсе подняло планку до 4,1%.

Рост инвестиций на уровне 4-5% ожидали и в Банке России, но показатель резко замедлился в третьем квартале, и масштабы торможения превзошли прогнозы. В связи с этим регулятор пересмотрел прогноз до роста 3,2-3,6% по итогам года.

На 2018-2020 годы Минэкономразвития опять делает ставку на рост инвестиций и ожидает ежегодный прирост на 4-5%. Участники рынка не разделяют этот оптимизм.

“В следующем году снижается финансирование по крупнейшим проектам, которые ведет сейчас государство, и в целом мы ожидаем, что инвестиции в следующем году будут меньше”, — говорит Мурашов. По оценкам аналитиков “Нордеа банка”, динамика инвестиций замедлится в 2018 году до 2-3%.

Драйверами роста экономики в следующем году, по мнению аналитиков, должны стать восстановление реальных доходов населения и рост кредитования. В этом году реальные доходы населения не вышли в плюс – за 11 месяцев они снизились на 1,4% при прогнозном росте по итогам 2017 года в 1%. Минэкономразвития рассчитывает, что в 2018 году их рост ускорится до 1,5%.

“Самым ожидаемым событием 2018 года станет возврат к росту реальных располагаемых доходов, способный поддержать потребление и улучшить качество кредитования физических лиц. Реальный прирост ВВП в 2018 году приблизится к долгосрочно устойчивым 1,5%”, — полагает Куликов из АКРА.

На выправление ситуации с реальными доходами рассчитывает и главный экономист “Уралсиба” Алексей Девятов.

“Сейчас мы видим неоднородную картину – реальные зарплаты растут впечатляющими темпами, при этом реальные доходы сокращаются, что говорит о том, что та часть реальных доходов, которая связана с собственностью, с каким-то мелким бизнесом, находится в минусе”, — пояснил он. Реальная начисленная заработная плата, по оценке Росстата, в ноябре в годовом выражении выросла на 5,4%; рост в январе-ноябре составил 3,2%.

Кроме того, дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ, которая уже достигла 7,75%, будет способствовать более быстрому росту кредитования, как населения, так и бизнеса.

Результаты 2017 года дают основания полагать, что позитивные тенденции в экономике продолжатся и в следующем году. Подводя итоги работы правительства в завершающемся политическом цикле, президент Владимир Путин отметил работу экономического блока и выразил надежду, что достигнутые макроэкономические показатели станут стартовой площадкой будущего развития страны.

“Фундамент макроэкономический, который создан за последние годы, послужит хорошей основой для дальнейшего развития экономики”, — уверен Путин.

Выборный год, реформы и внешние шоки

Рисками для роста экономики в 2018 году станут отсутствие четкой повестки структурных реформ и, как следствие, все еще довольно низкий уровень предпринимательской уверенности, предупреждает Евдокимова.

Если 2016 год был годом стабилизации, уходящий 2017 — годом умеренного восстановления, то вопрос, каким будет выборный 2018 год, пока открыт. Многое зависит от того, перейдут ли власти к структурным реформам от разговоров о них, единодушны аналитики.

“В 2018 году, вероятно, тематика стабилизации, наконец, отступит на второй план, уступив место решению задач развития, обсуждению отложенных реформ и более долгосрочному планированию. В этом смысле, год будет более интересным”, — ожидает Куликов из АКРА.

По мнению Девятова из “Уралсиба”, летом следующего года уже будет понятно, произойдут ли в России большие реформы или всё по-прежнему останется в рамках локальных мероприятий. “Пока мы исходим из того, что большого прорыва не будет. Но в любом случае, даже если какие-то реформы начнут происходить, все равно потребуется время, чтобы они заработали”, — говорит Девятов.

Мурашов из Райффайзенбанка к первоочередным реформам относит восстановление накопительной части пенсии и повышение пенсионного возраста, но не видит предпосылок для осуществления этих инициатив в 2018 году.

“Других реформ — повышение вложений в человеческий капитал, увеличение расходов на образование, здравоохранение — скорее всего, тоже не будет. Структурные реформы — это вещь, на которую требуется, прежде всего, политическая воля, финансирование и много времени. В текущих условиях, скорее всего, этот вопрос не будет популярным”, — полагает он.

Наступающий год будет еще одним годом умеренного роста, темпы которого не превысят 2%, что не соответствует возможностям и потребностям российской экономики, заключают аналитики. Помимо внутренней неопределенности, остаются слишком высокими внешние риски, среди которых расширение санкций США.

Официальный прогноз Минэкономразвития на 2018 год предполагает рост экономики РФ на уровне 2,1%.

Источник: https://ria.ru/20171228/1511883233.html

Экономические итоги 2017 года: сильный рубль, слабый рост и сюрпризы от ЦБ

Экономические итоги развития России в 2017 году

Политика в целом была процикличной, поскольку укрепление рубля автоматически приводило к сокращению покупок валюты, а ослабление российской валюты, соответственно, влекло за собой их увеличение.

Причиной этого была формула, по которой рассчитывался объем покупки валюты в 2017 году.

В нее была заложена разница между фактическими нефтегазовыми доходами в рублях и объемом этих доходов при цене Urals $40 за баррель и обменном курсе 67,5 рубей за доллар.

В результате при укреплении рубля интервенции на валютном рынке сокращались (например, в июле Минфин не покупал валюту), а при снижении курса российской валюты интервенции увеличивались (это произошло в ноябре и декабре).

В целом, в феврале — мае объем покупок иностранной валюты был незначительным и его существенно превосходил приток капитала.

Таким образом, инвесторы сами спровоцировали рост рубля: за первые 5 месяцев 2017 года он укрепился на 6% против доллара, несмотря на то, что нефть подешевела на 10%.

Радужные ожидания рухнули

В июне – июле настрой в отношении России начал ухудшаться, поскольку Конгресс США начал процесс оформления санкций в виде закона. Хотя Россия по-прежнему представляла интерес для инвесторов на рынке облигаций, приток капитала ослаб. В результате летом рубль пережил коррекцию.

Санкции фактически были законодательно оформлены в конце июля, и теперь рынки ожидают, что санкционный режим продлится намного дольше, чем ожидалось изначально. Действительно, принятие соответствующего закона в США означает, что отменить санкции будет крайне затруднительно.

Хорошим примером в этом отношении может быть поправка Джексона – Вэника к Закону о торговле 1974 года, которая вводила ограничения для СССР на торговлю с США в ответ на ограничение эмиграции из Советского Союза.

Несмотря на распад СССР в 1991 году, поправка Джексона – Вэника продолжала действовать до 2012 года.

Теоретически новый закон делает возможным значительное ужесточение санкционного режима. Однако вопрос сейчас заключается в том, как этот закон будет применяться на практике. Через 180 дней после его подписания (т. е.

примерно 28 января) администрация США должна опубликовать отчет о своих дальнейших планах.

В этом документе должен содержаться список российских бизнесменов и компаний, против которых будут задействованы санкции, а также разъяснения относительно того, будут ли санкции расширены на российские суверенные бумаги и деривативы.

Судя по всему, рынок облигаций сейчас ожидает, что значительного ужесточения санкционного режима не будет. Если такой сценарий реализуется, это будет позитивная новость.

В противном случае следует ожидать существенной коррекции на российских рынках и ответных действий правительства и Центрального банка.

Банк России уже заявил о возможном начале интервенций на рынке ОФЗ в случае реализации негативного сценария.

Вехи экономики и рост ВВП

В текущем году экономика начала восстанавливаться. Экономический рост был сбалансированным, а его основными катализаторами были потребление, инвестиции и экспорт продукции обрабатывающих отраслей.

Возобновился рост внутренних заимствований, и снижение процентных ставок будет способствовать сохранению этой тенденции в 2018 году.

Хотя нынешняя модель экономического роста выглядит устойчивой в долгосрочной перспективе, темпы экономического роста можно назвать довольно слабыми.

По итогам января-сентября 2017 года ВВП вырос всего на 1,6%. Данные за октябрь-ноябрь не внушают оптимизма.

Судя по всему, в IV квартале 2017 года темпы роста экономики в годовом выражении будут ниже, чем в III квартале 2017 (1,8%).

Это значит, что по итогам года ВВП вырастет не более чем на 1,6%, что значительно ниже прогноза Минэкономразвития (2,1%) и даже не попадает в прогнозную «вилку» ЦБ (1,7-2,2%).

Наибольшее «разочарование» 2017 года связано с динамикой в строительстве. Осенью Росстат пересмотрел свои данные, снизив темпы роста в строительстве. Эти уточнения существенно меняют представление об отраслевых тенденциях и заставляют нас быть более сдержанными в прогнозах роста на 2018 год.

Изначально сообщалось, что во II квартале рост в строительстве составил 3,2%, однако затем эти данные были скорректированы, и по итогам квартала был зафиксирован спад на 2,6%.

Аналогичной коррекции подверглась статистика за июль и август: сначала говорилось о росте на 6,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а затем последовало уточнение, что на самом деле рост был нулевым.

Столь резкие изменения означают совершенно новую интерпретацию отраслевых тенденций. Первоначальные оценки предполагали, что в строительстве уже наметился разворот негативного тренда, а уточненная статистика свидетельствует о продолжающемся спаде.

Мы ожидаем, что рост ипотечного кредитования (который выражается двузначными темпами) обеспечит восстановление строительной отрасли в 2018 г., однако этот «разворот» еще должен произойти в будущем.

Пересмотр динамики в строительстве поубавил наш оптимизм. Помимо этого пролонгация договоренностей об ограничении нефтедобычи также заставила нас пересмотреть прогноз по добыче нефти и газа. На фоне этих обстоятельств мы не ожидаем, что темпы экономического роста превысят 2% в 2018 году.

Важно отметить, что макроэкономические переменные — темпы роста ВВП, инфляция и обменный курс в 2018 году будут меньше зависеть от колебаний нефтяного рынка благодаря новому бюджетному правилу.

Экономическая политика будет формулироваться таким образом, чтобы напрямую увязать валютные интервенции Минфина с ценами на нефть, исключив «проциклическую» компоненту, связанную с отклонениями текущего курса рубля от ожидаемого показателя.

При повышении цен финансовое ведомство будет абсорбировать больше иностранной валюты и больше средств Фонда национального благосостояния будет инвестироваться за рубежом. При снижении цен на нефть, напротив, интервенции Минфина будут менее активными.

Это означает, что счет текущих операций и бюджет будут сильнее зависеть от колебаний цен на нефть, а рубль – меньше.

Сюрприз от Центробанка

В уходящем году ЦБ дважды удивил участников рынка: сначала в марте, когда понизил ставку на 25 б. п., а затем в декабре, снизив ее на 50 б. п. Оба раза ЦБ продемонстрировал высокую степень гибкости, отреагировав на быстрые изменения в экономической среде (главным образом на неожиданное замедление инфляции).

Скорее всего, Центробанк сохранит гибкость и в 2018 году. На сегодняшний день цель ЦБ по ключевой ставке составляет 2–3% в реальном выражении. При целевой инфляции в 4% это предполагает номинальную ключевую ставку в 6–7%.

По нашему мнению, в определенных условиях (например, если инфляция в 2018 году будет ниже 4%) номинальная ключевая ставка может приблизиться к 6% намного быстрее, чем рынок ожидает сейчас.

Источник: https://www.forbes.ru/biznes/354955-ekonomicheskie-itogi-2017-goda-silnyy-rubl-slabyy-rost-i-syurprizy-ot-cb

Итоги 2017 года: что изменилось в экономике России

Экономические итоги развития России в 2017 году

Поскольку Банк России не ограничен в средствах и способен без убытка для себя брать под крыло проблемные кредитные организации и оптимизировать их балансы, на него в 2017 году была возложена миссия предотвращать падения крупных игроков банковского сектора и избежать поводов для зарождения финансового кризиса. Созданный Центробанком Фонд консолидации банковского сектора в течение года предотвращал громкие падения «too big to fall» путем санации их активов. Таким образом ЦБ практически бесшумно для клиентов национализировал Открытие, Бинбанк и Промсвязьбанк.

Завершить процедуру оздоровления банков должна их продажа. Но пока никто не представляет, кто может стать покупателем проблемных гигантов.

Читайте подробнее: Что происходит с банком «Открытие»? Хроника событий

Резервный фонд – все

7 декабря министр финансов Антон Силуанов заявил, что средства Резервного фонда будут исчерпаны в текущем году. Истощенная структура с 1 февраля следующего года будет объединена с Фондом национального благосостояния (ФНБ).

На 1 ноября объем Резервного фонда составил 975 млрд рублей, Фонда национального благосостояния — 4 трлн рублей. Напомним, что средства фондов формируются из нефтегазовых доходов. Запасы Резервного фонда предназначены для покрытия бюджетного дефицита. ФНБ первоначально задумывался как один из механизмов пенсионной системы РФ для обеспечения сбалансированности бюджета Пенсионного фонда.

По словам министра финансов, объем ФНБ на 1 января 2018 года составит 3,7 трлн рублей.

При этом ликвидная часть, то есть свободные остатки, не вложенные в активы, составят 2,3 триллиона рублей — добавил Силуанов.

Странный процесс по делу Улюкаева

Суд над бывшим министром экономического развития Алексеем Улюкаевым, приговоренного в декабре к восьми годам колонии строгого режима за получение взятки в размере 2 млн долларов, стал первым случаем в современной истории России, когда за решетку отправили действующего министра. Тем более, поводом для открытия судебного дела стало беспрецедентное вымогательстве семизначной суммы в инвалюте у главы крупнейшей нефтегазовой компании «Роснефти» Игоря Сечина.

При этом главный свидетель вымогательства взятки на процесс так и не явился, а ключевым в деле стало как бы доверенное лицо Сечина, которому попросту рассказали, как передавалась сумма. Оперативная прослушка также не стала весомым аргументом.

В целом ответы на все эти странности будут даны еще не скоро, а пока это дело остается не только самым громким в уходящем году, но и одним из самых противоречивых за последние десять лет.

Назначение Орешкина главой минэкономразвития

Формально вступление Максима Орешкина в должность министра экономического развития произошло в конце 2016 года после скандального ареста Алексея Улюкаева, но по-настоящему проявить себя как руководитель федерального ведомства самый молодой министр в правительстве смог только в уходящем году.

34-летний министр одержал ряд аппаратных побед (к примеру, переподчинил своему министерству Росстат) и несколькими громкими заявлениями, а весной Орешкин нередко предсказывал падение рубля во время укрепления национальной валюты.

Именно при Орешкине в стране начался экономический рост, которого никак не мог добиться его предшественник Улюкаев.

К слову, некоторые СМИ уже называют министра экономразвития «преемником Путина»: якобы глава государства симпатизирует Орешкину и впечатлен результатами его деятельности.

Читайте подробнее: Орешкин обещает стабильный рубль в 2018 году

Снижение нефтедобычи и рост цен на нефть

В конце ноября прошлого года было заключено соглашение между 13 странами Организации экспортеров нефти (ОПЕК). Договор подразумевал сокращение уровня добычи «черного золота» на 1,8 млн баррелей в сутки.

Цель сделки заключалась в сокращении предложения перед спросом и повышении цены на нефть. В декабре к соглашению присоединились еще 11 государств, в том числе и Россия.

Таким образом, организация приняла форму ОПЕК+.

Уже в 2017 году, несмотря на активность сланцевой нефти из США на рынке сырьевых ресурсов, условия договора соблюдались всеми странами. В итоге цена нефти выросла до 65 долларов. Благодаря этому экономика Россия получила более-менее уверенный рост ВВП и дополнительные миллиарды. Стоит заметить, что сделка ОПЕК+ в ноябре была продлена на следующий год.

Читайте подробнее: Сокращение добычи нефти выгодно для РФ

Сечин vs. Евтушенков

Еще в октябре 2016 года Росимущество продало контрольный пакет «Башнефти» компании Игоря Сечина «Роснефти». Однако вскоре «Роснефть» потребовала от совладельца «Башнефти» АФК «Система» Владимира Евтушенкова заплатить ей 170,6 млрд руб.

Компания посчитала, что «Система» из-за реорганизации «Башнефти» в 2014 года обесценила ее активы. Структура Сечина выиграла судебный процесс на 136 млрд рублей и подала новый иск о взыскании 131 млрд рублей дивидендов, якобы незаконно полученных компанией Евтушенкова от «Башнефти» в период с 2009 до 2014 года.

В ответ «Система» потребовала от «Роснефти» выплаты в 330,4 млрд рублей.

Некоторые эксперты считают, что основной причиной нападок «Роснефти» на «Систему» стала вражда между Сечиным и Евтушенковым. Примерять председателей двух председателей компаний стал сам президент Владимир Путин, который настоял на мировом соглашении, по которому «Система» обязана выплатить «Роснефти» 100 млрд рублей, а стороны должны отказаться от взаимных претензий.

Разговор Бутерина с Путиным

На Петербургском экономическом форуме в июне Владимир Путин встретился с основателем Ethereum Виталиком Бутериным.

Как рассказал журналистам пресс-секретарь главы государства Дмитрий Песков, Бутерин говорил о возможности использования технологий блокчейна в России, а президент поддержал идею налаживания деловых контактов с возможными российскими партнерами.

Как раз после этой встречи в правительстве начали говорить, что Путин заболел блокчейном и цифровой экономикой.

А затем начали появляться национальные проекты на основе этой технологии вроде «Мастерчейна» от ассоциации «ФинТех», Сбербанк вступил в Ethereum Enterprise Alliance, а Мегафон осуществил первую в России сделку по размещению рублевых облигаций на сумму 500 млн рублей с использованием блокчейна.

Читайте подробнее: В РФ официально начали использовать блокчейн

Рекордно низкая инфляция

Отпущенный с 2014 года в свободное плавание рубль только спустя три года показал ощутимый результат. После трехмесячной дефляции с июля по октябрь инфляция скорректировалась до 2,5%, что стало самым низким показателем за всю историю современной России.

Впрочем, с другой стороны, это достижение может объясняться падением платежеспособного спроса населения: реальные доходы населения падают, а продавцам в таком случае просто невыгодно накручивать цены.

Согласно соцопросам, население пока не чувствует низкой инфляции. По их мнению, этот показатель в 3-4 раза выше официальных цифр.

Примечательно, что Центробанк держит ключевую ставку на уровне 7,75% и предпочитатет снижать ее постепенно.

Читайте подробнее: Когда ключевая ставка ЦБ РФ дойдет до уровня 6%

Предполагается, что к февралю следующего года инфляция может снизиться до 2%.

Массовая бедность

20 миллионов россиян живут за чертой бедности. Владимир Путин назвал эту цифру унизительной для национальной экономики. Таким образом, доходы каждого седьмого россиянина составляют менее 10 тысяч рублей в месяц.

Правительство собирается за 6-7 лет снизить уровень бедности в стране вдвое. Разве что с 2019 года планируется уровнять минимальный размер оплаты труда с прожиточным минимумом.

«Нам, безусловно, нужно продолжить работу по снижению количества людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума, снизить бедность, уровень и массовость, масштаб которой представляет угрозу для стабильности и единства нашего общества», — сказал Путин на предвыборном съезде партии «Единая Россия» 23 декабря.

Читайте подробнее: Стало известно, сколько в РФ работающих бедняков

Законопроект о криптовалютах – в Госдуме

28 декабря в Госдума России приступила к рассмотрению законопроекта о криптовалютах, подготовленного Центробанком и Министерством финансов. Уже известно, что цифровые деньги не признают платежным средством, а ICO планируют приравнять к краундфандингу и виртуальную валюту позволят использовать при первичном размещении монет.

ЦБ и Минфин начали разрабатывать законопроект о криптовалютах еще в сентябре. Помимо определения юридического статуса монет и регулирования ICO, закон должен регламентировать покупку и хождение цифровых денег, а также ввести порядок регистрации их покупателей.

Возможно, физических лиц также допустят к торгам цифровой валюты, но только если расчеты в виртуальной валюте будут находиться под контролем «соответствующих органов», говорил Силуанов. Хотя в конце августа заместитель министра финансов Алексей Моисеев заявлял, что покупку и продажу криптовалюты на бирже разрешат лишь квалифицированным инвесторам.

Законопроект рассчитывают подписать к концу марта, а дорегулировать – к 1 июля.

Читайте подробнее: ICO приравняют к краундфаундингу, а физлиц допустят к торгам

Источник: Bankiros.ru

Подписывайтесь на канал Bankiros.ru в Яндекс.Дзен

Подписаться

Источник: https://bankiros.ru/news/glavnye-ekonomiceskie-sobytia-rossii-v-2017-godu-820

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.